中短期調(diào)整已近尾聲

    • 市場(chǎng)結(jié)論：美元下跌，貴金屬略回落，基本金屬下跌，農(nóng)產(chǎn)品漲跌不一，原油下跌，外圍影響偏空。A股關(guān)注回抽時(shí)能否觸及2131，即使回抽失敗引發(fā)趕底性快速下跌，中短期調(diào)整也已近尾聲。

    • 技術(shù)測(cè)市：兩市成交額基本持平，股指縮量震蕩下跌，滬市成交額維持在400億元量級(jí)，成交量高于5日均量但低于10日均量，近期縮量震蕩時(shí)滬市真實(shí)換手率維持在0.2%左右的極致區(qū)間，反彈仍需等待確認(rèn)性中陽(yáng)線出現(xiàn)。大形態(tài)月線走勢(shì)跌破2132確認(rèn)了本輪調(diào)整是始自6124下跌的延續(xù)，這種走勢(shì)大大延伸了走勢(shì)級(jí)別，既打開了股指中長(zhǎng)期下跌空間也擴(kuò)張了未來反彈的級(jí)別，這意味著后期不斷反彈探低將是一個(gè)較為長(zhǎng)期的過程，可供操作的機(jī)會(huì)只是期間級(jí)別不同的反彈而已；跌破前低后，股指周線進(jìn)入背離性下跌階段，一旦小級(jí)別的筑底成功信號(hào)能順利延伸至日線和周線，反彈的最大級(jí)別可以達(dá)到類似2010年下半年的周線上升段，這種小級(jí)別延伸的底部操作難度較大，需要等待中陽(yáng)線后的回抽方可確認(rèn)。大的走勢(shì)結(jié)構(gòu)仍未進(jìn)行選擇，始自2478的下跌在2389-2453構(gòu)建了第一個(gè)半小時(shí)箱體，其后的形態(tài)結(jié)構(gòu)演化仍有兩種可能：一是其后的半小時(shí)反彈段高點(diǎn)不觸及2242，則整個(gè)始自2478的下跌可能形成一個(gè)半小時(shí)級(jí)別的下跌走勢(shì)，第二個(gè)半小時(shí)中樞將在反彈位置的低點(diǎn)附近形成，這意味著較大級(jí)別的底部將距2132有空間；二是其后的半小時(shí)上升段高點(diǎn)觸及2242，則圍繞2389-2453這個(gè)箱體的大幅震蕩將進(jìn)行級(jí)別擴(kuò)展，這會(huì)大大延緩探明大級(jí)別底部的時(shí)間，其后的走勢(shì)只會(huì)表現(xiàn)為小級(jí)別走勢(shì)的震蕩。綜合起來看，由于走勢(shì)結(jié)構(gòu)并未明確且周線背離性下跌未扭轉(zhuǎn)，確認(rèn)中短期筑底成功需要依順序的兩個(gè)信號(hào)：股指收復(fù)中短期均線并出現(xiàn)標(biāo)志性中陽(yáng)線放量突破21日均線后回踩；從操作的角度，仍堅(jiān)持股指在低位震蕩逐步逢低低吸倉(cāng)位控制在半倉(cāng)或以下，只有突破21日均線回踩確認(rèn)時(shí)方能加倉(cāng)。綜合分析大級(jí)別走勢(shì)，股指進(jìn)行中長(zhǎng)期走勢(shì)結(jié)構(gòu)選擇應(yīng)在短期反彈之后，而中短期底部的構(gòu)建仍處于小空頭陷阱中，但當(dāng)前位置已應(yīng)輕倉(cāng)沉淀部分籌碼，行業(yè)選擇以超跌為主。短期走勢(shì)方面，滬指小時(shí)級(jí)別和半小時(shí)級(jí)別的布林張口皆略有放大，且形成沿下軌下跌的陰跌走勢(shì)，其中軌成為反彈的第一道阻力（半小時(shí)中軌基本對(duì)應(yīng)5日均線）。5分鐘級(jí)別走勢(shì)始自2453的下跌形成了雙擴(kuò)張箱體下跌走勢(shì)結(jié)構(gòu)，其最后一個(gè)擴(kuò)張箱體為2189-2198，始自2198的小級(jí)別空頭陷阱圍繞2131-2147箱體震蕩昨日延伸出的回抽走勢(shì)未明確結(jié)束，今明兩個(gè)交易日的走勢(shì)存在兩種可能：一是延續(xù)昨日向上回抽觸及2131，這將導(dǎo)致再一次箱體擴(kuò)張，筑底有效需站穩(wěn)2147；二是今日再度殺跌，但在2070附近應(yīng)能再度形成小箱體以完成這個(gè)小級(jí)別陷阱。不管怎樣選擇，中短期下跌走勢(shì)已在完成最后一個(gè)小級(jí)別箱體，進(jìn)入尾聲階段。短期走勢(shì)仍是完成始自2198的小空頭陷阱，需要突破站穩(wěn)2147方能確認(rèn)空頭陷阱終結(jié)，在確認(rèn)前只宜較輕倉(cāng)位持有低位籌碼。指標(biāo)方面，日線MACD綠柱略延長(zhǎng)，黃白線再探低。日線RSI略落至29.1，進(jìn)入指標(biāo)超跌區(qū)域。逆向思考方面，歐債問題歐洲央行表態(tài)是短期關(guān)鍵，全球主要央行的再刺激政策預(yù)期加強(qiáng)；短期國(guó)內(nèi)看空聲音驟增利好走勢(shì)，但基金倉(cāng)位增長(zhǎng)過快，融資節(jié)奏與政策預(yù)期將左右市場(chǎng)中期大震蕩。市場(chǎng)結(jié)構(gòu)及擴(kuò)張性方面，A股估值結(jié)構(gòu)的修復(fù)開始；銀行股強(qiáng)勢(shì)震蕩；保險(xiǎn)股、券商股超跌反彈面臨關(guān)鍵阻力；地產(chǎn)股極限超跌繼續(xù)修復(fù)；石油股警惕殺跌；煤炭股震蕩后有方向選擇；有色股未企穩(wěn)；商業(yè)股、電子信息股未止跌；醫(yī)藥股探低后有修復(fù)性震蕩。美元指數(shù)續(xù)跌，基本金屬下跌，農(nóng)產(chǎn)品漲跌不一，貴金屬略跌，原油回落。

