昨日市場回顧

    昨日市場低開之后維持震蕩，市場繼續(xù)維持弱勢格局。終盤，上證綜指收報(bào)2164.44點(diǎn)，跌6.37點(diǎn)或0.29%；深證成指收報(bào)9476.74點(diǎn)，跌19.96點(diǎn)或0.21%，兩市全天成交1112.10億元。風(fēng)格方面，上證50指數(shù)跌0.22%；深圳中小板綜合指數(shù)跌0.93%；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌1.21%。截止收盤，兩市773只股票上漲，1795只股票下跌，除去ST股，8只股票漲停，23只股票跌停。

    后市研判

    昨日市場盤中一度創(chuàng)出本輪調(diào)整新低，但整體維持低位震蕩，尤為值得注意的是，前期殺跌板塊呈現(xiàn)縮量止跌，盤中公布貿(mào)易順差數(shù)據(jù)整體弱于市場預(yù)期并未引起市場恐慌。我們維持本周是市場重要的時間窗口，繼續(xù)關(guān)注陸續(xù)公布經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和中報(bào)業(yè)績地雷沖擊。

    經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示6月份當(dāng)月我國進(jìn)出口總值3286.9億美元，同比增長9％。其中出口1802.1億美元，增長11.3％；進(jìn)口1484.8億美元，增長6.3％；貿(mào)易順差317.3億美元，擴(kuò)大42.9％，創(chuàng)出三年半新高點(diǎn)。進(jìn)口數(shù)量下降遠(yuǎn)超過出口數(shù)量，一方面由于大宗商品進(jìn)口下降，石油價格下降對進(jìn)口額有影響。另一方面，主要在于國內(nèi)需求不振，特別是投資速度下降，預(yù)計(jì)國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)不容樂觀。
盤面上看，造船、生物制藥、家電、房地產(chǎn)板塊表現(xiàn)低迷，之前跌幅較大的石油石化、煤炭、水泥、鋼鐵、銀行等板塊止跌回穩(wěn)，但走勢較強(qiáng)的是文化傳媒、農(nóng)藥化肥、電力等板塊，市場整體依然維持防御性。我們認(rèn)為，文化傳媒長期受益國家政策積極扶持，國家禁止電視劇插播廣告、下半年是各大制片公司推出大片的時間窗口等因素都可能成為刺激股價上行的動力，而從產(chǎn)業(yè)趨勢上看，文化傳媒成長的想象空間值得期待。農(nóng)藥化肥主要受益草甘膦價格上漲影響，持續(xù)性較弱；隨著中報(bào)業(yè)績逐步公布，電力股業(yè)績分化可能會兌現(xiàn)，部分對煤價下行敏感度較低的火電上市公司或面臨業(yè)績難以兌現(xiàn)的壓力，建議謹(jǐn)慎追高。

    技術(shù)面上，昨日市場收出低位十字星， 但量能萎縮明顯，MACD指標(biāo)進(jìn)一步走弱，壓制市場上行動力，KDJ指標(biāo)繼續(xù)向下，指數(shù)維持在5日、10日線之下運(yùn)行，弱勢格局依然非常明顯。

    綜上，考慮近幾個交易日市場仍將陸續(xù)公布6月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，而市場對低于預(yù)期的數(shù)據(jù)消化亦需要一定時間，我們認(rèn)為市場仍將維持震蕩。在成交量有效釋放前建議，投資者仍然以控倉為主，謹(jǐn)慎操作。主動規(guī)避中報(bào)業(yè)績較差和存在利空因素打壓的板塊，如鋼鐵、有色、家電、汽車等，輕倉投資者可逢低配置業(yè)績較穩(wěn)定的消費(fèi)類防御性板塊，如生物制藥、旅游、軟件等行業(yè)。

    要聞點(diǎn)評

    溫家寶：當(dāng)前重要的是促進(jìn)投資的合理增長
    7月9日上午和10日上午，國務(wù)院總理溫家寶先后主持召開兩次經(jīng)濟(jì)形勢座談會，聽取專家和企業(yè)負(fù)責(zé)人的意見和建議。溫家寶表態(tài)，穩(wěn)增長不僅是當(dāng)務(wù)之急，而且是一項(xiàng)長期的艱巨任務(wù)。穩(wěn)增長的政策措施包括促進(jìn)消費(fèi)、出口多元化等，但當(dāng)前重要的是促進(jìn)投資的合理增長。
    點(diǎn)評： 當(dāng)前經(jīng)濟(jì)放緩較為明顯，應(yīng)該實(shí)施積極的財(cái)政政策，當(dāng)前要特別注意完善結(jié)構(gòu)性減稅，擴(kuò)大營業(yè)稅改增值稅試點(diǎn)范圍，減少流通環(huán)節(jié)稅收和費(fèi)用，減輕小微企業(yè)稅負(fù)。加快推進(jìn)重點(diǎn)領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)的改革，為經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展注入新的動力。

