紫金礦業(yè)涉嫌內(nèi)幕交易 監(jiān)管層秘密調(diào)查

 　　近兩年成為“國(guó)際空中飛人”的陳景河，日前終于落了地。從福建廈門通往上杭縣的盤山公路上，身為中國(guó)黃金第一股紫金礦業(yè)（2899.HK，601899.SH）董事長(zhǎng)兼總裁的他，這兩個(gè)月已是頻頻往返兩地。

 　　不到三個(gè)小時(shí)的路程，在陳的眼中已變得漫長(zhǎng)—已慣于飛遍全球、海外拓疆的陳景河，目前飽受內(nèi)憂外患—在享受紫金礦業(yè)躋身“全球500強(qiáng)企業(yè)排行榜”榮耀的同時(shí)，卻連續(xù)遭遇了“泄密門”事件、大小非解禁下的狂拋風(fēng)波以及與上杭縣同康村村民關(guān)系急轉(zhuǎn)而下的煩惱。

 　　紫金礦業(yè)的海外并購(gòu)路亦不平坦，更讓陳煩心的是，坊間有關(guān)其原始股暴富涉嫌內(nèi)幕交易的傳言，在紫金礦業(yè)A股上市一周年之際更是甚囂塵上。

 　　時(shí)代周報(bào)記者從證監(jiān)會(huì)和廈門證監(jiān)局獲悉的最新消息稱，有關(guān)監(jiān)管部門對(duì)紫金礦業(yè)涉嫌內(nèi)幕交易一直在秘密調(diào)查之中。據(jù)知情人士透露，此內(nèi)幕交易可能會(huì)涉及福建當(dāng)?shù)毓賳T以及證監(jiān)會(huì)高層。

 　　殼公司之疑

 　　9月1日傍晚，游忠平站在上杭縣同康村的村口，目光越過(guò)花花綠綠的巨幅廣告牌，投射到更遠(yuǎn)的紫金山上，一片茫然。

 　　在這個(gè)見證了紫金礦業(yè)原始股狂飆600倍的失地村莊里，命運(yùn)的悲喜劇如此交織錯(cuò)雜。今年4月，紫金礦業(yè)49.25億限售股解禁上市。當(dāng)年被村民貶為“一文不值”的一張廢紙，如今竟飆升了約600倍。全村原價(jià)值143萬(wàn)元的限售股搖身一變成了8.6億元。

 　　時(shí)代周報(bào)記者經(jīng)多方調(diào)查獲悉，紫金礦業(yè)幾乎所有原始股的處理，都指向同一家公司—上杭縣金山貿(mào)易有限公司（下稱“金山貿(mào)易”）。“2000年成立金山貿(mào)易，主要是為了公司改制，爭(zhēng)取上市融資。同時(shí)處理紫金礦業(yè)職工股、同康村和逕美村等所擁有股票的問(wèn)題。”紫金礦業(yè)宣傳部部長(zhǎng)黃連池告訴時(shí)代周報(bào)記者。

 　　“金山貿(mào)易只是一個(gè)殼公司”，上杭縣的一位知情人士對(duì)時(shí)代周報(bào)記者透露說(shuō)，沒有同康村和逕美村股票的存在，是否會(huì)成立金山貿(mào)易還是疑問(wèn)，陳景河在紫金礦業(yè)回歸A股前的2007年，用0.1元每股的價(jià)格得到的大量股票，許多正是從金山貿(mào)易公司流出的。

 　　紫金礦業(yè)招股說(shuō)明書上顯示，2004年7月、2006年1月和11月，金山貿(mào)易向陳景河累計(jì)轉(zhuǎn)讓了4767.52萬(wàn)股紫金礦業(yè)股份，轉(zhuǎn)讓價(jià)格都是0.1元/股。

 　　該知情人士表示，紫金礦業(yè)的自然人股，都是以該公司工會(huì)名義掛在金山貿(mào)易，主要因?yàn)楫?dāng)時(shí)紫金礦業(yè)H股上市不能有自然人股，這些股本來(lái)就是個(gè)人認(rèn)購(gòu)的。“正是這些自然人股，存在不少問(wèn)題”，證監(jiān)會(huì)的一位知情人士對(duì)時(shí)代周報(bào)記者透露說(shuō)，當(dāng)時(shí)正是通過(guò)金山貿(mào)易，不少當(dāng)?shù)氐恼賳T都拿到了為數(shù)不少的原始股。

 　　上杭縣工商局提供給時(shí)代周報(bào)記者的登記資料顯示，根據(jù)2008年12月29日金山貿(mào)易公司變更登記申請(qǐng)書，其目前的法定代表人是鄧干彬，注冊(cè)資本5160萬(wàn)元。鄧干彬家族，持有紫金礦業(yè)1.14%股份，第5大股東金山貿(mào)易，持股9.69%。上市公司第9大股東，直接持有上市公司16550萬(wàn)股，占總股本1.14%。