    • 基本面分析：中共中央政治局7月31日召開會(huì)議，分析研究上半年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和下半年經(jīng)濟(jì)工作。會(huì)議稱，下半年經(jīng)濟(jì)工作要以加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式為主線，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)的工作總基調(diào)，把穩(wěn)增長(zhǎng)放在更加重要的位置，以擴(kuò)大內(nèi)需為戰(zhàn)略基點(diǎn)，以發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)為堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。政治局會(huì)議為隨后將召開的年中經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議定下了基調(diào)，有兩點(diǎn)值得關(guān)注：一是把穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增速放在了更加重要的位置，在穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)和防通脹三項(xiàng)任務(wù)中，穩(wěn)增長(zhǎng)中短期內(nèi)至少與調(diào)結(jié)構(gòu)并重；二是把擴(kuò)大內(nèi)需提高到戰(zhàn)略高度，擴(kuò)大內(nèi)需的舉措在未來將逐步強(qiáng)化。筆者在平臺(tái)上的判斷與中央會(huì)議精神完全相符，經(jīng)濟(jì)層面在中期內(nèi)的主要任務(wù)可概括為“穩(wěn)增長(zhǎng)、擴(kuò)內(nèi)需”。政治局會(huì)議在部署下半年經(jīng)濟(jì)工作時(shí)，房地產(chǎn)被專門作為一項(xiàng)特別加以強(qiáng)調(diào)：要堅(jiān)定不移地貫徹執(zhí)行房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控政策，堅(jiān)決抑制投機(jī)投資性需求，切實(shí)防止房?jī)r(jià)反彈。在當(dāng)前顧忌經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)局面時(shí)，暫未有新的房地產(chǎn)調(diào)控政策出臺(tái)。昨日央行公開市場(chǎng)操作僅進(jìn)行了80億元逆回購(gòu)，本周資金到期凈壓力達(dá)1440億元，結(jié)合外匯占款增速的快速下滑，近期央行下調(diào)存準(zhǔn)率的可能性再度大幅增加。外圍方面，從今晚到明晚，美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲央行將相繼公布利率決定。由于美經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩及就業(yè)市場(chǎng)疲軟，預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將開展QE3的可能性迅速?gòu)?qiáng)化，即使在本次議息會(huì)議上并未推出QE3，市場(chǎng)預(yù)期其在9月份推出的可能性極大，全球新一輪貨幣寬松已漸行漸近。反倒是歐洲央行，由于其單獨(dú)宣布進(jìn)行購(gòu)債操作的可能性幾乎為零，“超級(jí)馬里奧”的誓言能否兌現(xiàn)成為疑問，估計(jì)歐洲央行會(huì)議難以形成有力的救助歐債、刺激經(jīng)濟(jì)措施。

    中信建投證券贛州營(yíng)業(yè)部

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