從昨日起，經(jīng)濟統(tǒng)計數(shù)據(jù)正式進入“月報”時代。首次“月報”披露的幾個主要數(shù)據(jù)中，從增速來看，半數(shù)為正，半數(shù)為負，符號的本身，也許就透露了些許玄機。

　　3559億元。情理之中，意料之外。

　　經(jīng)歷過6月份高達1.53萬億的信貸“井噴”，和近期央行對貨幣政策操作“動態(tài)微調(diào)”的表態(tài)后，市場對7月信貸投放回落已有預期，均在5000億元規(guī)模。然而，昨日央行在《貨幣供應繼續(xù)快速增長》一文中公布的實際數(shù)據(jù)卻仍大大出乎市場意料——7月份金融機構新增人民幣各項貸款3559億元，較上半年各月增量有明顯回落；7月末廣義貨幣供應量(M2)同比增長28.42%，低于市場預期。

　　與此同時，記者注意到，7月末居民戶存款減少192億元，這是自2007年10月以來首次出現(xiàn)居民戶存款減少的情況。有分析認為，這部分居民存款或有相當一部分流入股市。

　　貸款結(jié)構明顯改善

　　央行數(shù)據(jù)顯示，7月末，金融機構人民幣各項貸款余額38.1萬億元，同比增長33.9%，增幅比上年末高15.17個百分點，比上月末低0.54個百分點。1~7月人民幣各項貸款增加7.73萬億元，同比多增4.89萬億元。7月人民幣各項貸款增加3559億元。

　　“7月份新增貸款額確實明顯低于之前的市場預期。”興業(yè)銀行資金營運中心首席經(jīng)濟學家魯政委說。

　　8月1日，交通銀行研究部發(fā)布的報告預測，7月新增貸款約為5000億元至6000億元；而之前興業(yè)銀行資金營運中心月度形勢展望報告中也預測說，7月份新增信貸將在4000億～6000億元，中值5000億元。

　　魯政委認為，由于3月左右銀行放出大量票據(jù)，到7月大部分票據(jù)都應到期，將票據(jù)融資置換為中長期貸款，是7月信貸增速大減重要原因之一。此外宏觀政策更傾向于控制信貸，也是造成本月信貸投放減少的原因之一。

　　申銀萬國宏觀分析師李慧勇認為，下半年信貸增量會出現(xiàn)大幅度減少，但是仍將保持一定增速，預計下半年每月信貸增量保持在3000億元即可。

　　值得注意的是，央行一位負責人對7月信貸數(shù)據(jù)作出這樣的解讀：“從貸款投向來看，7月居民戶貸款同比多增1887億元，中長期貸款同比多增3404億元，而票據(jù)融資同比多減2749億元，貸款結(jié)構明顯改善。”

　　該負責人還指出，“從規(guī)模上看，7月新增貸款雖然不如今年前幾個月，但仍大大超出前7年當月的平均水平。”

　　此外，央行數(shù)據(jù)顯示，7月末廣義貨幣供應量(M2)余額為57.3萬億元，同比增長28.42%，低于之前的市場預期，但增幅比上年末高10.6個百分點，比上月末低0.03個百分點；狹義貨幣供應量(M1)增速較快，同比增長26.37%，比上月末高1.6個百分點，余額為19.59萬億元。

　　“M1增速較快表明國內(nèi)企業(yè)經(jīng)營活動趨于活躍。未來M1的增速預計將超過M2，形成反‘喇叭口’。”交通銀行首席經(jīng)濟學家連平表示，如果反“喇叭口”繼續(xù)擴大，將有可能會對物價以及資產(chǎn)價格上漲產(chǎn)生一定壓力，需要引起關注。

　　存款  “搬”到股市

　　央行昨日公布的數(shù)據(jù)還顯示，7月末，金融機構人民幣各項存款余額同比增幅比上月末低0.47個百分點。從分部門情況看：居民戶存款減少192億元———這是自2007年10月以來首次出現(xiàn)居民戶存款減少的情況  （月末余額從6月份的249379.39億元減少為249187.39億元）?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者根據(jù)央行的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年以來，居民戶存款每月均保持千億以上的增長，2月到6月分別增長4662億元、5803億元、1178億元、1874億元和3184億元。

　　聯(lián)系7月以來A股新開戶數(shù)的不斷增加，以及近期眾多新基金的火熱發(fā)行，第一創(chuàng)業(yè)證券有限責任公司研究發(fā)展中心首席分析師朱圣春昨天對本報表示，居民存款可能在向資本市場轉(zhuǎn)移。

　　“當前民眾的投資意識在增強，國家也鼓勵增加居民財產(chǎn)性收入，所以居民投資股市是件好事。另外如果股市能繼續(xù)保持這樣上漲的勢頭，那投資者的財產(chǎn)性收入增加也必然拉動消費增長，有利于經(jīng)濟的復蘇。”朱圣春說。

　　新股IPO開閘也被認為是居民存款減少的原因。一證券公司投資顧問指出，IPO重啟以來，大家打新股的熱情高漲，不排除拿銀行存款去打新股的可能，“目前這部分資金還都留在一級市場，并未完全流入股市。”

　　除資本市場對居民存款的吸引，光大證券首席經(jīng)濟學家潘向東認為居民存款減少還有另外兩個原因，一是居民消費和投資意愿的增強，二是居民收入水平下降。

　　潘向東表示，預計未來會出現(xiàn)定期存款減少，活期存款增加的情況，因為隨著經(jīng)濟慢慢好轉(zhuǎn)，居民投資和消費的活動會不斷增加，同時居民基于對通脹的擔憂，會傾向選擇尋找更加保值增值的理財方式。

　　“而就目前情況來看，居民存款資金有可能投入到股市、房市或者貴金屬等。這樣有利于解決我國高儲蓄的問題，從而拉動內(nèi)需，促進消費。”潘向東表示。