核心提示：本周《每日經(jīng)濟新聞》采訪了5月份業(yè)績排名陽光私募第一的國民·東方遠見1期總經(jīng)理兼投資總監(jiān)許勇。他認為，市場短期有調(diào)整壓力，東方遠見的投資組合也開始偏向防御，不過他仍認為向上趨勢還未結(jié)束，中線依然看好。選股方面，他們比較關(guān)注半年報業(yè)績較好的公司。

　　每經(jīng)記者 朱秀偉

　　本周，多空雙方圍繞2800點展開激烈爭奪，周五的大跌讓A股再次面臨抉擇，市場各方對A股未來如何運行分歧進一步加大。

　　本周《每日經(jīng)濟新聞》采訪了5月份業(yè)績排名陽光私募第一的國民·東方遠見1期總經(jīng)理兼投資總監(jiān)許勇。他認為，市場短期有調(diào)整壓力，東方遠見的投資組合也開始偏向防御，不過他仍認為向上趨勢還未結(jié)束，中線依然看好。選股方面，他們比較關(guān)注半年報業(yè)績較好的公司。

　　業(yè)績好源于判斷準確

　　《每日經(jīng)濟新聞》(以下簡稱NBD)：東方遠見從2008年2月份開始正式運作，到6月5日單位凈值已經(jīng)達到1.24元每份，累計增長率達到了24.11%，遠遠跑贏大盤，東方遠見是如何做到的？

　　許勇：在這個產(chǎn)品運作之初，我們就已經(jīng)對市場看空了，所以采取了穩(wěn)健的策略來控制風(fēng)險。當時是70%打新股，30%投資二級市場，運作一個星期后，賺了1分錢。隨后我們就對市場徹底看空了，于是我們堅決平倉，去年三四月我們產(chǎn)品凈值都沒有動，但大盤卻在暴跌。

　　NBD：你們當時為什么看空？

　　許勇：去年能躲過大熊市，主要是我們對大趨勢的把握很成功。在暴跌市場中我們能把風(fēng)險控制住，主要因為公司內(nèi)部有嚴格的風(fēng)險控制制度。但去年11月以后，我們就開始看多了，真正參與是在12月份，開始倉位不重，春節(jié)前后就重倉了。雖然經(jīng)濟條件并未有多大改善，但是反彈趨勢已經(jīng)形成，所以我們積極參與，在這段時間有超過30%的收益。

　　組合開始偏向于防御

　　NBD：5月份業(yè)績第一，是如何做到的？

　　許勇：這主要是因為對今年上半年趨勢把握不錯。主要有兩點，一還是趨勢判斷準確，我們認為市場不會有大跌的風(fēng)險，也不一定能漲很多；另外，我們重倉投資地產(chǎn)和汽車股，獲得了超額收益。

　　到2600點以上，很多私募都非常謹慎了，我們相對來說倉位比較重。除了地產(chǎn)股和汽車股外，我們還有持有一些金融股和消費類股票，比如白酒還有醫(yī)藥板塊，組合在逐步偏向于防御。我們的觀點是，在IPO重啟等壓力下，市場短期會震蕩調(diào)整，但中期還是看好，下跌空間不會很大。

　　NBD：現(xiàn)在市場到了2800點，各方的分歧比較大，你如何看未來的市場走向？

　　許勇：其實在2600點時，機構(gòu)間的分歧就很大了，畢竟積累的獲利盤已經(jīng)很大了。當時我們認為雖然短線還會震蕩，但中線還是看好，因為那時流動性很寬松，加上政策面、經(jīng)濟面的支持，我們認為上漲趨勢還會延續(xù)。

　　不過目前市場風(fēng)格發(fā)生了很大的變化，最近大盤藍籌的走勢相當強，以前的三線股逐步轉(zhuǎn)變成了大盤藍籌股，由主題性投資轉(zhuǎn)向了有業(yè)績支撐的投資，最近的白酒、醫(yī)藥補漲就是因為業(yè)績不錯。

　　IPO重啟對券商股是利好

　　NBD：現(xiàn)在市場都很關(guān)心IPO重啟，那么IPO到底會對市場產(chǎn)生何種影響？

　　許勇：IPO重啟相當于是增加了股票的供給，會對市場的資金造成分流，這兩天市場走勢較弱也與這個擔(dān)心有關(guān)。但是作為正常的市場，融資肯定是要有的，只要融資的規(guī)模、節(jié)奏有所控制，就不會對整體市場產(chǎn)生太大的沖擊。但如果大量地放大盤股，那市場肯定承受不了，因此投資者可以具體關(guān)注IPO的節(jié)奏，不用過于擔(dān)心。

　　NBD：東方遠見會不會在操作上對此進行一些調(diào)整？

　　許勇：現(xiàn)在還是結(jié)構(gòu)性調(diào)整，保證一定倉位，因為IPO重啟，我們前期還買入了一些券商股。

　　NBD：對于5月份的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)怎么看？

　　許勇：只要宏觀數(shù)據(jù)沒有超出預(yù)期，這波行情仍然會繼續(xù)。經(jīng)濟數(shù)據(jù)對市場固然有影響，但最主要的還是流動性，我們認為從短期看，全球流動性都非常寬松，所以全球的股市走得都不錯，但這并不是基于基本面的完全改善。

　　NBD：有沒有特別看好的板塊或個股？

　　許勇：我們比較關(guān)注半年報業(yè)績比較好的公司。如券商股，它的

　　估值相對不高，IPO重啟對

　　它是利好。我們中線看好

　　它，但短線很難說。另外，地

　　產(chǎn)股和消費類股票我們都相對看好。

　　不贊同“買入并持有”策略

　　NBD：您在前面多次提到對趨勢的判斷，那么可不可以說您是一位趨勢投資者？

　　許勇：我本質(zhì)上還是一個價值投資者，我們選的股票必須要有業(yè)績作為保證。但是我們對價值投資的理解并不是買入并長期持有。因為中國市場波幅巨大，發(fā)生重要變化的時候一定要采取措施，所以說我們的價值投資也要跟趨勢相結(jié)合。

　　比如我們曾在6000點時全部清倉，因為風(fēng)險太大了，這是投資者不能承受的。我本質(zhì)上是一個價值投資者，不過也注重波段。我們之所以成功，就是做大波段，我們判斷準確了，并且做對了，這也是我們公司的核心競爭力。

　　NBD：您對中小投資者在投資上有沒有比較好的建議？

　　許勇：我覺得對中小投資者來說，現(xiàn)在個人參與市場的風(fēng)險越來越大，盡量還是通過專業(yè)機構(gòu)，比如公募、私募來投資。