導(dǎo)語：隨著信托行業(yè)的發(fā)展，越來越多的不同門類的信托產(chǎn)品開始出現(xiàn)，它們與傳統(tǒng)的理財(cái)產(chǎn)品的相關(guān)性較弱，它們的掛鉤物比較特殊，因而有了一個(gè)籠統(tǒng)的概念，另類信托。

文/葉木庭

近來，一些信托公司、第三方理財(cái)公司、財(cái)富管理中心等機(jī)構(gòu)開始發(fā)行一些較為另類的信托產(chǎn)品，這些產(chǎn)品的掛鉤物有白酒、貴金屬、葡萄酒、金銀、玉器、翡翠、藝術(shù)品、紅木等等。

出現(xiàn)這樣的情況并不奇怪，當(dāng)投資市場中的投資渠道變窄、證券市場投資前景不明朗的情況下，流動(dòng)性地資金需要投入到較高投資回報(bào)收益的市場中去時(shí)，而一些機(jī)構(gòu)也推出了另類的信托產(chǎn)品，以期讓投資者能分享行業(yè)整體的增長紅利，獲得一個(gè)較高的投資回報(bào)。

這些另類的信托產(chǎn)品中，藝術(shù)品信托的行情顯得尤為火爆。

據(jù)用益信托工作室數(shù)據(jù)顯示，2011年信托公司共發(fā)行藝術(shù)品信托產(chǎn)品45款，比2010年增加35款，增長幅度達(dá)350%。2011年藝術(shù)品信托發(fā)行規(guī)模為550075.5萬元，與2010年的75750萬元相比，同比增長626.17%。

2011年共有18家信托公司參與發(fā)行藝術(shù)品信托產(chǎn)品，按發(fā)行數(shù)量統(tǒng)計(jì)，中融信托以11只產(chǎn)品高居榜首，其次是中信信托、國投信托、北京信托等。

另外，藝術(shù)品信托的收益率表現(xiàn)也不錯(cuò)，2011年，藝術(shù)品信托平均收益率為9.86%，較2010年的平均收益率9.75%，上升了0.11個(gè)百分點(diǎn)，增幅為1.13%。

適宜人群

那么這類信托產(chǎn)品又適宜于什么人群呢？

首先，具有一定資產(chǎn)量。信托產(chǎn)品認(rèn)購的起點(diǎn)金額較高，一般都在100萬以上。而這部分人投資者一般產(chǎn)生在財(cái)富管理中心和私人銀行，所以也就是常說的高端客戶。

其次，具有一定專業(yè)性。對于交易類另類信托產(chǎn)品，受托人或投資顧問可能在交易中購入贗品，從而使信托計(jì)劃蒙受損失，所以投資這類信托，將承擔(dān)操作風(fēng)險(xiǎn)。藝術(shù)品造假水平越來越高，專家都極難辨別真假，更何況是個(gè)人投資者。所以比起房地產(chǎn)信托、礦產(chǎn)信托等信托產(chǎn)品來說，投資藝術(shù)品信托、紅酒信托、茶門類信托等產(chǎn)品更需要一定的專業(yè)性。例如，葡萄酒信托，不但要了解葡萄酒年份、產(chǎn)地、品種，甚至連葡萄酒的儲(chǔ)藏地也需要的情況也需要了解。從這點(diǎn)上說，投資者對于這類掛鉤物的認(rèn)知程度要很高。

風(fēng)險(xiǎn)需知

即使具備了一定的資產(chǎn)量以及專業(yè)性，有一些風(fēng)險(xiǎn)仍然是無法規(guī)避的。

行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。很多投資者不了解投資領(lǐng)域的發(fā)展情況。不管是酒類、瓷器、翡翠還是書畫，對于這些門類信托產(chǎn)品的另類投資，普通投資者如果無法判斷其大致的走向，而在不了解的情況下投資，可能要承擔(dān)較大的市場風(fēng)險(xiǎn)。所以，投資之前，首先了解將要投資的市場。只有對其行業(yè)前景有了一個(gè)正確的判斷以后，才會(huì)在將來進(jìn)行實(shí)物信托投資時(shí)有一個(gè)清晰的決策。

企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)了解，現(xiàn)在像普洱茶、紅酒、翡翠、紅木等信托產(chǎn)品，在信托條款中一般都有規(guī)定，是用于購買哪些企業(yè)的哪些產(chǎn)品，實(shí)質(zhì)上對企業(yè)來說，這是一種融資信托的概念。企業(yè)運(yùn)用信托財(cái)產(chǎn)做抵押來金融融資，或者承諾會(huì)進(jìn)行回購，但是企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)無法預(yù)測，一旦出現(xiàn)企業(yè)破產(chǎn)、經(jīng)營不善等情況，投資者的資產(chǎn)就將面臨損失。

管理風(fēng)險(xiǎn)。信托財(cái)產(chǎn)的保管風(fēng)險(xiǎn)。以收藏為概念的投資，投資的是實(shí)物，即使在專業(yè)的保管機(jī)構(gòu)進(jìn)行儲(chǔ)藏和保管下，在保管機(jī)構(gòu)盡責(zé)的前提下，理財(cái)產(chǎn)品的品質(zhì)也有可能出現(xiàn)問題，另外，投資者還需承擔(dān)因不可抗力而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。事實(shí)上，對于藝術(shù)品的投資，由于其主觀定價(jià)色彩濃厚，所以，可能會(huì)出現(xiàn)，投資品估值預(yù)期與實(shí)際價(jià)值隨時(shí)存在偏差，價(jià)格行情也可能隨著時(shí)間出現(xiàn)而大起大落。這不是單純的藝術(shù)品本身的問題，而是涉及藝術(shù)品投資、拍賣、轉(zhuǎn)讓等整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)的問題。另外，還有一點(diǎn)需要注意，紅酒、藝術(shù)品等二級(jí)市場發(fā)達(dá)程度不高，信托終止時(shí)不一定能將該類產(chǎn)品迅速變現(xiàn)，因此存在一定的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

TIPS：

投資者如何規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)

1、首先，要了解準(zhǔn)備投資的市場。

2、關(guān)注信托公司及投資顧問的過往業(yè)績，投資顧問的首席是誰，以前有哪些成功的投資。把過往表現(xiàn)一般的投資顧問的產(chǎn)品排除在外。

3、資金時(shí)間要有預(yù)留?，F(xiàn)在一些信托產(chǎn)品都會(huì)約定，產(chǎn)品運(yùn)行多久可以提前終止，在什么情況下可以延期，延期多久。所以，不要簡單地看產(chǎn)品的期限是一年還是兩年，對資金使用時(shí)間要綜合考慮。

4、留意信托產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)措施。如有無受益權(quán)分級(jí)，如有分級(jí)，次級(jí)受益人和優(yōu)先級(jí)受益人認(rèn)購比例是多少，次級(jí)受益人能保證優(yōu)先級(jí)受益人多少收益，如果虧損達(dá)到一定額度，次級(jí)受益人需不需要追加擔(dān)保等。