近期，全球最大黃金ETF的持倉(cāng)屢次創(chuàng)下歷史新高，機(jī)構(gòu)對(duì)黃金的興趣熱情高漲，前所未有。目前，歐元區(qū)危機(jī)四伏，影響投資者的風(fēng)險(xiǎn)情緒，短期內(nèi)金銀高位震蕩調(diào)整。不過(guò)，專家稱，QE3將會(huì)引發(fā)美元的中期貶值，再加上潛在的滯脹風(fēng)險(xiǎn)不斷攀升，因此未來(lái)貴金屬仍有很大的上行空間。

⊙記者 黃穎

基金對(duì)黃金熱情高

隨著流動(dòng)性的注入，市場(chǎng)信心明顯回暖。近期，國(guó)際機(jī)構(gòu)對(duì)黃金的持倉(cāng)量驟增。截至9月25日，全球最大的黃金ETF——SPDR Gold Trust的持倉(cāng)量增加4.52噸至1331.33噸，再創(chuàng)歷史最高值。這顯示出基金對(duì)黃金的興趣前所未有，熱情高漲。

此外，同為貴金屬一族的白銀持倉(cāng)量也維持高位。截至9月25日，全球最大的白銀ETF——iShares Silver Trust的持倉(cāng)量維持在10015.99噸的一年來(lái)高位。這顯示以持有實(shí)物白銀為基礎(chǔ)的基金依然看好白銀后市。

“黃金ETF—SPDR持倉(cāng)量以及白銀ETF——SLV持倉(cāng)量均屢創(chuàng)新高，表明基金依然看好后市，加上寬松政策大量注入流動(dòng)性將使通脹隱憂預(yù)期加劇，所以從中長(zhǎng)期來(lái)看，金銀上漲趨勢(shì)是大概率，緩慢爬升為主。”長(zhǎng)江期貨分析師李富向記者表示。

進(jìn)入2012年以來(lái)，美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）持倉(cāng)一直不理想，不過(guò)近期持倉(cāng)明顯增加。截至9月18日，黃金總持倉(cāng)為478609張，非商業(yè)多頭為224988張，均創(chuàng)出近半年來(lái)新高；非報(bào)告多頭總持倉(cāng)達(dá)到76888張，也到達(dá)近期高點(diǎn)，顯現(xiàn)出市場(chǎng)對(duì)黃金的看漲心態(tài)積極，更加使得黃金價(jià)格被快速拉升。

歐債危機(jī)影響金價(jià)

近日，國(guó)際金銀價(jià)格均處于震蕩調(diào)整階段，由于此前市場(chǎng)對(duì)寬松政策已有所預(yù)期，所以并未在QE3之后延續(xù)漲勢(shì)，部分投資者高處不勝寒，選擇獲利了結(jié)頭寸。

期貨方面，截至昨日發(fā)稿，紐約金報(bào)1764.4美元/盎司，下跌0.12%；紐約銀報(bào)33.86美元/盎司。國(guó)內(nèi)貴金屬品種基本跟隨外盤走勢(shì)，滬金報(bào)收于360.84元/克，下跌0.26元/克；滬銀報(bào)收于7150元/千克，下跌14元/千克。

現(xiàn)貨方面，倫敦現(xiàn)貨黃金依然維持在高位震蕩，離年內(nèi)高點(diǎn)1790美元相去不遠(yuǎn)，倫敦現(xiàn)貨白銀自上周五35.20美元的高位回落后，目前徘徊在34美元一線。

專家認(rèn)為，目前阻礙金銀上攻的主要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)來(lái)自歐元區(qū)，希臘和西班牙危機(jī)遲遲沒(méi)有得到很好解決，影響投資者風(fēng)險(xiǎn)情緒，短期內(nèi)金銀恐難以擺脫震蕩格局。

孫永剛表示，短期看來(lái)，歐洲的局勢(shì)對(duì)黃金價(jià)格擾動(dòng)會(huì)比較大，尤其是西班牙和希臘的問(wèn)題。

市場(chǎng)預(yù)計(jì)，希臘現(xiàn)在的銀行體系可能還需要300億歐元的金額缺口，希望歐洲央行可以展期。從希臘的資金規(guī)模上看，還不足以真正影響到歐洲銀行體系的流動(dòng)性，但是希臘的缺口可能成為歐元區(qū)斷層而引發(fā)市場(chǎng)的擾動(dòng)。

目前西班牙的問(wèn)題才是短期市場(chǎng)的核心，本周焦點(diǎn)是西班牙關(guān)于預(yù)算、改革和銀行業(yè)的三個(gè)聲明（預(yù)計(jì)在9月27日-28日）。短期西班牙的聲明對(duì)于市場(chǎng)的震動(dòng)概率較大，西班牙的改革路徑將體現(xiàn)出整個(gè)歐元區(qū)未來(lái)的改革發(fā)展方向，對(duì)于貴金屬市場(chǎng)的影響也是深遠(yuǎn)的。尤其要關(guān)注西班牙銀行業(yè)的資本需求，這將會(huì)影響到市場(chǎng)對(duì)于目前歐洲救助資金考量，也將反映政府對(duì)銀行資本需求的真實(shí)度。

調(diào)整后或迎新漲勢(shì)

“雖然從短期來(lái)看，QE3塵埃落定后，市場(chǎng)失去了炒作熱點(diǎn)，但QE3將會(huì)引發(fā)美元的中期貶值，再加上潛在的滯漲風(fēng)險(xiǎn)不斷攀升，因此，金銀后市仍有相當(dāng)不錯(cuò)的上漲空間。”上海中期分析師李寧表示。

光大期貨分析師孫永剛也認(rèn)為，從美國(guó)QE的推出看，中期黃金的上漲仍然是可期的?；A(chǔ)貨幣的增加，經(jīng)濟(jì)的相對(duì)低迷，必然造成貨幣的超發(fā)使得黃金價(jià)格上漲。

美聯(lián)儲(chǔ)第一輪量化寬松政策（QE1）的推出到結(jié)束，黃金價(jià)格上漲36%，白銀價(jià)格上漲65%；第二輪量化寬松政策（QE2）的推出到結(jié)束，黃金價(jià)格上漲20.6%，白銀價(jià)格上漲40%。第三輪量化寬松政策剛剛推出，雖然貨幣政策也存在對(duì)價(jià)格的遞減效應(yīng)，但預(yù)計(jì)可以推升黃金價(jià)格10%左右，至前期高點(diǎn)1920美元/盎司；預(yù)計(jì)可以推升白銀價(jià)格20%左右，至前期高點(diǎn)40美元/盎司。