有分析人士表示，雅居樂公信力降低，股價持續(xù)下挫，下半年銷售壓力增大

　　“公司已經(jīng)準(zhǔn)備好事件各種結(jié)果的應(yīng)急預(yù)案了，不過現(xiàn)在不方便透露。”雅居樂地產(chǎn)相關(guān)人士向《證券日報》記者表示，“即使主席辭任，公司與之相關(guān)的貸款違約金額也不是300億元，只有40億元。如果出現(xiàn)最壞的情況，也是還掉這40多億元的海外貸款違約債務(wù)，以目前公司的現(xiàn)金儲備來看，這對公司不會造成太大影響。”

　　據(jù)了解，陳卓林涉嫌非禮女秘書被拘一案正在調(diào)查當(dāng)中，陳卓林被香港警方拘留之后已經(jīng)保釋外出。

　　“在內(nèi)地，一般情況下，如果一旦公司高管被判刑事罪責(zé)，將不能再擔(dān)任公司高管。”隆安律師事務(wù)所合伙人陳旭律師向《證券日報》記者表示，“陳卓林被判有罪之后，即使雅居樂向港交所申請陳卓林依然擔(dān)任雅居樂主席之職，港交所也是有可能拒絕的。”

　　不過，讓投資者最為擔(dān)心的是，此前簽訂的部分貸款合同中附加條款明確規(guī)定，必須由陳卓林擔(dān)任主席，一旦陳卓林辭任主席，公司則面臨違約，這或?qū)⒁l(fā)債務(wù)危機，其下半年的銷售壓力也將隨之增大。

　　股價持續(xù)下挫

　　事實上，雖然雅居樂8月30日發(fā)布公告稱，主席涉嫌非禮事件不影響集團正常營運，但雅居樂的股價連日持續(xù)下挫。8月31日，該公司每股均價9.3港元，9月5日下跌到均價8.1港元，3個交易日每股下跌近1.2港元。

　　但比起股價持續(xù)下挫帶來的影響，雅居樂現(xiàn)在最大的危機在于陳卓林是否能夠繼續(xù)擔(dān)任董事會主席，因為這關(guān)系到公司多項貸款是否違約問題。

　　據(jù)悉，星展報告指出，若陳卓林因有關(guān)案件而辭任主席，公司約有40億元人民幣的離岸債務(wù)將會構(gòu)成違約。 除此之外，有報道稱，集團接近300億元的融資工具將出現(xiàn)違約風(fēng)險。

　　此外，有分析人士向記者表示，如果上述數(shù)據(jù)屬實，那么無疑對公司的資金鏈影響很大，甚至有可能造成債務(wù)危機，影響公司正常的資金運轉(zhuǎn)，包括在建項目的開發(fā)進程和部分項目的推盤節(jié)奏。

　　“如果主席辭任，涉及的違約貸款只有40億元。屆時，公司將還掉這40億元海外貸款，可能會拖慢公司的項目進程。”上述雅居樂地產(chǎn)相關(guān)負(fù)責(zé)人向本報記者坦言，“不過，確實影響了公司的股價，目前下跌已經(jīng)接近12%。”

　　實際上，瑞信曾表示，雅居樂期內(nèi)凈負(fù)債比率上升至67.4%，較2011年底的61.9%高出五點五個百分點。即使其9月及10月份銷售轉(zhuǎn)強，但也僅對股價短期帶來刺激，中長期風(fēng)險仍存在。

　　銷售壓力或?qū)⒃龃?

　　實際上，雅居樂旗下海南清水灣項目銷售情況近年來一直是支撐公司業(yè)績的主要項目，而最近兩年該項目的銷售額卻持續(xù)縮水。

　　雅居樂2012年中報顯示，海南清水灣的確認(rèn)銷售金額為人民幣15.43億元，較2011年同期減少72.9%，占集團確認(rèn)銷售金額13.4%；海南清水灣的確認(rèn)銷售面積為57870平方米，較2011年同期減少81.5%。

　　對此，在此前雅居樂的中期業(yè)績會上，陳卓林也曾坦言，清水灣項目“連續(xù)兩年不太好”。不過，陳卓林對海南市場的信心依舊不減，他表示，估計下半年會更好，80個億銷售沒有問題。

　　“目前已經(jīng)實現(xiàn)40億元的銷售額，公司對下半年40億元的銷售額還是比較有信心的。”雅居樂地產(chǎn)向記者表示。

　　值得一提的是，瑞信評級機構(gòu)8月17日發(fā)布報告稱，維持對雅居樂“跑輸大市”評級，因雅居樂上半年銷售雖然符合預(yù)期，管理層對下半年前景樂觀，但相信其存在執(zhí)行風(fēng)險。

　　實際上，有消息人士向記者表示，公司的未出售存貨量也有上升，且對下半年的海南市場過于樂觀，其銷售前景還是比較有壓力的，而此次受累陳卓林案件，公司公信力急速下降，其銷售壓力或?qū)⑦M一步加大。