早報(bào)記者 李躍群 忻尚倫

寒冬中的中國(guó)光伏企業(yè)昨日再傳利空消息：總部位于上海的上海超日太陽(yáng)能科技股份有限公司（002506.SZ，超日太陽(yáng)）的董事長(zhǎng)、現(xiàn)年56歲的倪開(kāi)祿被爆已經(jīng)跑路，前往美國(guó)。早報(bào)記者向消息人士求證，對(duì)方稱，倪開(kāi)祿確實(shí)已身在美國(guó)，“處理完賬務(wù)后可能還會(huì)回來(lái)。”不過(guò)，也有人擔(dān)心倪開(kāi)祿不會(huì)回來(lái)。

對(duì)于爆料者稱“倪開(kāi)祿逃債”這一說(shuō)法，超日太陽(yáng)證券事務(wù)代表辦公室相關(guān)人士給出的答復(fù)是，“倪開(kāi)祿目前的確身在國(guó)外，正忙于催收應(yīng)收賬款事宜。”但他并未證實(shí)倪開(kāi)祿現(xiàn)在是否在美國(guó)。

早報(bào)記者于昨日傍晚趕往超日太陽(yáng)位于奉賢區(qū)南橋鎮(zhèn)的工廠，并未見(jiàn)到追債人士。超日太陽(yáng)的員工對(duì)早報(bào)記者稱，倪開(kāi)祿不來(lái)工廠已經(jīng)好多天了。不過(guò)，上述員工稱，“工廠現(xiàn)在的生產(chǎn)還是正常的。”

有兩位知情人士向早報(bào)記者稱，倪開(kāi)祿的問(wèn)題是民間集資。不過(guò)，目前尚不清楚其集資涉及的規(guī)模到底有多大。

一位光伏業(yè)內(nèi)人士稱，“他（倪開(kāi)祿）以自己的股權(quán)作為抵押，忽悠了不少的朋友、親戚”，把獲得的資金用于投資，而且很多投資不是主業(yè)，包括美國(guó)的土地、一些小水電項(xiàng)目、LED（一種半導(dǎo)體產(chǎn)品）等。

12月20日，超日太陽(yáng)發(fā)布關(guān)于股票及債券停牌的公告。該公告稱，因擬披露重大事項(xiàng)，公司股票及債券（112061）于2012年12月20日開(kāi)市起停牌，待相關(guān)事項(xiàng)披露后復(fù)牌。停牌前的12月19日，超日太陽(yáng)股價(jià)收?qǐng)?bào)5.11元/股。

截至發(fā)稿時(shí)，倪開(kāi)祿的國(guó)內(nèi)手機(jī)始終處于關(guān)機(jī)狀態(tài)。

“倪氏父女已身在美國(guó)”

據(jù)上述消息人士稱，倪開(kāi)祿的女兒、超日太陽(yáng)董事倪娜也已赴美國(guó)，但倪開(kāi)祿的女婿仍在境內(nèi)處理公司事務(wù)。

早報(bào)記者昨日在超日太陽(yáng)廠區(qū)內(nèi)看到，停車坪上基本都是經(jīng)濟(jì)型轎車，除了一輛路虎。超日太陽(yáng)的員工向早報(bào)記者指認(rèn)，該車正是倪娜丈夫的。不過(guò)，對(duì)方不愿透露倪娜丈夫的具體姓名。

事實(shí)上，倪開(kāi)祿可能已經(jīng)引起了公安的注意。有知情人士對(duì)早報(bào)記者稱，“主要是因?yàn)槟唛_(kāi)祿個(gè)人牽涉了一筆數(shù)目較大的民間融資”，“就有了暫時(shí)出國(guó)的行程安排，為了穩(wěn)定一下。”他堅(jiān)稱，倪開(kāi)祿此次的離境與上市公司超日太陽(yáng)無(wú)關(guān)，“他個(gè)人做了一些其他領(lǐng)域的投資。”

這也得到了上述光伏業(yè)內(nèi)人士的證實(shí)。該人士表示，倪開(kāi)祿的問(wèn)題不是出在資金沉淀巨大的光伏電站上，而是民間融資，“他用自己的股份作為抵押，忽悠朋友、親戚等，把獲得的資金用于投資，投資的范圍很廣”。

