核心提示：
1、短線機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)：交易者現(xiàn)況指數(shù)為100，指數(shù)如果能有效突破3000點(diǎn)，做好這一波大藍(lán)籌行情，然后靜待下一次機(jī)會(huì)，可能是最現(xiàn)實(shí)的策略。沒(méi)有有效突破3000點(diǎn)之前，謹(jǐn)慎者不妨輕倉(cāng)觀望。
2、中線機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)：交易者預(yù)期指數(shù)(3個(gè)月)為110，投資者對(duì)于09年業(yè)績(jī)的預(yù)期過(guò)度樂(lè)觀支持了市場(chǎng)高估值，未來(lái)一段時(shí)間投機(jī)情緒回落，股價(jià)將回到相對(duì)理性的估值區(qū)間，指數(shù)有較長(zhǎng)的調(diào)整期。
正文(預(yù)期和行為分析部份)：
大市和個(gè)股走勢(shì)由交易者的買(mǎi)賣(mài)行為決定，交易行為建立在交易者對(duì)股價(jià)漲跌預(yù)期的基礎(chǔ)之上，而包括基本面、政策消息面和技術(shù)面在內(nèi)的所有信息都有可能導(dǎo)致交易者預(yù)期變化，因此，研究市場(chǎng)走勢(shì)和熱點(diǎn)機(jī)會(huì)首先從信息和解讀著手：
一、重要信息解讀：
A、 最新信息
1、成思危：部分信貸資金的確流入股市樓市。
信息點(diǎn)睛：為了保增長(zhǎng)，目前管理層可能對(duì)信貸資金流入股市樓市持放任態(tài)度，但是這樣一來(lái)，長(zhǎng)期積聚的信貸風(fēng)險(xiǎn)不容忽視，下半年，整治信貸資金違規(guī)使用將成為確定性較大的預(yù)期事件，對(duì)此股市投資者特別是長(zhǎng)線投資者需有所準(zhǔn)備。
二、交易者行為
產(chǎn)業(yè)資本：本周僅有約34億股限售股解禁，與上周基本持平，但接下來(lái)的7月份，將有共計(jì)約1874億股限售股陸續(xù)解禁，這將是自2008年9月份以來(lái)的最大單月解禁規(guī)模。據(jù)測(cè)算，至7月末，A股市場(chǎng)流通股本將突破1萬(wàn)億股，首次超過(guò)限售股份數(shù)。以6月26日收盤(pán)價(jià)計(jì)算，屆時(shí)A股流通股市值將達(dá)到96386.09億元，而限售股市值約為92309.67億元。
過(guò)去兩年時(shí)間內(nèi)已解禁大小非和首發(fā)限售股相當(dāng)于再造了一個(gè)滬深股市，至今兩市流通市值和限售股市值相當(dāng)，未來(lái)一年時(shí)間內(nèi)還要再造一個(gè)股市，股票供應(yīng)壓力可想而知。這么大的解禁規(guī)模兵臨城下，市場(chǎng)卻好象對(duì)限售股解禁并不擔(dān)心，究其原因，無(wú)非是絕大多數(shù)人相信國(guó)有股股東不會(huì)在二級(jí)市場(chǎng)減持。實(shí)際上，人們的這種想法走入了一個(gè)認(rèn)知誤區(qū)，目前政策對(duì)國(guó)有股股東減持當(dāng)然有限制作用，但政策可以變化，一旦減持更符合政策制訂者和國(guó)有股大股東的利益，國(guó)有股股東為什么不可以減持呢?因此，大小非和首發(fā)限售股對(duì)市場(chǎng)的壓力不體現(xiàn)在短期，而體現(xiàn)在長(zhǎng)期。
基金：根據(jù)渤海證券基金倉(cāng)位監(jiān)測(cè)模型，納入統(tǒng)計(jì)范圍的270只偏股型開(kāi)放式基金上周的平均倉(cāng)位為79.82%，比前周76.57%上升3.25%.其中，股票型基金平均倉(cāng)位為86.00%，混合型基金平均倉(cāng)位為72.08%，分別比前周上升3.77%和2.59%.上周59家基金公司中42家加倉(cāng)，17家減倉(cāng)。富國(guó)、易方達(dá)與華寶興業(yè)等公司加倉(cāng)幅度較大，均在5%以上;海富通、融通與國(guó)聯(lián)安等公司減倉(cāng)幅度較大，均在3%以上。大型基金公司中，易方達(dá)基金繼續(xù)保持80%以上的高倉(cāng)位;南方基金的倉(cāng)位也超過(guò)80%;博時(shí)基金的倉(cāng)位上周有所下降，但依然接近80%;華夏基金上周繼續(xù)加倉(cāng)，目前倉(cāng)位超過(guò)75%;嘉實(shí)基金的倉(cāng)位繼續(xù)保持在67%以下。
連續(xù)四周減倉(cāng)后，基今近期又連續(xù)兩周增倉(cāng)，看來(lái)，對(duì)于當(dāng)前行情基金經(jīng)理們的判斷也在不斷修正?；饝B(tài)度反復(fù)的原因，可能是影響市場(chǎng)的各類(lèi)信息有較大矛盾導(dǎo)致其預(yù)期起伏。例如，估值因素看起來(lái)偏空，而博弈因素近期卻常常表現(xiàn)為偏多，當(dāng)估值因素被重視時(shí)，導(dǎo)致基金不敢看多做多，當(dāng)博弈因素顯示市場(chǎng)仍然強(qiáng)勢(shì)且機(jī)會(huì)不斷時(shí)，基金又很難忍受踏空的寂寞，這種情況和07年市場(chǎng)接近6000點(diǎn)時(shí)何其相似!
