核心提示：
1、短線機會和風險：交易者現(xiàn)況指數(shù)為109，上證指數(shù)進一步逼近2950的技術關口，此時多種博弈因素表明市場短期上行能量減弱，短線風險增大，重倉者宜警戒。
2、中線機會和風險：交易者預期指數(shù)(3個月)為110，投資者對于09年業(yè)績的預期過度樂觀支持了市場高估值，未來一段時間投機情緒回落，股價將回到相對理性的估值區(qū)間，指數(shù)有較長的調整期。
正文(預期和行為分析部份)：
大市和個股走勢由交易者的買賣行為決定，交易行為建立在交易者對股價漲跌預期的基礎之上，而包括基本面、政策消息面和技術面在內(nèi)的所有信息都有可能導致交易者預期變化，因此，研究市場走勢和熱點機會首先從信息和解讀著手：
一、重要信息解讀：
A、 最新信息
1、銀監(jiān)會日前下發(fā)緊急通知，對銀行機構加強信貸管理進行窗口指導，要求貸款發(fā)放必須用于滿足實體經(jīng)濟的有效信貸需求，并確保信貸均衡投放。
信息點睛：緊急通知的含義應該和平時銀監(jiān)會例行監(jiān)管不一樣，一般而言，出現(xiàn)了信貸風險苗頭，才需要緊急處置，也許銀監(jiān)會發(fā)現(xiàn)了普通投資者尚未察覺的風險，也許央行隨后會在信貸政策上做相應的跟進，后續(xù)貨幣政策及其對市場的影響值得關注。
二、交易者行為
產(chǎn)業(yè)資本：數(shù)據(jù)顯示，7月份限售解禁的流通股數(shù)量是6月份175.86億股的10.66倍;而從流通市值來看，7月份解禁的流通市值也達到9540.45億元，是6月份2066.75億元的4.62倍。根據(jù)統(tǒng)計，7月份限售解禁股數(shù)已超過今年上半年解禁數(shù)量之和1172.46億股，其流通市值也逼近上半年之和11824.87億元。7至12月份兩市共有6000億股的限售股解禁，占全年解禁規(guī)模比例高達85%，較1至6月份1070億股的解禁規(guī)模環(huán)比激增4.6倍。按最新收盤價計算，下半年兩市解禁市值達到49446億元。
下半年解禁股以首發(fā)限售股為主，受政策限制的央企大股東外的其它首發(fā)限售股解禁壓力較大，特別是在"國有股劃轉社保"政策啟動后，對后續(xù)政策的預期可能促使部份企業(yè)為保小團體利益而加速減持?？偠灾?9年下半年首發(fā)限售股套現(xiàn)壓力較大。
基金："現(xiàn)在市場對宏觀經(jīng)濟的描述是含糊的，'見底'和'復蘇'之間有距離，"復蘇"和"高增長"又是天壤之別，似有不少人已經(jīng)把'保八'當作重回2007年了。我們小心躲過了金融危機最艱難的時刻，卻可能倒在下一次繁榮到來之前。"這是華寶興業(yè)基金對目前股市漲升如潮走勢的謹慎看法，他代表謹慎派的觀點。景順長城基金則為，從商業(yè)銀行貨幣投放數(shù)據(jù)來看，今年以來信貸投放已超過5萬億，預計全年達到8萬億，資金面十分充沛，通縮會逐漸消失，目前普遍認為隨著經(jīng)濟復蘇，下半年CPI數(shù)據(jù)將轉為正值，而從通縮到通脹這個過程，也正是投資股市的黃金時期;鵬華基金同樣看好市場走勢，認為國內(nèi)經(jīng)濟增長超預期、相關政策陸續(xù)出臺、市場流動性充裕、股市估值合理等因素為A股市場由熊轉牛打下了堅實的基礎。
國都證券發(fā)布的6月1日-6月13日基金倉位雙周監(jiān)測報告顯示，248只開放式偏股型基金平均倉位為77.60%，相對上期倉位79.96%下降2.36%，若剔除其間股票市值變動因素影響，整體上248只基金相對上期倉位大致凈變動-2.94%，監(jiān)測周期內(nèi)基金呈現(xiàn)主動減倉跡象。數(shù)據(jù)表明雖然多空分歧較大，但目前空方已占據(jù)上風，基金近期行為做空為主。
投機機構和散戶：滬市單日成交量已連續(xù)5個交易日減少，而在此期間上證指數(shù)有一定的漲幅，量價背馳的現(xiàn)象表明投機多頭情緒不可持續(xù)，未來多頭陣容必然會進一步分化。此外，漲幅榜已沉寂了較長時間，盤面現(xiàn)象表明投機機構和游資活躍度下降。
三、機會和風險
短線機會和風險：交易者現(xiàn)況指數(shù)為109，上證指數(shù)進一步逼近2950的技術關口，投機機構和游資活躍度下降，與此同時量價背馳的現(xiàn)象表明投機多頭陣容將會進一步分化，而基金近期行為空頭占優(yōu)。多種因素表明市場上行動能減弱，短線風險增大，重倉者宜警戒。
中線機會和風險：交易者預期指數(shù)(3個月)為110，投資者對于09年業(yè)績的預期過度樂觀支持了市場高估值，但實體經(jīng)濟遠遠沒有想象中那么樂觀，上市公司業(yè)績將會令投資者預期大幅修正，在投機情緒回落的時候，股價將回到相對理性的估值區(qū)間，指數(shù)將有較長的調整期。
長線機會和風險：交易者預期指數(shù)(1年)為100，股價有泡沫成份，但未來一年經(jīng)濟復蘇進程中企業(yè)贏利將有提升，泡沫程度在一定程度會得到緩解，較長周期內(nèi)，上證指數(shù)將會在對泡沫的恐懼和對景氣回升的預期中以60日均線為中樞寬幅震蕩。