上述人士稱，“這些年全球經(jīng)濟(jì)不好，實(shí)話實(shí)說(shuō)也沒(méi)什么投資的好方向，因此這些投資其實(shí)都很難產(chǎn)生收益的，保值都成問(wèn)題。投資有風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)在到了年關(guān)，有人逼債，自然走為上策。”

將籌得的資金大量投資非主業(yè)，該特點(diǎn)在超日太陽(yáng)2012年4月19日發(fā)布的《上海超日太陽(yáng)能科技股份有限公司2011年公司債券上市公告書(shū)》中已有顯現(xiàn)。

作為超日太陽(yáng)的實(shí)際控制人，倪開(kāi)祿個(gè)人2011年的投資包括：電子科技領(lǐng)域內(nèi)的技術(shù)開(kāi)發(fā)、技術(shù)咨詢、技術(shù)服務(wù)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓，電子元器件加工、批發(fā)、零售，導(dǎo)熱材料批發(fā)、零售、保加利亞的石油加工、石油產(chǎn)品的生產(chǎn)銷售、醫(yī)藥等。

這一投資風(fēng)格，也延續(xù)到2012年。今年7月20日，超日太陽(yáng)公告稱，目前在光伏行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的大環(huán)境下，公司正積極尋找新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，擬投資設(shè)立香港超日礦業(yè)投資有限公司。

有未曾證實(shí)的網(wǎng)絡(luò)消息稱，上述倪開(kāi)祿所涉的該筆民間融資數(shù)額較大，可能涉及10億元。不過(guò)，上述知情人士并未對(duì)此予以回應(yīng)。

早報(bào)記者另外從知情人士處了解到，倪開(kāi)祿在12月9日曾離開(kāi)上海、飛往德國(guó)；但比較奇怪的是，12月25日倪開(kāi)祿的身份登記資料卻在奉賢某賓館的入住記錄中出現(xiàn)。另?yè)?jù)悉，倪開(kāi)祿擁有三本護(hù)照。

超日太陽(yáng)在2010年11月18日登陸A股市場(chǎng)，當(dāng)時(shí)的發(fā)行價(jià)為36元/股，發(fā)行股份數(shù)量為6600萬(wàn)股。通過(guò)IPO，超日太陽(yáng)募得了23.76億元。

超日太陽(yáng)的上市讓業(yè)內(nèi)人士無(wú)比羨慕，因曾經(jīng)風(fēng)光無(wú)限的光伏行業(yè)當(dāng)時(shí)已經(jīng)開(kāi)始走下坡路。而自超日太陽(yáng)上市后，光伏企業(yè)鮮有能夠登陸A股市場(chǎng)的。

所有持股幾乎全部質(zhì)押

不過(guò)，一家信托公司的信托經(jīng)理猜測(cè)，倪開(kāi)祿此次離境或與超日太陽(yáng)委托中融信托發(fā)行的一款股權(quán)質(zhì)押產(chǎn)品有關(guān)。公開(kāi)資料顯示，超日太陽(yáng)曾委托中融信托發(fā)行過(guò)一期名為“中融-超日太陽(yáng)股權(quán)收益權(quán)投資集合資金信托計(jì)劃”，為股權(quán)質(zhì)押類的固定收益信托計(jì)劃。

但該說(shuō)法被上述知情人士否定：“股權(quán)質(zhì)押類信托產(chǎn)品應(yīng)該沒(méi)有問(wèn)題。”并稱得到了超日太陽(yáng)高層的確認(rèn)。

上述中融信托的盡職調(diào)查報(bào)告顯示，該款信托產(chǎn)品的質(zhì)押標(biāo)的為，針對(duì)倪開(kāi)祿持有的浙江超日太陽(yáng)股份有限公司的1270萬(wàn)限售股進(jìn)行股權(quán)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓，并將該1270萬(wàn)限售股進(jìn)行質(zhì)押融資。1270萬(wàn)股超日太陽(yáng)的股權(quán)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格為18.12元/股。信托規(guī)模預(yù)計(jì)為2.3億元，信托期限3年（滿一年期或兩年期時(shí)刻提前終止）。信托計(jì)劃期內(nèi)，倪開(kāi)祿履行每年付息、到期還本付息義務(wù)。