 　　蹊蹺的是，金山貿(mào)易本來(lái)只有三個(gè)股東—同康村、逕美村和上杭縣才溪水電站。在2008年12月15日金山貿(mào)易的股東會(huì)上，通過(guò)決議新增了一個(gè)股東：福建眾人投資有限公司（下稱“眾人投資”）。時(shí)代周報(bào)記者調(diào)查獲悉，眾人投資亦是紫金礦業(yè)的一個(gè)關(guān)聯(lián)企業(yè)，成立于2008年7月15日，注冊(cè)資本一千萬(wàn)元，法人代表曾慶祥。

 　　而曾與金山貿(mào)易，更是有著千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系。目前身為紫金礦業(yè)監(jiān)事會(huì)主席的曾慶祥，曾擔(dān)任紫金礦業(yè)的工會(huì)主席，亦是金山貿(mào)易的最早法人代表。而金山貿(mào)易和眾人投資的辦公地點(diǎn)，都在紫金礦業(yè)上杭總部紫金大廈，分別在1018室和318室。時(shí)代周報(bào)記者曾探訪至此，卻見門窗緊閉，不見人影。

 　　衍生品之禍

 　　相比減持風(fēng)波和涉嫌內(nèi)幕交易，讓小股東們擔(dān)心的是，有一部分原始股暴漲之后的資金，投向了金融衍生品，卻遭遇滑鐵盧。

 　　紫金礦業(yè)日前發(fā)布的半年報(bào)顯示，黃金業(yè)務(wù)最賺錢，而投資金融衍生工具平倉(cāng)虧了4660萬(wàn)元。上半年由于套期保值帶來(lái)的期貨損失達(dá)到5063萬(wàn)元，而去年同期盈利6115萬(wàn)元。

 　　“這主要是由于有色金屬價(jià)格大幅反彈超出預(yù)期導(dǎo)致投資虧損。”紫金礦業(yè)證券部總經(jīng)理趙舉剛告訴時(shí)代周報(bào)記者，其中銅期貨平倉(cāng)損失最大，合計(jì)虧損10369萬(wàn)元，但其余品種平倉(cāng)有錢賺，其中黃金期貨平倉(cāng)盈利5134萬(wàn)元，鋅期貨平倉(cāng)盈利129萬(wàn)元，股票投資收益為403萬(wàn)元。

 　　此外，在紫金礦業(yè)半年報(bào)中，其披露的持股情況亦令人疑惑不解。其中三只股票在代碼里寫著“某公司”，而在證券簡(jiǎn)稱里寫著“***”。

 　　時(shí)代周報(bào)記者翻閱了紫金礦業(yè)去年的年報(bào)，當(dāng)時(shí)有兩只股票出現(xiàn)上述情況，但在證券簡(jiǎn)稱里寫的是“L*”和“**G”。在當(dāng)時(shí)的注釋里，寫著“以上股票幣種均為港幣”，可見上述股票應(yīng)該是在香港市場(chǎng)交易的。

 　　“紫金礦業(yè)投資的品種可能根本不是股票，而是別的衍生品，沒有代碼，而名字又極其復(fù)雜，在福建、深圳一帶的企業(yè)接觸到金融衍生品的機(jī)會(huì)很多，而對(duì)于有色金屬行業(yè)的公司，利用這些金融衍生品來(lái)套期保值的需求也很強(qiáng)烈。”一位不愿具名的分析師告訴時(shí)代周報(bào)記者。

 　　該分析師稱，作為有色金屬行業(yè)公司，往往會(huì)在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行套期保值，以鎖定風(fēng)險(xiǎn)，然而內(nèi)地公司在期貨市場(chǎng)的巨額虧損似乎成為定律，早年有江西銅業(yè)、特變電工的巨虧，而紫金礦業(yè)最近兩年虧損都在數(shù)億元。

 　　紫金礦業(yè)財(cái)務(wù)總監(jiān)周錚元曾公開承認(rèn)，紫金礦業(yè)2006年、2007年在期貨上的損失較大，主要原因是它在建倉(cāng)時(shí)的合約價(jià)格較低，隨著金、銅等價(jià)格的持續(xù)上漲，尤其到2006年出現(xiàn)大幅攀升，導(dǎo)致其期貨賣出合約到期平倉(cāng)出現(xiàn)較大損失。

 　　華泰證券有色金屬分析師分析師劉敏達(dá)對(duì)時(shí)代周報(bào)記者分析稱，對(duì)于紫金礦業(yè)這樣的巨額期貨損失，主要是因?yàn)閲?guó)際有色金屬期貨價(jià)格單邊上漲。一般的公司都有一個(gè)套期保值策略，如果嚴(yán)格按照這個(gè)策略執(zhí)行應(yīng)該不會(huì)出大問(wèn)題。

 　　紫金造富術(shù)

