救市自歐洲始？

    • 市場結(jié)論：美元暴跌，貴金屬略漲，基本金屬、農(nóng)產(chǎn)品漲跌不一，原油略回升，外圍影響極多。A股關(guān)注能否站穩(wěn)短期均線，這是反彈的基礎(chǔ)。

    • 技術(shù)測市：兩市成交額略有放大，股指縮量震蕩回落，滬市成交額維持在400億元量級，成交量低于5日均量和10日均量，近期縮量震蕩時滬市真實換手率維持在0.2%左右的極致區(qū)間，反彈仍需等待確認中陽線。大形態(tài)的月線走勢跌破2132確認了本輪調(diào)整是始自6124的下跌的延續(xù)，這種走勢大大延伸了走勢級別，既拓展股指中長期下跌空間也擴張了未來反彈的級別，這意味著后期不斷探低將是一個較為長期的過程，可操作的只是期間級別不同的反彈而已；跌破前低后，股指周線當前的這個下跌段進入背離性下跌階段，一旦小級別的筑底成功信號能順利延至日線和周線，反彈的最大級別可以達到類似2010年下半年的周線上升段。大的走勢結(jié)構(gòu)仍未有選擇，始自2478的下跌在2389-2453構(gòu)建第一個半小時箱體，其后的形態(tài)結(jié)構(gòu)演化有兩種可能：一是其后的半小時反彈段高點不觸及2242，則整個始自2478的下跌可能形成一個半小時級別的下跌走勢，第二個半小時中樞將在反彈位置的低點附近形成，這意味著較大級別的底部將距離2132有一定距離；二是其后的半小時上升段高點觸及2242，則圍繞2389-2453這個箱體的大幅震蕩將進行級別擴展，這會大大延緩探明大級別底部的時間，其后的走勢只會表現(xiàn)為小級別走勢的震蕩。綜合起來看，由于走勢結(jié)構(gòu)并未明確且周線背離性下跌未扭轉(zhuǎn)，筑底成功需要依順序的兩個信號：股指站穩(wěn)5日線并出現(xiàn)標志性中陽線突破21日均線；從操作的角度，仍堅持股指在低位震蕩逐步逢低低吸時倉位應(yīng)控制在半倉或以下，只有突破21日均線回踩確認時方能加倉。綜合分析大級別走勢，股指仍未進行走勢結(jié)構(gòu)選擇，中短期反彈底部的構(gòu)建仍處于小空頭陷阱中，但當前位置已應(yīng)沉淀部分籌碼。短期走勢方面，滬指小時級別的布林張口收縮，超跌狀況稍有緩解，技術(shù)上已有再探低可能，當前走勢最首要的是防止股指形成沿下軌下跌的陰跌甚至加速走勢，而半小時張口收縮后，今日2125附近會成為關(guān)鍵。5分鐘級別走勢始自2453的下跌完成了雙擴張箱體下跌走勢結(jié)構(gòu)，其最后一個擴張箱體為2189-2198，始自2198的小級別空頭陷阱仍是圍繞2142-2165箱體震蕩，理論上最壞的狀況是這個空頭陷阱形成雙箱體下跌，關(guān)注今日能否在外圍利好刺激下站穩(wěn)短期均線并逐步向上突破這個小箱體。短期走勢仍是完成始自2198的小空頭陷阱，突破站穩(wěn)2147并出現(xiàn)標志性中陽線方能確認空頭陷阱終結(jié)，在反彈確認前只宜較輕倉位持有低位籌碼。指標方面，日線MACD綠柱略加長，黃白線再探低。日線RSI略落至32.2，再次臨近超跌區(qū)。逆向思考方面，歐債問題再度爆發(fā)，全球主要央行的再刺激政策預(yù)期加強；短期國內(nèi)低位轉(zhuǎn)空聲音驟增，但基金倉位增長過快，融資節(jié)奏與政策預(yù)期將左右市場中期大震蕩。市場結(jié)構(gòu)及擴張性方面，A股估值結(jié)構(gòu)開始惡化；銀行股極限超跌后將至少有強勢震蕩；保險股、券商股能否強力拉升是反彈關(guān)鍵；地產(chǎn)股極限超跌后有修復；石油股仍未進行方向選擇；煤炭股、有色股震蕩等待方向選擇；商業(yè)股、電子信息股有方向選擇；醫(yī)藥股調(diào)整壓力加大。美元指數(shù)暴跌，基本金屬、農(nóng)產(chǎn)品漲跌不一，貴金屬略漲，原油稍回升。

    • 基本面分析：財政部長謝旭人26日在當日舉行的全國財政廳(局)長座談會上強調(diào)，要繼續(xù)實施積極的財政政策，促進經(jīng)濟穩(wěn)定增長，落實和完善結(jié)構(gòu)性減稅政策，落實支持小微型企業(yè)發(fā)展的稅收政策，完善促進流通產(chǎn)業(yè)發(fā)展的財稅政策措施，繼續(xù)清理規(guī)范行政事業(yè)性收費和政府性基金，取消不合理的涉企收費項目，落實促進民間投資的財稅優(yōu)惠政策。下半年要加快推進保障性住房建設(shè)、各類棚戶區(qū)改造和農(nóng)村危房改造，要按規(guī)定落實資金來源，切實加大資金投入。嚴格實施差別化住房稅收政策，加強交易環(huán)節(jié)和持有環(huán)節(jié)相關(guān)稅收征管，抑制投機投資性購房需求。刺激經(jīng)濟的積極財政政策將更多地表現(xiàn)在稅收優(yōu)惠上，財政直接投資除前期在建續(xù)建項目外繼續(xù)隱忍，這樣的政策選項體現(xiàn)了政策取向是“穩(wěn)”而非“保”。央行昨日再度逆回購使本月下調(diào)存準率的可能性大減，但當前存準率的下調(diào)主要是為了對沖外匯占款降低，因此貨幣政策的微調(diào)預(yù)調(diào)力度加大將體現(xiàn)在信貸投放方面，可以預(yù)期本月信貸投放量仍然較為可觀。有媒體稱，《保險資產(chǎn)配置管理暫行辦法》將很快推出，投連險賬戶投資股市的資金額度占比，不受保險權(quán)益類投資不得超過25%的限制。這意味著，保險資金投資股票和基金的空間將得到極大提升。外圍方面，"相信我，就足夠了。"昨日歐洲央行行長德拉吉在關(guān)鍵時刻顯示出了"超級馬里奧"的氣場，德拉吉承諾，會采取任何必要的政策保衛(wèi)歐元免于崩潰。未來歐洲央行能否在購買債務(wù)國債券和推進歐洲銀行業(yè)聯(lián)盟等方面有所進展值得關(guān)注。這個喊話的效果是明顯的，西班牙10年期國債收益率應(yīng)聲跌破7%。美上周初次申請失業(yè)救濟的人數(shù)大減3.5萬人，降至35.3萬人，為近四年低點。另外，美國6月份耐用品訂單大增1.6%，遠遠高于市場預(yù)期的增長0.6%。美數(shù)據(jù)突然變化尤其特殊因素，就業(yè)人數(shù)變好與鋼鐵業(yè)季節(jié)性裁員波動有關(guān)，而耐用品的增長主要來自國防用品。因此，兩數(shù)據(jù)意外向好并未削弱下周中期聯(lián)儲寬松預(yù)期。

    中信建投證券贛州營業(yè)部

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