再探低不改中短期底部構(gòu)建格局

    • 市場結(jié)論：美元大幅反彈，貴金屬略回升，基本金屬下跌，農(nóng)產(chǎn)品上漲，原油回落，外圍影響極空。A股今日關(guān)注低開后的回抽力度，若乏力可波段，但再探低已是低吸機會。

    • 技術(shù)測市：兩市成交額萎縮，股指縮量震蕩下跌，滬市成交額減至500億元量級，成交量低于5日均量和10日均量，滬市在近期震蕩時真實換手率持續(xù)低于0.3%，一旦量能收縮至0.2%左右的極致狀況應(yīng)考慮是中短期反彈的起點。大形態(tài)的月線走勢仍是關(guān)注2132，后續(xù)走勢存兩種可能：一是這輪調(diào)整直接跌破2132，延續(xù)始自6124的下跌，其性質(zhì)類似04年4月開始的趕底性下跌，其后的反彈是一個月線級別的大反彈，這種走勢的反彈前景最大但趕底時的個股破壞力極大；二是這輪下跌在2132-2242間止跌，則后續(xù)的反彈級別類似或小于2010年下半年的反彈，但在這個反彈之后仍有跌破2132的下跌走勢。而從大的走勢結(jié)構(gòu)分析，始自2478的下跌在2389-2453構(gòu)建第一個半小時箱體，其后的形態(tài)結(jié)構(gòu)演化亦是兩種可能：一是其后的半小時反彈段高點不觸及2242，則整個始自2478的下跌可能形成一個半小時級別的下跌走勢，第二個半小時中樞將在反彈位置的低點附近形成，這意味著較大級別的底部將低于2132，其后將會有大力度反彈；二是其后的半小時上升段高點觸及2242，則圍繞2389-2453這個箱體的大幅震蕩將進行級別擴展，這會大大延緩探明大級別底部的時間，其后的走勢（漲或跌）只會表現(xiàn)為小級別走勢的大幅震蕩。從整個大形態(tài)結(jié)構(gòu)分析，走勢格局在本月底活下月初將獲確認；從操作的角度看，股指在低位震蕩時逢低低吸時倉位應(yīng)控制在半倉或以下，如突破21日均線回踩確認時再予加倉。綜合分析大級別走勢，股指仍在進行走勢結(jié)構(gòu)選擇，中短期反彈底部已在構(gòu)建之中，可波段持有低位籌碼，等待破21日均線后的回踩加倉機會。短期走勢方面，滬指小時級別的布林張口收縮，超跌狀況稍有緩解，技術(shù)上已有再探低可能，今日關(guān)注2170的支撐，其是小時級別的布林中軌和5日均線，一旦低開后的回抽乏力，短期再探低可能性大增，但已不應(yīng)恐慌。5分鐘級別走勢始自2453的下跌完成了雙擴張箱體下跌走勢結(jié)構(gòu)，其最后一個擴張箱體為2189-2198，由于下跌進行了級別擴張，始自2198的小級別空頭陷阱必須至少包含一個5分鐘箱體，但前兩日的反彈并未延伸出新的5分鐘上升段，股指仍處小陷阱探底階段；結(jié)合小時級別走勢，小空頭陷阱演化成雙箱體下跌走勢的可能性不大，但中期底部仍未探明。短期走勢仍是完成始自2198的小空頭陷阱，今日低開后的回抽若乏力，則再探低可能較大，但這種探低只是小級別空頭陷阱走勢，短期指數(shù)難以大幅跌離2132。指標方面，日線MACD綠柱縮短，黃白線走平。日線RSI回落至38.3，再考驗指標本身的超小頸線支撐。逆向思考方面，歐債問題再度爆發(fā)，全球主要央行的再刺激政策預期加強；國內(nèi)存在爭論的底部肯定不是終極底部，融資節(jié)奏與政策預期將左右后期市場的大震蕩。市場結(jié)構(gòu)及擴張性方面，A股估值結(jié)構(gòu)開始惡化；銀行股進入中短期方向選擇關(guān)鍵支撐位；保險股仍需震蕩；券商股震蕩后仍有拉升；地產(chǎn)股有快速運動；石油股仍有沖高；煤炭股、有色股有小方向選擇；商業(yè)股、電子信息股超跌后修復性震蕩；醫(yī)藥股至關(guān)鍵支撐位。美元指數(shù)回落至關(guān)鍵支撐位后大幅反彈，基本金屬下跌，農(nóng)產(chǎn)品上漲，貴金屬略漲，原油回落。

    • 基本面分析：周末市場有所預期的央行降準并未出現(xiàn)，而針對降低市場交易費用、員工持股等四大熱點問題，證監(jiān)會相關(guān)部門負責人表示，將在此前基礎(chǔ)上進一步降低交易手續(xù)費，整體降幅約為20%。具體實施方案正在研究制定之中，預計在9月1日前推出。對市場翹首以盼的暫停新股發(fā)行，監(jiān)管層一如既往地認為新股超高速發(fā)行并不是市場走低的內(nèi)在因素。市場的資金失衡狀況并未改善，單憑聊勝于無的所謂利好敷衍投資者而行圈錢之實，A股市場對場外資金的吸引力依舊有限。據(jù)有關(guān)媒體報道，央行最新數(shù)據(jù)披露，截至二季度末，我國房地產(chǎn)貸款同比增長10.3%，增速比上季度末高0.2個百分點，成為房地產(chǎn)貸款季度環(huán)比增長在連續(xù)八個季度回落后的首次回升。在此背景下，中央兩月內(nèi)已連發(fā)九信號以穩(wěn)定樓市，房地產(chǎn)的穩(wěn)定仍是未來的主基調(diào)，暴漲暴跌都不可取。中央年中經(jīng)濟工作會議召開時間仍未明確，但應(yīng)于近期舉行，考慮到最近溫總理和王副總理相繼表示要適度加大貨幣政策微調(diào)預調(diào)力度，并輔以更為積極的財政政策，政策向好預期將逐步發(fā)酵。外圍方面，雖然周五舉行的歐元集團會議上各國財長批準了幫助西班牙銀行業(yè)實施資本重組的1000億歐元的救助計劃，但貸款具體規(guī)?；?qū)⒌?月份才能決定，同時，西班牙巴倫西亞政府表示，將申請新的政府資金融資需求，以滿足融資需求。致西班牙十年期國債收益率升至7.11%，投資者對西班牙是否有能力控制債務(wù)問題的擔心導致外圍股市大跌，歐債問題再次重燃。

    中信建投證券贛州營業(yè)部

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