我們認(rèn)為，年底前市場不太可能出現(xiàn)連續(xù)逼空行情，震蕩上行格局中投資者仍有較多調(diào)倉換股的機會。深證綜指已經(jīng)率先刷新年內(nèi)高點，上證指數(shù)也將向前期高點3478點發(fā)起沖擊。年底行情有望逐漸呈現(xiàn)新特征——題材與價值投資齊輝。投資者近期操作中，在關(guān)注題材股的同時，可加大對主流權(quán)重股的關(guān)注。

 　　中期看，美元趨弱格局很難改變，人民幣升值壓力明顯增加，6個月NDF隱含的升值預(yù)期已由一月前的0.8%上升至1.5%。數(shù)據(jù)顯示，10月份貿(mào)易順差創(chuàng)下了復(fù)蘇期以來的新高，超過了2006年10月份的水平。9月新增外匯占款為3985.23億元人民幣，比8月和7月的1239.38億元以及1540.91億元的新增量超出一倍多，預(yù)示著進入國內(nèi)的外匯資金大幅攀升。

 　　就流動性而言，10月M1增速加速上升，達(dá)到32.03%，而且M1與M2增速之差由9月的0.2個百分點上升至2.6個百分點，資金活期化趨勢進一步顯現(xiàn)。盡管10月新增信貸創(chuàng)出年內(nèi)新低，但扣除季節(jié)性因素影響仍處于高位水平，從11月房地產(chǎn)市場房產(chǎn)交易大幅度反彈情況分析，銀行信貸投放有望環(huán)比大幅增加。

 　　再從周二市場高位震蕩走勢看，在接近前期頭部附近成交密集，短線技術(shù)指標(biāo)大都出現(xiàn)超買，后期震蕩將有所加劇，要重點關(guān)注2000億的成交量是否具有連續(xù)性，防范震蕩回調(diào)帶來的市場短線風(fēng)險。值得指出的是，由于中簽率較高，籌碼集中在散戶手中，招商證券成為IPO重啟以來表現(xiàn)最差的新股，其是否破發(fā)將影響到整個券商板塊的走勢。

 　　綜上所述，就操作策略而言，我們建議從以下三個角度把握投資機會。

 　　一是從本周開始走強的銀行、地產(chǎn)等權(quán)重股情況看，權(quán)重藍(lán)籌開始啟動，市場有可能復(fù)制今年6、7月時的行情。人民幣升值預(yù)期利好銀行、地產(chǎn)等權(quán)重板塊，此類板塊具備估值優(yōu)勢，極易吸引各路資金參與，而QFII資金也在加大對銀行、地產(chǎn)的增倉力度，使其成為擔(dān)當(dāng)引領(lǐng)大盤上攻的主力。

 　　二是臨近年底，重組類機會增多。因為上市公司會加快資產(chǎn)重組步伐，從而引發(fā)市場對重組股的大力追捧，特別是央企、ST類個股的重組機會值得關(guān)注。

 　　三是年底哥本哈根召開全球氣候大會等事件將對我國低碳經(jīng)濟發(fā)展帶來顯著推動。建議重點關(guān)注低碳經(jīng)濟中的節(jié)能減排、新能源、智能電網(wǎng)等題材。另外，對于股指期貨、甲流生物醫(yī)藥等題材股也可適度關(guān)注。