距創(chuàng)業(yè)板的正式推出越來越近了。深交所宣布9月12日和10月10日將舉行兩次全國范圍的創(chuàng)業(yè)板全網(wǎng)測試。有報道稱，第一批創(chuàng)業(yè)板上市公司將在國慶前亮相，在10月底或11月初正式上市。那么，我們還需要關(guān)注什么，目前創(chuàng)業(yè)板市場狀況如何？

　　關(guān)注　　借鑒主板經(jīng)驗教訓(xùn)

　　創(chuàng)業(yè)板的交易網(wǎng)絡(luò)并不是拋開主板市場另起爐灶，在主板市場網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)完善且運(yùn)轉(zhuǎn)正常的情況下，這種測試沒什么實質(zhì)意義。在創(chuàng)業(yè)板開通之前，更應(yīng)該做的是認(rèn)真研究主板市場存在的問題，尤其是缺點(diǎn)和不足，力爭在創(chuàng)業(yè)板開通之前，加強(qiáng)和完善制度建設(shè)，避免主板市場上的一些問題延續(xù)到創(chuàng)業(yè)板市場。

　　不利一：價格確定方式

　　推出創(chuàng)業(yè)板，首先要面對的問題是創(chuàng)業(yè)板股票在發(fā)行時將如何確定價格。主板市場的新股發(fā)行恢復(fù)以后，由于在缺乏現(xiàn)實條件的情況下過度推行“市場化”的發(fā)行模式，導(dǎo)致發(fā)行人與保薦人“合謀炒作”新股發(fā)行價，使新股發(fā)行價的市盈率與交易市場平均市盈率“倒掛”，已經(jīng)影響了新股的表現(xiàn)。創(chuàng)業(yè)板股票如果沿用這種發(fā)行模式，發(fā)行人和保薦人的這種“合謀炒作”將很可能變本加厲，從而使創(chuàng)業(yè)板股票上市伊始就出現(xiàn)下行走勢，這對一個新生市場的穩(wěn)定與發(fā)展是極為不利的。

　　不利二：直接退市制度

　　創(chuàng)業(yè)板上市公司將實行直接退市制度。直接退市，雖然并不意味著公司已經(jīng)破產(chǎn)，卻使投資者持有的創(chuàng)業(yè)板股票價值迅速降低甚至歸零，這是投資創(chuàng)業(yè)板的一個最大風(fēng)險。在主板市場上，上市公司喪失上市資格通?？梢酝ㄟ^ST等手段進(jìn)行處理，使上市公司有機(jī)會通過重組成為另一個股票，避免了投資者的更大損失。創(chuàng)業(yè)板市場實行直接退市制度，可控股股東以外的投資者對退市并無直接責(zé)任，讓他們承擔(dān)損失雖然符合股票定義，卻不符合社會公平原則。因此，創(chuàng)業(yè)板實行直接退市原則，必須輔之以必要的配套制度，比如建立賠償機(jī)制，一個公司一旦退市，其控股股東必須對其他投資者實行賠償。

　　由此借鑒主板市場經(jīng)驗顯得尤為重要。

　　市場　　開戶數(shù)量嚴(yán)重不足 市場“缺氧”

　　據(jù)報道，從目前的情況來看，創(chuàng)業(yè)板開戶工作進(jìn)展并不理想。據(jù)了解，截至8月底，滬上大中型券商創(chuàng)業(yè)板開通率不足10%。

　　為了應(yīng)對這一尷尬的現(xiàn)狀，各家券商使盡了渾身解數(shù)。除了在客服電話接通前加上一段提示開戶的語音之外，券商們還通過手機(jī)短信和郵箱頻繁地向客戶發(fā)送相關(guān)的信息。而且隨著創(chuàng)業(yè)板的臨近，加班加點(diǎn)已經(jīng)成了家常便飯。比如東方證券自8月10日起，營業(yè)部工作日下班時間延至19點(diǎn)，而且雙休日也照常營業(yè)，以方便平時無法辦理的客戶前來辦理開通手續(xù)。此外，為了應(yīng)對可能的開戶潮，不少券商增設(shè)創(chuàng)業(yè)板專柜或臨時租借了場地辦理開戶業(yè)務(wù)，并且從總部、客服等部門抽調(diào)人員到營業(yè)部幫助開展開戶工作。

　　可見，目前券商正大舉措挖掘客源。

　　創(chuàng)業(yè)板小氣 創(chuàng)投未分得一杯羹

　　創(chuàng)業(yè)板漸行漸近的利好似乎并未影響到創(chuàng)投業(yè)，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)依然固守著原有的謹(jǐn)慎。根據(jù)清科研究中心的跟蹤統(tǒng)計，今年8月份，國內(nèi)創(chuàng)投市場共發(fā)生25起VC/PE投資案例，環(huán)比增長19%。參與投資的VC/PE機(jī)構(gòu)有27家，披露的投資金額為2.29億美元，環(huán)比回落20.16%，創(chuàng)出年內(nèi)單月投資金額的新低。投資的謹(jǐn)慎并未影響募資的熱情。8月份共有8只可投資于國內(nèi)市場的VC/PE基金設(shè)立，全部為人民幣基金;披露的募資目標(biāo)規(guī)模約為8.1億美元，比7月增長295.1%。

　　專家言　　陳鴻橋：衡量創(chuàng)業(yè)板成就三大指標(biāo)

　　陳鴻橋是我國創(chuàng)業(yè)板籌備工作的主要參與人之一,未來衡量我國創(chuàng)業(yè)板成就有3個重要的指標(biāo):一、培育代表中國經(jīng)濟(jì)未來與新經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)的新興產(chǎn)業(yè);二、培育一批引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展趨勢、具有較強(qiáng)自主創(chuàng)新能力、達(dá)到國際先進(jìn)技術(shù)水平的創(chuàng)新型企業(yè);三、培育一批在推動資源節(jié)約型、環(huán)境友好型社會建設(shè)方面起到領(lǐng)頭羊作用的骨干企業(yè)。

　　陳鴻橋?qū)γ襟w表示,我們一定要拓寬對創(chuàng)新認(rèn)識的視野,不宜局限在狹窄的制造業(yè),不宜局限在傳統(tǒng)的行業(yè)劃分標(biāo)準(zhǔn)。產(chǎn)業(yè)本身就是永不休止的高新化過程,創(chuàng)新要體現(xiàn)廣泛性,高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)不只是技術(shù)創(chuàng)新,不只是專利發(fā)明、專利技術(shù),還包括更廣泛的經(jīng)濟(jì)意義上的創(chuàng)新,貫穿經(jīng)濟(jì)活動的各個方面,比如工藝創(chuàng)新、方法創(chuàng)新,應(yīng)用創(chuàng)新、服務(wù)創(chuàng)新、模式創(chuàng)新,或是各種創(chuàng)新元素的聚集。