業(yè)內人士表示，全球銀行業(yè)的收縮正為私人股本、房地產和債務等市場中資金充裕的機構投資者帶來“極佳的機會”。

　　瑞士另類投資公司Partners Group首席投資官馬塞爾·厄爾尼(Marcel Erni)表示，通過投資于商業(yè)地產抵押貸款等債務工具，投資者能夠獲得10％到18％的回報，超出通常的股權回報率。

　　此外，據(jù)說杠桿貸款市場中風險中等的夾層債務的回報率，至少比股權長期平均回報率高出300至500個基點。

　　厄爾尼表示：“對于那些有能力和有渠道放貸的投資者而言，獲得非同尋常的回報率是可能的。在我們所生存的世界，對私人資本的需求將上升，因為銀行和金融體系剛剛失去大量融資能力，而在未來數(shù)年內，去杠桿化仍將繼續(xù)。”

　　“基金將會進入，并取代過去銀行扮演的角色。銀行仍將是最大的貸款方，但會有缺口需要填補，我認為，私人基金將會填補缺口。”

　　巴布森資本管理有限責任公司(Babson Capital Management)總部位于馬薩諸塞州，是一家專門從事固定收益和另類投資的機構。該公司房地產融資業(yè)務主管羅伯特·利特爾(Robert Little)補充稱：“現(xiàn)在是成為貸款人的絕佳時機。”

　　“在我20多年的職業(yè)生涯中，目前（相對于美國國債的）息差處于最高水平。我們認為，這將是我們整個職業(yè)生涯中最賺錢的貸款。”

　　Partners Group認為，一些最賺錢的機會在商業(yè)地產領域。在2013年之前，美國每年平均有2800億美元抵押債務將需要進行再融資，另外，英國在未來5年每年有470億英鎊抵押貸款到期——Partners Group稱這些數(shù)字“令人驚愕”。

　　厄爾尼表示：“房地產債務市場將會變得極具吸引力。周圍的貸款在減少，因此，供求狀況將對你有利。債務市場是一塊肥肉。”

　　Indigo Capital是一家總部位于倫敦和巴黎的夾層債務專業(yè)投資公司。該公司的任事股東馬丁·斯特林費羅(Martin Stringfellow)表示，其所處領域的回報率正處于上世紀90年代初以來的最高水平——利率為10％到12％；如果計入來自衍生性股權的潛在回報率，預計折合年率回報將達到20％左右。

　　斯特林費羅表示：“對夾層債務的需求有所上升。收購及類似交易所能獲得的銀行貸款大幅減少。”他將此歸因于復雜貸款基金及銀行的撤離。

　　利特爾看到了“大量非常好的機會”：盡管更為保守的貸款額度與抵押品價值比率有助于降低貸款風險，但他預計貸款回報率將達到“歷史性”高位。

　　他表示：“房地產領域的機構投資者總是想投資房地產股權，但如今房地產貸款的收益率與股權同樣有吸引力。”

　　利特爾預計這一黃金時期還將持續(xù)18至24個月，屆時，銀行可能重建了資產負債表，萎靡不振的證券化市場可能也已重啟。

　　厄爾尼補充稱：“投資者正慢慢開始意識到，對于資金充沛的投資者而言，資金匱乏代表著頗具吸引力的機會。在接下來的兩三年內，去杠桿化將帶來非常好的機會。”

　　譯者/董琴

　（作者：史蒂夫-約翰遜)