自去年底至今，滬深A(yù)股市場一路艷陽高照，從2008年10月28日最低1664點，至本周四市場盤中最高上摸3221點。股市走得如此之好，除了流動性等因素外，更多的是“晴雨表”作用的發(fā)揮，是中國宏觀經(jīng)濟“率先走出低谷”的最好反映。7月16日國家統(tǒng)計局公布的上半年宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)，給中國股市何以能領(lǐng)跑全球資本市場作了最好的回答。

　　股市是宏觀經(jīng)濟的“晴雨表”。在宏觀經(jīng)濟不斷向好的預(yù)期下，自去年底至今，滬深A(yù)股市場一路艷陽高照，從2008年10月28日最低1664點，至本周四市場盤中最高上摸3221點，上證綜指最大漲幅高達93.57%。

　　股市走得如此之好，除了流動性等因素外，更多的是“晴雨表”作用的發(fā)揮，是中國宏觀經(jīng)濟“率先走出低谷”的最好反映。7月16日國家統(tǒng)計局公布的上半年宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)，給中國股市何以能領(lǐng)跑全球資本市場作了最好的回答。

　　本周四國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，初步核算，上半年國內(nèi)生產(chǎn)總值139862億元，按可比價格計算，同比增長7.1%，比一季度加快1.0個百分點。分季度看，一季度GDP增長6.1%，二季度增長7.9%。上半年居民消費價格(CPI)同比下降1.1%，工業(yè)品出廠價格(PPI)同比下降5.9%。

　　“上半年宏觀數(shù)據(jù)確實不錯，盡管在我們之前的預(yù)期之內(nèi)，但驗證了中國經(jīng)濟正在快速向好。”北京某券商資產(chǎn)管理部研究員告訴記者。

　　此前，不管是眾多經(jīng)濟學(xué)家還是各投資機構(gòu)，大都對二季度各主要宏觀數(shù)據(jù)持有樂觀態(tài)度，在看到公布的數(shù)據(jù)后，更加堅定了各界對中國宏觀經(jīng)濟走好的信心。上海證券研究員胡月曉在接受記者采訪時表示，下半年經(jīng)濟增長趨勢即使沒有進一步政策刺激也會延續(xù)下去。他分析，未來6至12個月，由于“去庫存”行為基本結(jié)束，而“去過剩產(chǎn)能”行為還沒有大規(guī)模開始，中國經(jīng)濟內(nèi)生性增長動力處于相對穩(wěn)定的回暖確定期。在庫存回補的企業(yè)經(jīng)營行為下，下半年經(jīng)濟狀況會呈現(xiàn)大范圍好轉(zhuǎn)現(xiàn)象。“在中國經(jīng)濟持續(xù)回暖的窗口行情下，我們預(yù)計2009年下半年國民經(jīng)濟將呈現(xiàn)我們年初預(yù)測的低位平穩(wěn)運行狀態(tài)，增速緩慢回升，經(jīng)濟底部狀態(tài)得以確立。”

　　對于本周四公布的宏觀數(shù)據(jù)，資本市場早有預(yù)期，所以當(dāng)天滬深市場高開后振蕩上行，在金融、有色金屬等個股帶動下，上證綜指盤中創(chuàng)出本輪反彈以來的新高3221點，但尾盤市場出現(xiàn)振蕩，收盤時上證綜指下跌4.81點，收于3183.74點，未能站穩(wěn)3200點之上。

　　市場在預(yù)期中的數(shù)據(jù)兌現(xiàn)后出現(xiàn)小幅下跌，是擔(dān)憂宏觀政策會有調(diào)整的可能？但接受記者采訪的業(yè)內(nèi)人士一致認為，“保增長”的政策基調(diào)短期不會改變。胡月曉分析，盡管2009年下半年中國經(jīng)濟發(fā)展將呈現(xiàn)持續(xù)回暖趨勢，但經(jīng)濟持續(xù)回暖并不意味著全面復(fù)蘇趨勢確立。“我們對全面復(fù)蘇的界定是，經(jīng)濟增長恢復(fù)到前期正常增長水平，并步入持續(xù)增長軌道；在數(shù)量上我們界定‘全面復(fù)蘇’為‘連續(xù)兩個季度GDP增長8%以上’。我們認為年內(nèi)經(jīng)濟全面復(fù)蘇可能性不大，政策轉(zhuǎn)向也不可能。”

　　首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)證券期貨研究中心主任徐洪才教授在與記者連線時認為，6月份CPI同比下降1.7%，創(chuàng)10年新低，6月份PPI同比下降7.8%，而5月份CPI和PPI分別同比下降1.4%和下降7.2%，6月份CPI及PPI的降幅較5月份雙雙加大，說明實體經(jīng)濟止跌企穩(wěn)的基礎(chǔ)并不牢固；而從微觀層面看，上市公司半年報業(yè)績虧損面擴大，整體業(yè)績下滑，同樣說明實體經(jīng)濟并未完全復(fù)蘇，因此刺激經(jīng)濟的政策基調(diào)短期不會改變。

　　聯(lián)訊證券首席策略分析師曹衛(wèi)東在接受記者采訪時表示，外需不足仍是當(dāng)前中國經(jīng)濟面臨的最主要困難，上半年中國出口同比下降了21.8%，這一降幅為多年來少見，由于世界經(jīng)濟衰退仍未見底，國內(nèi)擴大內(nèi)需、引導(dǎo)消費的政策不會改變。

　　“去年國家經(jīng)濟數(shù)據(jù)最為糟糕的時候，股市出現(xiàn)了底部，而如今經(jīng)濟數(shù)據(jù)明顯轉(zhuǎn)好，股市利好的預(yù)期和動力也會明顯減弱。”市場分析人士認為，股指經(jīng)過連續(xù)上漲后，板塊輪動基本告一段落，而主流板塊銀行、地產(chǎn)目前蓄勢尚不充分，再度發(fā)動中線行情有些倉促，因此大盤短線面臨調(diào)整壓力屬于正常。

　　自7月1日上證綜指站上3000點后，市場就在一片爭論聲中連續(xù)上行，短短半個月即沖上3200點，在此過程中，銀行、地產(chǎn)、保險等板塊表現(xiàn)較好，成為推動指數(shù)走強的主要力量。“雖然市場短線放量過猛可能略有調(diào)整，但是中期看空間依然很大，我們對后市非?？春谩?rdquo;前述券商資產(chǎn)管理部研究人士告訴記者，由于經(jīng)濟快速恢復(fù)，內(nèi)需強勁遠超預(yù)期并且應(yīng)該可以持續(xù)，加之流動性處于歷史最為寬松的時期，因此股市估值還有提升空間，宏觀經(jīng)濟的不斷向好將支撐中國股市長期走強。