除中融信托的這筆股權(quán)質(zhì)押信托產(chǎn)品之外，倪開(kāi)祿和倪娜還曾在11月13日將其所持有的有限售條件流通股3960萬(wàn)股以及3140萬(wàn)股質(zhì)押給山東省國(guó)際信托有限公司用以申請(qǐng)貸款。當(dāng)天，超日太陽(yáng)的公告顯示“相關(guān)質(zhì)押登記已辦理完畢，質(zhì)押期限自2012年11月13日至質(zhì)權(quán)人申請(qǐng)解凍為止”。

早報(bào)記者根據(jù)超日太陽(yáng)自身披露的公告統(tǒng)計(jì)，自2010年11月18日上市后，倪開(kāi)祿已十余次將手中股權(quán)質(zhì)押給信托、銀行等金融機(jī)構(gòu)以便融資貸款。

公告顯示，截至今年11月14日，倪開(kāi)祿持有超日太陽(yáng)有限售條件流通股中處于質(zhì)押狀態(tài)的股份累積數(shù)為31511.7931萬(wàn)股，占總股本8.44億股的37.35%；倪娜持有的有限售條件流通股中，處于質(zhì)押狀態(tài)的股份累積數(shù)為5490.938萬(wàn)股，占總股本8.44億股的6.51%。而截至今年上半年末，倪開(kāi)祿持有的超日太陽(yáng)所有股權(quán)占比也僅有37.38%，倪娜持股占比6.51%。

也就是說(shuō)，倪開(kāi)祿和倪娜已經(jīng)幾乎將所持有的超日太陽(yáng)股權(quán)全部抵押出去融資了。

按照超日太陽(yáng)停牌前12月19日的收盤價(jià)5.11元/股，50%的折價(jià)2.56元/股計(jì)算，倪開(kāi)祿和倪娜抵押出去的股份價(jià)值就達(dá)到了9.5億元。

超日工廠“仍在生產(chǎn)”

對(duì)于目前超日太陽(yáng)的生產(chǎn)狀況，廠區(qū)內(nèi)的員工稱仍舊正常。臨近昨日傍晚時(shí)，早報(bào)記者在廠區(qū)內(nèi)看到車間仍有燈光，車間外則停著裝卸貨物用的叉車以及卡車。有跡象顯示，超日太陽(yáng)近期并未停產(chǎn)。

不過(guò)由于已過(guò)下班時(shí)間，廠區(qū)內(nèi)工人寥寥，食堂內(nèi)也空無(wú)一人。“倪總不來(lái)廠房好多天了，不過(guò)陶然（超日太陽(yáng)董事、副總經(jīng)理）還天天上班。”

上述員工稱，超日太陽(yáng)的工資發(fā)放也是正常的。不過(guò)，在被問(wèn)及老板如果已經(jīng)跑路，你們?cè)撛趺崔k時(shí)，對(duì)方默然。

10月17日晚間，超日太陽(yáng)能發(fā)布的2012年第三季度財(cái)報(bào)顯示，該公司前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入21億元，同比（較上年同期）下降23%；凈利潤(rùn)622萬(wàn)元，同比下降97%。其中，第三季度營(yíng)業(yè)收入10.46億元，凈利潤(rùn)達(dá)到1.48億元，同比增長(zhǎng)39%，當(dāng)季一舉扭轉(zhuǎn)了上半年虧損的局面。

10月18日，有光伏研究專家卻對(duì)此撰文質(zhì)疑，超日太陽(yáng)單季度現(xiàn)金減少1.1億元，應(yīng)收賬款增加7.56億元，占總營(yíng)收近73%；總應(yīng)付賬款增加3.13億元，同比僅增加41.4%，資產(chǎn)負(fù)債表實(shí)質(zhì)在惡化。按照常理，如果應(yīng)收賬款超過(guò)6個(gè)月，那就要做壞賬減值。