投機(jī)何情也許還能推動(dòng)市場(chǎng)走一段，基金們也很難下定減倉(cāng)的決心，短期內(nèi)基金行為多空分歧較大的狀態(tài)不會(huì)改變。
投機(jī)機(jī)構(gòu)和散戶(hù)：資金集中流向大市值個(gè)股，導(dǎo)至指數(shù)漲幅不小而個(gè)股行情分化加大。周一上證指數(shù)日K線報(bào)收中陽(yáng)線，但滬市個(gè)股仍然跌多漲少，這種盤(pán)面現(xiàn)象說(shuō)明如今市場(chǎng)投機(jī)散戶(hù)賺錢(qián)并不容易，賺錢(qián)效應(yīng)不好，將打擊投機(jī)多頭做多積極性，而熱錢(qián)沉淀在大盤(pán)股中，后市一旦大盤(pán)股滯漲，推動(dòng)市場(chǎng)上漲的動(dòng)力將遭遇瓶頸，因此，目前的大藍(lán)籌行情很有可能是本輪大反彈行情中的最后一波。
三、機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)
短線機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)：交易者現(xiàn)況指數(shù)為100，上證指數(shù)逼近3000點(diǎn)，大藍(lán)籌板塊走強(qiáng)對(duì)指數(shù)貢獻(xiàn)較大。目前短線熱錢(qián)很大部份沉淀在大藍(lán)籌板塊中，后市大市繼續(xù)走好的必要條件是大藍(lán)籌持續(xù)強(qiáng)勢(shì)，期望大藍(lán)籌和題材股輪動(dòng)推動(dòng)市場(chǎng)一波接一波漲升是不現(xiàn)實(shí)的。指數(shù)如果能有效突破3000點(diǎn)，那么做好這一波大藍(lán)籌行情，吃完09上半年股市大餐中的最后一道菜，然后靜待下一次機(jī)會(huì)，可能是最現(xiàn)實(shí)的策略。沒(méi)有有效突破3000點(diǎn)之前，謹(jǐn)慎者不妨輕倉(cāng)觀望。
中線機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)：交易者預(yù)期指數(shù)(3個(gè)月)為110，投資者對(duì)于09年業(yè)績(jī)的預(yù)期過(guò)度樂(lè)觀支持了市場(chǎng)高估值，但實(shí)體經(jīng)濟(jì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有想象中那么樂(lè)觀，上市公司業(yè)績(jī)將會(huì)令投資者預(yù)期大幅修正，在投機(jī)情緒回落的時(shí)候，股價(jià)將回到相對(duì)理性的估值區(qū)間，指數(shù)將有較長(zhǎng)的調(diào)整期。
長(zhǎng)線機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)：交易者預(yù)期指數(shù)(1年)為100，股價(jià)有泡沫成份，但未來(lái)一年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程中企業(yè)贏利將有提升，泡沫程度在一定程度會(huì)得到緩解，較長(zhǎng)周期內(nèi)，上證指數(shù)將會(huì)在對(duì)泡沫的恐懼和對(duì)景氣回升的預(yù)期中以60日均線為中樞寬幅震蕩。
