國(guó)金證券研究報(bào)告認(rèn)為:

　　行情已處于階段性高位

　　當(dāng)前A股市場(chǎng)已處于階段性高位，商業(yè)周期的潛在變化意味著對(duì)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)需要抬升。中國(guó)經(jīng)濟(jì)在過(guò)去幾個(gè)月經(jīng)歷了從衰退到復(fù)蘇的周期性變化，在此過(guò)程中股票市場(chǎng)一般都會(huì)獲得很好的收益。但目前關(guān)注到這一復(fù)蘇周期正被很快到來(lái)的通脹壓力所影響，這往往是股市在短期復(fù)蘇周期中反彈到階段性高點(diǎn)的重要參考標(biāo)志。從目前情況看，經(jīng)濟(jì)仍將會(huì)是疲弱復(fù)蘇的狀態(tài)，當(dāng)前市場(chǎng)似乎對(duì)復(fù)蘇給與了過(guò)高的預(yù)期。并且在通脹可能對(duì)復(fù)蘇進(jìn)程造成反復(fù)的情況下，這種過(guò)度樂(lè)觀的預(yù)期需要真實(shí)情況加以充分的檢驗(yàn)，并需要提升對(duì)于A股市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。建議關(guān)注相對(duì)估值的洼地：最上游的資源品和最下游的消費(fèi)服務(wù)。在樂(lè)觀情緒驅(qū)動(dòng)下，短期市場(chǎng)可能表現(xiàn)出不斷填補(bǔ)相對(duì)估值洼地的特征，根據(jù)估值比較，銀行、鋼鐵、造紙、白酒等行業(yè)是目前的相對(duì)估值洼地。