事實(shí)上，超日太陽(yáng)審計(jì)單位天健會(huì)計(jì)師事務(wù)所也認(rèn)為，超日太陽(yáng)的應(yīng)收賬款大部分來(lái)自境外合作方及其關(guān)聯(lián)公司、投建電站的收益，對(duì)能否收回以及何時(shí)收回該等應(yīng)收賬款仍存在不確定性。值得注意的是，11月13日，超日太陽(yáng)發(fā)布了改聘會(huì)計(jì)師事務(wù)所的公告，由天健會(huì)計(jì)師事務(wù)所更換為大信會(huì)計(jì)師事務(wù)所。

數(shù)據(jù)顯示，2010年末，超日太陽(yáng)有6.5億元應(yīng)收賬款，2011年升至22.1億元，今年6月底升至25.9億元。

超日太陽(yáng)作為光伏設(shè)備企業(yè)，其發(fā)展模式非常倚重下游電站開(kāi)發(fā)。一位美國(guó)上市光伏企業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人稱，投電站現(xiàn)在大家都投，但是收回錢很慢，需要時(shí)間，很考驗(yàn)企業(yè)的資金。國(guó)內(nèi)項(xiàng)目的話，國(guó)家的補(bǔ)貼也需要2年才能收回。那些瘋狂拿項(xiàng)目的公司比較危險(xiǎn)。上述人士稱，20MW的光伏電站，總投資都在2億元級(jí)別。目前建設(shè)光伏電站的成本大概是10元/瓦，該電站一年大概能發(fā)2000萬(wàn)度電，粗略估算，差不多需要10年時(shí)間收回成本，但這沒(méi)計(jì)算融資成本。

“料無(wú)關(guān)生意伙伴天華”

超日太陽(yáng)的電站開(kāi)發(fā)合作伙伴主要為天華國(guó)際。天華國(guó)際的實(shí)際控制者為天華控股。

不過(guò)有光伏業(yè)內(nèi)人士稱，天華控股與超日倪開(kāi)祿此番跑路沒(méi)有關(guān)系。

上述光伏業(yè)內(nèi)人士稱，現(xiàn)在超日太陽(yáng)的很多應(yīng)收賬款確實(shí)是來(lái)自天華控股，但是這些應(yīng)收賬款是有賬期的，賬期沒(méi)到，天華控股沒(méi)有理由提前把款還過(guò)去。現(xiàn)在很多向超日太陽(yáng)追債的人在超日太陽(yáng)那里拿不到錢，就跑天華控股那邊，說(shuō)能否給超日太陽(yáng)那邊快點(diǎn)還上，這樣超日太陽(yáng)日子也好過(guò)，但是生意沒(méi)有這么做的。而且，三角債也不能說(shuō)直接轉(zhuǎn)入，因此是不小的問(wèn)題。

天華控股的相關(guān)人士昨日在接受早報(bào)記者采訪時(shí)也表示，其與超日太陽(yáng)的合作，都是按照合同，一步一步進(jìn)行的，包括付款，都是在賬期內(nèi)付清的。

倪開(kāi)祿其人其事

記者手記

早報(bào)記者 忻尚倫

2011年的秋天，早報(bào)記者在位于上海市奉賢區(qū)的超日太陽(yáng)的公司總部曾見(jiàn)到了時(shí)年55歲的倪開(kāi)祿。作為國(guó)內(nèi)民營(yíng)光伏企業(yè)中較早向電站建設(shè)轉(zhuǎn)型的公司，超日太陽(yáng)當(dāng)年中期報(bào)表中的“應(yīng)收賬款”突然大幅增加，其同比增幅甚至超過(guò)了營(yíng)業(yè)收入的增幅，業(yè)內(nèi)由此一片嘩然。

不過(guò)，當(dāng)天倪開(kāi)祿的狀態(tài)比記者預(yù)期中的顯得輕松。在其近百平方米的辦公室里，倪開(kāi)祿告訴秘書(shū)接待用茶不要使用紙杯，特意用了三個(gè)青花瓷闊口杯泡了紅茶。由于辦公室過(guò)于寬大，倪開(kāi)祿找了個(gè)木凳子坐在早報(bào)記者對(duì)面。

