去年１１月份以來一路高速增長的銀行信貸，在7月份出現(xiàn)巨幅回落。中國人民銀行8月11日公布最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年7月，全國當月人民幣各項貸款增加3559億元，為2009年以來最低。與6月份當月人民幣各項貸款增加1.53萬億元的規(guī)模相比，降幅高達77％。

　　分析人士認為，信貸的季度走勢規(guī)律、票據(jù)融資置換效應、新建投資項目增長減慢以及銀行對貸款風險的關(guān)注度提升等因素共同促成了7月信貸增長的理性回落。

　　企業(yè)貸款明顯萎縮

　　渣打銀行經(jīng)濟分析師李煒指出，今年7月份對企業(yè)新增貸款降至繼2008年11月份以來的最低點。對企業(yè)貸款明顯收縮，是導致7月份新增貸款大幅回落的主要因素。渣打銀行認為，這對市場是一個負面信號，印證了人們之前對于下半年信貸放緩的判斷，并將抑制企業(yè)貸款行為。

　　分部門情況看，新增企業(yè)貸款下降最明顯，且短期貸款和票據(jù)融資大幅壓縮。數(shù)據(jù)顯示，非金融性公司及其他部門貸款增加1193億元，其中，短期貸款減少581億元；中長期貸款增加3509億元；票據(jù)融資減少1982億元。此外，居民貸款增加2365億元，其中，短期貸款增加478億元；中長期貸款增加1887億元。

　　而產(chǎn)生如此變化的原因，在李煒看來，是因為央行已開始執(zhí)行信貸微調(diào)政策，數(shù)據(jù)顯示，7月份銀行間市場同業(yè)拆借利率上升1.32％，比上月高0.41個百分點，質(zhì)押式債券回購利率也上升1.35％。另一方面，各商業(yè)銀行也開始調(diào)整下半年的放貸節(jié)奏。此前，工行廣東分行一位不愿具名的高層也告訴本報，上半年放款多，下半年相應就少。

　　符合市場預期

　　盡管新增貸款大幅回落，但央行稱，貨幣供應繼續(xù)快速增長，主要體現(xiàn)在廣義貨幣供應量（M2）和貸款增速仍維持高位。截至7月末，人民幣貸款增長33.9％，增幅較6月回落0.5個百分點；M2同比增長28.42％，比6月末低0.03個百分點。

　　央行相關(guān)負責人在接受媒體采訪時表示，我國銀行貸款投放通常呈現(xiàn)出季節(jié)波動特點：從全年看，貸款往往是上半年多、下半年少；從季度看，3月、6月、9月等季末月份新增貸款往往較多，4月、7月、10月等季初月份新增貸款往往較少。

　　央行數(shù)據(jù)顯示，今年３月份新增貸款增加額達到上半年的最高值１．８９萬億元，但到了４月份這一趨勢有所扼制，當月新增人民幣貸款不到６０００億元，為上半年的最低值。

　　中國社科院金融研究所中國經(jīng)濟評價中心主任劉煜輝對記者表示，不可能每個月都是項目的集中投放期。5月和6月之所以信貸增加很快，是因為5月國家將項目資本金比例從30％下調(diào)到20％，大量地方融資信貸集中發(fā)放。

　　“不應該僅看3559億元新增信貸，還應該看銀行的信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整。上半年我國票據(jù)融資1.7萬億元，7月以后陸續(xù)到期，銀行把多少票據(jù)轉(zhuǎn)成貸款，并不會在3559億元貸款中體現(xiàn)。”劉煜輝說。

　　央行負責人介紹，從規(guī)模上看，今年7月新增貸款雖不如今年前幾個月，但仍大大超出前7年當月的平均水平。從貸款投向來看，今年7月居民戶貸款同比多增1887億元，中長期貸款同比多增3404億元，而票據(jù)融資同比多減2749億元，貸款結(jié)構(gòu)明顯改善。

　　未來走勢

　　“各方跡象表明，下半年新增信貸規(guī)模下降是必然趨勢，但是Ａ股市場中期的發(fā)展趨勢不會受到太大影響。”銀河證券策略分析師張琢認為。

　　張琢認為，近一段時間以來，各方一再強調(diào)貨幣政策并沒有出現(xiàn)轉(zhuǎn)向，僅僅是操作層面上的一些微調(diào)，保增長仍然是下半年的重要任務，市場流動性仍然會有一定的保障。

　　國信證券分析師林松立也認為，保持宏觀層面的流動性充裕，調(diào)整信貸調(diào)整的總量和結(jié)構(gòu)的同時，保持銀行體系資金充裕，以求實際利率穩(wěn)定在極低水平上，以低利率刺激經(jīng)濟回升，這仍是央行下半年的主要任務。