高價(jià)發(fā)行公司縮水 新興產(chǎn)業(yè)公司崛起

　　在A股市場(chǎng)中，家族式企業(yè)已達(dá)318家，占上市公司總數(shù)的一成多。對(duì)于這些擁有億萬(wàn)資產(chǎn)的家族來(lái)說(shuō)，“創(chuàng)業(yè)易、守業(yè)難”成了2012年的寫(xiě)照。今年以來(lái)，A股十大家族持股市值合計(jì)減少近百億元。

　　在A股市場(chǎng)中，家族式企業(yè)已經(jīng)增多至318家，占上市公司總數(shù)的一成多。對(duì)于這些擁有億萬(wàn)資產(chǎn)的家族來(lái)說(shuō)，“創(chuàng)業(yè)易、守業(yè)難”成了2012年的寫(xiě)照。今年以來(lái)，A股十大家族持股市值合計(jì)減少近百億元。

　　最新排定的座次顯示，金螳螂朱興良、朱海琴夫婦以135億元的持股市值躍升家族財(cái)富榜首。而2011年首富——森馬服飾邱氏家族則因資產(chǎn)大幅縮水，退居第三位。透過(guò)財(cái)富榜的更迭可以發(fā)現(xiàn)，從事新興產(chǎn)業(yè)、管理模式更加開(kāi)放的家族企業(yè)正在迅速崛起。

　　三大家族集體隕落

　　從年初的2199點(diǎn)，到如今的2162點(diǎn)，盡管大盤漲跌幅度十分微弱，但是震蕩的走勢(shì)讓許多股票遭遇重挫，尤其是那些擁有億萬(wàn)身價(jià)的家族更是損失慘重。據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，到2011年年末，A股十大家族依次為：森馬服飾邱氏家族、海普瑞李鋰夫婦、以嶺藥業(yè)吳氏家族、金螳螂朱興良夫婦、東方園林何巧女夫婦、歌爾聲學(xué)姜濱夫婦、永輝超市張氏兄弟、圣農(nóng)發(fā)展傅氏家族、恒逸石化邱氏家族、大華股份傅利泉夫婦，身價(jià)合計(jì)高達(dá)1021.75億元。但是2012年至今，前十大家族的最新持股市值已降至939.05億元，較年初平均下降了8.1%。

　　經(jīng)過(guò)“拼跌”的股市洗禮，財(cái)富榜前三大家族在2012年集體隕落，這成了一個(gè)突出的特點(diǎn)。

　　從溫州新橋起家的森馬服飾邱氏家族借助資本市場(chǎng)的舞臺(tái)，2011年一舉躋身財(cái)富榜首。然而2012年服裝行業(yè)低迷的環(huán)境導(dǎo)致上市公司業(yè)績(jī)首次下滑，讓家族財(cái)富倍加“受傷”。邱光和、周平凡、邱堅(jiān)強(qiáng)、邱艷芳、戴智約組成的邱氏家族，控制著森馬服飾84.1%的股權(quán)，2012年初的持股市值總額高達(dá)228億元，而最新市值僅為119億元，減少了109億元，市值蒸發(fā)比例高達(dá)48%，跌至財(cái)富榜的第三位。

　　海普瑞148元的發(fā)行價(jià)曾經(jīng)讓李鋰、李坦夫婦風(fēng)光一時(shí)，直至2011年年末，兩人持股市值仍然高達(dá)149億元。然而，隨著海普瑞營(yíng)業(yè)收入大幅減少，股價(jià)也累計(jì)下跌24%，李鋰夫婦的持股市值萎縮至110億元，跌至財(cái)富榜的第六位。

　　以嶺藥業(yè)是最具家族色彩的上市公司，不僅用創(chuàng)始人吳以嶺的名字命名，吳相君、吳瑞等家族成員也擔(dān)任要職。經(jīng)歷過(guò)“毒膠囊”事件的擾動(dòng)后，以嶺藥業(yè)前三季度凈利潤(rùn)同比下滑45.74%。業(yè)績(jī)下滑導(dǎo)致股價(jià)走勢(shì)疲軟，吳氏家族持股市值從年初的92億元，降至如今的68億元，已經(jīng)退出了財(cái)富榜前十。

　　四家族身價(jià)漲至百億

　　在投資者印象中，A股市場(chǎng)近期強(qiáng)勁的表現(xiàn)依然難掩全年的低迷，但是新誕生的A股家族財(cái)富榜則全然是另一番景象。統(tǒng)計(jì)顯示，2011年時(shí)只有森馬服飾邱氏家族、海普瑞李鋰夫婦兩個(gè)家族持股市值超過(guò)百億元，而截至目前，躋身百億元俱樂(lè)部的家族數(shù)量增加至6個(gè)。

　　金螳螂無(wú)疑是2012年牛股之一，高端公裝業(yè)務(wù)連獲大單、收購(gòu)海外頂級(jí)設(shè)計(jì)公司讓金螳螂二級(jí)市場(chǎng)題材不斷，年內(nèi)累計(jì)漲幅高達(dá)61.82%。借助股價(jià)的優(yōu)異表現(xiàn)，控股金螳螂的朱興良、朱海琴夫婦持股市值從年初的85.68億元，增加至如今的135.21億元，成為了最新的A股家族首富。