    汽柴油價格首次三連降
    近日，國家發(fā)展改革委發(fā)出通知，決定自7月11日零時起將汽、柴油價格每噸分別降低420元和400元，測算到零售價格90號汽油和0號柴油(全國平均)每升分別降低0.31元和0.34元。這也是國內(nèi)成品油市場歷史上第一次首次價格三連降。
    點(diǎn)評： 此次國內(nèi)成品油價格調(diào)整，主要是按照現(xiàn)行國內(nèi)成品油價格形成機(jī)制，根據(jù)近期國際市場油價變化情況決定的。截止7月9日，國內(nèi)油價掛鉤的國際市場三種原油連續(xù)22個工作日移動平均價格下跌超過4%，達(dá)到國內(nèi)成品油價格調(diào)整的邊界條件。據(jù)此，國家決定及時下調(diào)國內(nèi)成品油價格。

    中央財(cái)政按20%比例統(tǒng)籌各地農(nóng)田水利建設(shè)資金
    財(cái)政部、水利部日前聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于中央財(cái)政統(tǒng)籌部分從土地出讓收益中計(jì)提農(nóng)田水利建設(shè)資金有關(guān)問題的通知》明確，從2012年1月1日起，中央財(cái)政按照20%比例統(tǒng)籌各地從土地出讓收益中計(jì)提的農(nóng)田水利建設(shè)資金，重點(diǎn)支持糧食主產(chǎn)區(qū)、中西部地區(qū)和革命老區(qū)、民族地區(qū)、邊疆地區(qū)、貧困地區(qū)農(nóng)田水利建設(shè)。
    點(diǎn)評： 目前全國半數(shù)以上的省份已實(shí)行農(nóng)田水利建設(shè)資金省級統(tǒng)籌，個別地區(qū)的省級統(tǒng)籌比例較高，達(dá)到50%。如果中央和省級統(tǒng)籌比例過高，市縣農(nóng)田水利建設(shè)資金需求難以保障，將影響市縣積極性，而中央統(tǒng)籌比例過低，則不利于有效化解土地出讓收益和農(nóng)田水利建設(shè)資金需求不匹配的矛盾。因此，綜合考慮各方面因素，將中央統(tǒng)籌比例確定為20%。同時，規(guī)定中央和省級統(tǒng)籌比例累計(jì)不超過50%，超過50%的地區(qū)應(yīng)相應(yīng)下調(diào)省級統(tǒng)籌比例。

    公開市場逆回購昨再放500億
    央行7月10日以利率招標(biāo)方式開展了逆回購操作，交易量500億元，期限7天，中標(biāo)利率3.30%，較上周二大幅回落65個基點(diǎn)。
    點(diǎn)評： 統(tǒng)計(jì)顯示，本周公開市場到期資金為負(fù)1000億元，其中票據(jù)到期110億元，正回購到期570億元，逆回購到期1680億元。如果本周央行不下調(diào)存準(zhǔn)，可能將繼續(xù)加大逆回購操作，以投放流動性。

    歐元區(qū)財(cái)長會就援助西班牙達(dá)成一致
    歐元集團(tuán)主席容克于10日歐元區(qū)財(cái)長會后宣布，歐元集團(tuán)已就規(guī)模為1000億歐元的西班牙銀行業(yè)救助方案細(xì)節(jié)達(dá)成協(xié)議，第一筆300億歐元資金有望在7月底前撥付。此次財(cái)長會已批準(zhǔn)臨時性歐洲金融穩(wěn)定工具(EFSF)在歐洲央行代理下干預(yù)債市，另外歐元區(qū)將于9月開始對永久性歐洲穩(wěn)定機(jī)制(ESM)直接重組成員國銀行業(yè)事宜進(jìn)行技術(shù)性討論。
    點(diǎn)評： 援助西班牙銀行業(yè)貸款利率可能為3%至4%，援助條件將包括西班牙建立一個覆蓋該國銀行業(yè)的“壞賬銀行”，統(tǒng)一管理銀行不良資產(chǎn)，還需將該國銀行業(yè)核心資本充足率提高到9%，此舉便于歐盟監(jiān)督西班牙金融行業(yè)重組，短期有利于歐洲市場穩(wěn)定。

    海通證券贛州營業(yè)部

   （僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議，投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)）