保險(xiǎn)股權(quán)益比驟增 業(yè)績(jī)彈性提高

　　目前債市、股市的表現(xiàn)短期內(nèi)支持保險(xiǎn)估值水平的進(jìn)一步提高，10年期國(guó)債、金融債、企業(yè)債到期收益率分別為3.5％、4％、5％。預(yù)計(jì)下半年貨幣政策將轉(zhuǎn)向微調(diào)，債券收益率有望繼續(xù)緩慢上行。

　　今年以來(lái)，滬深300指數(shù)和上證指數(shù)分別累計(jì)上漲93.6％和75.2％，而三大保險(xiǎn)公司權(quán)益占比由年初的5％至8％逐步提高至12％至15％，業(yè)績(jī)彈性明顯提高。

　　綜上述，目前保險(xiǎn)股價(jià)具有估值基礎(chǔ)，未 來(lái)在三個(gè)條件后，仍具上行空間，通脹預(yù)期的確認(rèn)、稅收政策也將推動(dòng)保費(fèi)超速增長(zhǎng)。

　　(西南證券 羅栗)