　　因iPhone5銷量未達(dá)預(yù)期，歌爾聲學(xué)等蘋果概念股近期大跌，不過(guò)從全年來(lái)看，歌爾聲學(xué)的表現(xiàn)十分強(qiáng)勁，漲幅高達(dá)41.67%。在智能手機(jī)高增長(zhǎng)的時(shí)代，姜濱、胡雙美夫婦成為了資本市場(chǎng)的寵兒，二人合計(jì)持有歌爾聲學(xué)30.74%股權(quán)，持股市值從年初的85億元，增加至121億元，升至A股家族財(cái)富榜第二位。

　　以安防視頻監(jiān)控設(shè)備起家的大華股份，一直是中小板成長(zhǎng)股的代表，連續(xù)9年榮獲安防十大品牌，營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)始終保持高速增長(zhǎng)。與此同時(shí)，公司股價(jià)今年以來(lái)漲幅超過(guò)六成。伴隨著股價(jià)節(jié)節(jié)攀升，傅利泉、陳愛(ài)玲夫婦的財(cái)富與日俱增，從年初的67億元，增加至112億元。

　　此外，早已告別百元股的東方園林，今年以來(lái)表現(xiàn)不俗，累計(jì)漲幅為26%?？毓蓶|方園林65%股權(quán)的何巧女、唐凱夫婦受益匪淺，持股市值從年初的85億元，增加至107.59億元。

　　兩因素加速榜單更迭

　　隨著近年來(lái)中小板、創(chuàng)業(yè)板迅速擴(kuò)容，家族式企業(yè)數(shù)量已經(jīng)膨脹至318家。登陸資本市場(chǎng)猶如踏上跳板，原本頗具規(guī)模的企業(yè)獲得了大量發(fā)展資金，作為創(chuàng)始人的夫妻和家人也陡然而富。然而，企業(yè)規(guī)模擴(kuò)張之后，發(fā)展方向和管理模式面臨著新的考驗(yàn)，能否實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)和管理方面的優(yōu)化成為了加速財(cái)富增加與縮水的重要因素。

　　上市之初“一鳴驚人”，上市之后“曇花一現(xiàn)”成為了一些家族式企業(yè)的資本路徑。森馬服飾、以嶺藥業(yè)均是2011年登陸中小板，當(dāng)年憑借高價(jià)發(fā)行躋身財(cái)富榜前列。然而，隨著今年以來(lái)經(jīng)濟(jì)環(huán)境和產(chǎn)品需求發(fā)生變化，出現(xiàn)了存貨大幅增加、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)乏力的情況。2010年“高調(diào)”上市的海普瑞，近兩年凈利潤(rùn)同樣連續(xù)下滑?；久孀呷鯉?dòng)股價(jià)走低，這些原本高高在上的富豪家族不得不面臨財(cái)富大幅縮水的窘境。

　　而反觀新近崛起的百億家族，大多從事于政策扶持的新興產(chǎn)業(yè)，例如高端節(jié)能建材、智能手機(jī)配件、新型存儲(chǔ)產(chǎn)品等。廣闊的市場(chǎng)空間給予了這些企業(yè)良好的成長(zhǎng)性，金螳螂、歌爾聲學(xué)、大華股份、東方園林今年前三季度營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)均保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。由臺(tái)灣張氏兄弟控股的環(huán)旭電子剛剛于今年2月上市，這家蘋果概念股的股價(jià)一度躥升至18.49元，張洪本、張虔生二人的最新持股市值高達(dá)99億元，位居財(cái)富榜第七位。

　　此外，家族式管理模式是上市公司發(fā)展的雙刃劍，在可以提高決策效率的同時(shí)，也會(huì)因缺乏創(chuàng)新和技術(shù)落后而貽誤發(fā)展良機(jī)。以某機(jī)械設(shè)備公司為例，四位家族成員控制了上市公司近六成股權(quán)，并且分別擔(dān)任了董事長(zhǎng)、總經(jīng)理、副總經(jīng)理、董事等職務(wù)，在董事會(huì)6位非獨(dú)立董事成員中，1位學(xué)歷為大專，另有3位為高中。由于市場(chǎng)環(huán)境變化，這家公司凈利潤(rùn)從去年前三季度逾億元，下滑至虧損數(shù)千萬(wàn)。

　　而在一些成長(zhǎng)性較好的家族式企業(yè)中，管理模式更加開(kāi)放成為了助推企業(yè)成長(zhǎng)的動(dòng)力之一。一手創(chuàng)立金螳螂的朱興良，2003年從公司董事長(zhǎng)任上離職，由倪林接任，楊震擔(dān)任總經(jīng)理。2006年上市之后，金螳螂高管團(tuán)隊(duì)進(jìn)一步完善，如今家族成員中只有朱興良擔(dān)任董事、朱興泉擔(dān)任副總經(jīng)理。

　　在A股市場(chǎng)中，家族企業(yè)扮演著十分重要的角色，大量的上市公司和巨額的市值由其掌控。在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和凸顯創(chuàng)新價(jià)值的時(shí)代背景下，家族企業(yè)面臨著內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)和管理機(jī)制的轉(zhuǎn)型，只有適應(yīng)發(fā)展規(guī)律才能夠避免上市成為家族財(cái)富的“天花板”。