在記者采訪過(guò)的民營(yíng)企業(yè)家中，倪開(kāi)祿屬于“言辭得當(dāng)”的那種——既不會(huì)滔滔不絕，也不會(huì)陷入靜默。在交流過(guò)程中，倪開(kāi)祿經(jīng)常表現(xiàn)出對(duì)“應(yīng)收賬款激增”問(wèn)題的“不在意”，反而對(duì)他領(lǐng)先于國(guó)內(nèi)其他光伏企業(yè)赴海外建設(shè)電站，顯得極有自信。每每提及如何與國(guó)內(nèi)其他光伏企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，他都會(huì)著墨在“提前”、“趕超”等用字上。

當(dāng)早報(bào)記者提出要查看超日太陽(yáng)與幫助其在海外建設(shè)電站的天華陽(yáng)光新能源投資有限公司的合作協(xié)議時(shí)，倪開(kāi)祿爽快地答應(yīng)，并讓早報(bào)記者自行用他的蘋果筆記本電腦轉(zhuǎn)發(fā)郵件。

超日太陽(yáng)招股書(shū)顯示，倪開(kāi)祿于1956年3月出生，無(wú)境外居留權(quán)，中共黨員，畢業(yè)于清華大學(xué)總裁研究生班。

倪開(kāi)祿的女兒倪娜，1983年10月出生，無(wú)境外居留權(quán)。畢業(yè)于華東政法學(xué)院，曾留學(xué)英國(guó)赫德福特大學(xué)，獲法學(xué)碩士學(xué)位?，F(xiàn)任超日太陽(yáng)董事、超日洛陽(yáng)董事、超日美國(guó)董事兼財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人。

從實(shí)業(yè)家到投資家

作為土生土長(zhǎng)的奉賢人，倪開(kāi)祿的普通話并不十分標(biāo)準(zhǔn)。而倪開(kāi)祿的想法和觀念與大多數(shù)光伏業(yè)者基本相同，只是，他的決斷力和執(zhí)行力往往快于他人。

根據(jù)《滬港經(jīng)濟(jì)》雜志2011年8月份發(fā)布的倪開(kāi)祿專訪報(bào)道，倪開(kāi)祿出身于農(nóng)民家庭，“從生產(chǎn)隊(duì)的小隊(duì)長(zhǎng)開(kāi)始，做到大隊(duì)長(zhǎng)”，該報(bào)道援引倪開(kāi)祿的話寫道。另?yè)?jù)上海奉賢區(qū)商會(huì)網(wǎng)站資料顯示，倪開(kāi)祿在1984年來(lái)到了江海（編注：奉賢縣此前有江海鎮(zhèn)，后江海鎮(zhèn)并入南橋鎮(zhèn)，奉賢縣亦改為奉賢區(qū)）農(nóng)業(yè)公司，當(dāng)年倪開(kāi)祿28歲。“踏實(shí)、勤懇、謙虛的工作作風(fēng)、優(yōu)秀的學(xué)習(xí)能力和領(lǐng)導(dǎo)能力使他很快坐上了科長(zhǎng)的位置”。1993年，倪開(kāi)祿被調(diào)到江海商業(yè)公司任總經(jīng)理，之后經(jīng)過(guò)公司改制，倪開(kāi)祿成為江海商業(yè)有限公司董事長(zhǎng)。從此，他從農(nóng)業(yè)跳到了商業(yè)?！稖劢?jīng)濟(jì)》雜志援引倪開(kāi)祿的話寫道：“當(dāng)時(shí)商業(yè)公司下屬有飯店、加油站、商場(chǎng)等。不久公司轉(zhuǎn)制，從集體轉(zhuǎn)為民營(yíng)。于是，我開(kāi)始考慮自己的發(fā)展。”商場(chǎng)、飯店、加油站，公司從8人發(fā)展到了20人。倪開(kāi)祿迎來(lái)了在職場(chǎng)上的首個(gè)高峰期。

該報(bào)道寫道，倪開(kāi)祿致力于投資太陽(yáng)能，是在2003年初，倪開(kāi)祿出差時(shí)看到了信號(hào)燈上的太陽(yáng)能電池板；與此同時(shí)，當(dāng)年5月份，上海交通大學(xué)一位研究太陽(yáng)能的教授找上門來(lái)要跟他談合作，結(jié)果雙方一拍即合。一個(gè)月之后，超日太陽(yáng)成立。“用倪開(kāi)祿的話來(lái)講‘這有撞大運(yùn)的成分’，他說(shuō)：‘當(dāng)時(shí)沒(méi)有時(shí)間去調(diào)查論證。我認(rèn)為，這個(gè)新技術(shù)有著很好的應(yīng)用前景，考慮過(guò)多，可能就失去機(jī)會(huì)了。’”