 　　利用殼公司處理原始股，不過(guò)是紫金礦業(yè)造富術(shù)的一個(gè)環(huán)節(jié)。紫金礦業(yè)利用H股和A股上市募集資金積極并購(gòu)，在全國(guó)范圍內(nèi)開發(fā)類似儲(chǔ)量被低估的資源，搖身一變成為“中國(guó)第一黃金股”。

 　　2009年4月27日，紫金礦業(yè)49.25億股限售股正式解禁。若以紫金礦業(yè)當(dāng)日收盤價(jià)計(jì)算，這49.25億解禁股將會(huì)給股東帶來(lái)465億元賬面利潤(rùn)。其中，紫金礦業(yè)現(xiàn)在第三大股東、陳發(fā)樹旗下的新華都實(shí)業(yè)獲利最為豐厚，司持有17.29億解禁股，市值高達(dá)163億元。此外，廈門恒興和金山貿(mào)易分別持有4.75億股和3.34億股。

 　　而陳發(fā)樹、柯希平、李榮生、胡月生、鄧干彬、陳小青、謝福文、林宇以及陳景河9位自然人持有的解禁股數(shù)均超過(guò)了1億股，其中陳發(fā)樹持有量最多，達(dá)到4.49億股。這些自然人股東的賬面收益最多的高達(dá)43億元，最少的也有11億元。

 　　“礦業(yè)公司的估值主要取決于礦產(chǎn)資源的儲(chǔ)量和該資源的市場(chǎng)價(jià)格。”一位券商的有色金屬行業(yè)分析師告訴時(shí)代周報(bào)記者，在無(wú)法左右黃金市場(chǎng)價(jià)格的情況下，紫金礦業(yè)的市值攀升主要取決于儲(chǔ)量的擴(kuò)大。

 　　對(duì)于國(guó)內(nèi)黃金行業(yè)來(lái)說(shuō)，優(yōu)質(zhì)黃金資源基本都掌握在國(guó)有黃金礦山企業(yè)手中。人們普遍疑惑的是，紫金礦業(yè)股東們何以能成為例外而分享如此豐厚的資源價(jià)值？紫金礦業(yè)如何從十年前一家名不見經(jīng)傳的地方小型礦山一躍成為中國(guó)第一大金礦？

 　　長(zhǎng)期研究資金礦業(yè)的中國(guó)銀行集中采購(gòu)中心總經(jīng)理宋世梅分析稱，首先是低價(jià)改制，民營(yíng)資本群體進(jìn)入。1998年12月，紫金礦業(yè)由國(guó)有獨(dú)資公司改制為有限責(zé)任公司，其中紫金礦業(yè)工會(huì)委員會(huì)出資780萬(wàn)元，擁有10.17%的股份。此后，紫金礦業(yè)工會(huì)委員會(huì)逐步從國(guó)有股東手中收購(gòu)股權(quán)，持股比例上升到12.19%。

 　　2000年8月，作為有限責(zé)任公司的紫金礦業(yè)改制為股份有限公司。國(guó)有股東興杭國(guó)投持有的股權(quán)占總股本的48%。而原4家外部股東的股權(quán)被集中到了一家新成立的融資載體——金山貿(mào)易，占總股本的18.01%。

 　　“運(yùn)用資源評(píng)價(jià)體系，實(shí)現(xiàn)低價(jià)改制與高價(jià)招股。新的黃金資源評(píng)價(jià)系統(tǒng)是高價(jià)招股的前提。”上述分析師告訴時(shí)代周報(bào)記者，要吸引國(guó)際投資者給予礦業(yè)企業(yè)高估值，就必須有豐富的資源儲(chǔ)量。為此紫金礦業(yè)采用新的黃金資源評(píng)價(jià)系統(tǒng)，進(jìn)行了大規(guī)模的補(bǔ)充勘探。

 　　2001年8月，紫金山金礦新的勘探報(bào)告通過(guò)了國(guó)土資源部的評(píng)審，確認(rèn)紫金山金礦儲(chǔ)量達(dá)138.4噸，是陳景河等地質(zhì)人員當(dāng)初給出的5.45噸探明儲(chǔ)量結(jié)論的25倍，從而使原先認(rèn)為價(jià)值不大、規(guī)模較小的紫金山金礦床，一躍成為國(guó)內(nèi)著名的特大型金礦床，潛在商業(yè)價(jià)值從幾億元上升到百億元。

 　　對(duì)此陳景河曾對(duì)香港媒體解釋說(shuō)“集團(tuán)旗下各金礦所含黃金儲(chǔ)量其實(shí)是動(dòng)態(tài)的、有變數(shù)的”——其中的深意耐人尋味。

 　　陳景河的雄心還不至于此，按其預(yù)計(jì)：2020年，紫金礦業(yè)銷售收入達(dá)到1000億元。而2008年這一數(shù)字為170億元。背負(fù)艱巨任務(wù)的陳景河在快速國(guó)際化的路上卻遭遇了本土困局，這或許不僅僅是一個(gè)悖論。