經(jīng)歷了去年的暴漲暴跌后，今年的黃金價格將何去何從？市場分析人士認為，黃金牛市尚未結(jié)束，但今年可能出現(xiàn)大幅的震蕩行情。但是，以往投資實物黃金、紙黃金等品種只能在黃金價格上漲時賺錢，在黃金下跌時，只能離場觀望。想要在黃金下跌中賺錢的投資者，只能選擇上海期貨交易所的期貨金或者上海金交所的實物遞延交易。

    業(yè)內(nèi)人士告訴記者，期貨交易和實物遞延交易都是保證金交易，在收益和虧損時有放大數(shù)倍的作用，因此這類交易的投機性更強，投資者需要承擔(dān)的風(fēng)險也更大。而實物金和紙黃金不存在杠桿比例，在實際操作中的風(fēng)險更加可控。

    今年年初，工行在全國范圍推出了紙黃金的做空交易，讓紙黃金投資者在下跌行情中也可以操作獲利。

    工行浙江省分行營業(yè)部有關(guān)人士介紹，做空交易是指在客戶沒有買入紙黃金的情況下，先下單賣出紙黃金。比如客戶在每克360元的時候賣出100克的紙黃金，到金價跌到350元時進行買入，可以獲利1000元。據(jù)悉，除了紙黃金以外，工行賬戶貴金屬中的白銀、鉑金等其他品種也可以進行雙向交易。

    做空比做多的風(fēng)險要大很多 
 

    去年起，林先生開始投資紙黃金，在黃金價格上漲時他獲利豐厚，但是一下跌就只能離場觀望。“只有保證金交易才能做空，在下跌的時候也同樣可以操作。”林先生告訴記者，最近，他發(fā)現(xiàn)工行的紙黃金也能做空了。

    記者從工行浙江省分行營業(yè)部了解到，該行在今年年初推出了紙黃金的雙向交易業(yè)務(wù)，投資者在判斷未來金價下跌時，可以先賣空紙黃金以獲取收益。

    可雙向交易的賬戶貴金屬為投資者提供了更大的操作空間，但同時也蘊含著更多的風(fēng)險。工行上述人士提醒，做空交易要比做多交易的風(fēng)險更大，因為理論上來說，金價可以無限上漲，卻不會無限下跌。

    比如眼下的金價在每克350元左右，如果投資者看多黃金而金價出現(xiàn)下跌，因為黃金總是存在一定的價值，再怎么跌也不會跌到0元，也就是說投資者不至于全部虧光；如果金價出現(xiàn)大漲，則不排除漲一倍以上的可能性。如果投資者是看跌黃金而金價出現(xiàn)上漲，只要上漲一倍，投資者就會血本無歸；而即使看對方向，金價下跌，也不會跌到0，因此投資者的收益也不可能翻倍。

    考慮到做空存在本金虧光甚至倒虧的可能性，工行在推出賣空交易的同時，也設(shè)立了保證金的制度。投資者完成第一筆賣空交易后，網(wǎng)銀系統(tǒng)會生成一個保證金賬戶，賬戶貴金屬雙向交易是按100%比例交納交易保證金。同時，工行系統(tǒng)將根據(jù)客戶保證金賬戶余額及持倉浮動盈虧，實時監(jiān)測客戶持倉保證金比例變化情況。當保證金比例達到或低于50%時，工行將及時向客戶提示風(fēng)險，通知客戶補足保證金。當保證金比例達到或低于20%時，且客戶仍未平倉了結(jié)，系統(tǒng)將自動進行強行全額平倉。