今年4月超日太陽(yáng)發(fā)布的2011年公司債券上市公告書(shū)顯示，截至該期募集說(shuō)明書(shū)出具之日，除了超日太陽(yáng)外，倪開(kāi)祿還持有上海開(kāi)祿投資有限公司（注冊(cè)資本5000萬(wàn)元）100%股權(quán)；通過(guò)開(kāi)祿投資持有上海航鳴電子科技有限公司（注冊(cè)資本5000萬(wàn)元）45%股權(quán)、注冊(cè)地在保加利亞的Refinery Plama AD（注冊(cè)資本1223萬(wàn)美元）10%股權(quán)；天蟾醫(yī)藥有限責(zé)任公司（注冊(cè)資本1000萬(wàn)元）40%股權(quán)；持有上海五杰股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）20%股權(quán)；出資3570萬(wàn)元占襄陽(yáng)大力電工股份有限公司注冊(cè)資本的8.5%。在這些倪開(kāi)祿名下的公司中，除了襄陽(yáng)大力電工成立于2002年外，其余公司均在2011年成立。

上市曾被否，政府曾出手

招股書(shū)顯示，2003年6月26日，倪開(kāi)祿、倪開(kāi)壽等6名自然人以500萬(wàn)元貨幣資金出資成立了上海超日太陽(yáng)能科技發(fā)展有限公司（下簡(jiǎn)稱“超日有限”）。超日有限在2007年完成股份制改制謀求上市。

但熬到2009年，超日太陽(yáng)的A股IPO申請(qǐng)卻沒(méi)能過(guò)會(huì)。上述報(bào)道寫道，倪開(kāi)祿說(shuō)：“那段時(shí)間確實(shí)很難受，公司發(fā)展需要資金，上市申請(qǐng)又遭遇挫折。要知道，一個(gè)公司在上市之前是最困難的，因?yàn)槟惚仨毎凑丈鲜泄镜臉?biāo)準(zhǔn)來(lái)經(jīng)營(yíng)，這需要很大成本，而我想去銀行貸款，又沒(méi)有什么資產(chǎn)可供抵押。這時(shí)候，當(dāng)?shù)卣浅ＶС治?，他們想辦法給我擔(dān)保貸款，保障了企業(yè)的資金來(lái)源。”

改制后的超日太陽(yáng)在2010年11月18日登陸A股市場(chǎng)，發(fā)行價(jià)36元/股。以實(shí)際控制人倪開(kāi)祿及關(guān)聯(lián)股東倪娜合計(jì)持有的超日太陽(yáng)43.892%股份計(jì)算，當(dāng)時(shí)倪開(kāi)祿的身價(jià)達(dá)到了133.3億元。

上海人大網(wǎng)在2012年2月16日刊登了一篇名為“奉賢區(qū)人大常委會(huì)主任陸興祥走訪基層人大代表倪開(kāi)祿”的文章。文中稱，“2月9日奉賢區(qū)人大常委會(huì)主任走訪基層人大代表上海超日太陽(yáng)能科技股份有限公司董事長(zhǎng)倪開(kāi)祿，代表提出關(guān)于要建立合理的退稅承擔(dān)比例政策的建議。”

根據(jù)奉賢區(qū)政府網(wǎng)站“2012年‘感動(dòng)奉賢’——十大賢人賢事”網(wǎng)頁(yè)資料顯示，截至當(dāng)時(shí)，倪開(kāi)祿擁有五家全資子公司，年產(chǎn)值近40億元，現(xiàn)有員工3500多人。“他出資資助貧困兒童；在公司成立教育基金用于員工參加學(xué)歷培訓(xùn)及員工子女升學(xué)獎(jiǎng)勵(lì)；并在云南紅河創(chuàng)辦希望小學(xué)，出資50萬(wàn)元在九江學(xué)院設(shè)立獎(jiǎng)助學(xué)金。”