市場(chǎng)回顧與后市研判

    昨日市場(chǎng)震蕩調(diào)整，尾盤收紅。滬綜指收2433.13點(diǎn)，漲0.21%；深成指報(bào)收9945.98點(diǎn)，漲1.9%。兩市交易量較前日出現(xiàn)萎縮，成交量合計(jì)2178.35億。風(fēng)格方面，上證50漲0.17%，中小板指漲1.5%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.18%。板塊表現(xiàn)方面，食品飲料、建筑、房地產(chǎn)等領(lǐng)漲，金融股、石化、軍工均排在跌幅榜前列。
昨日市場(chǎng)出現(xiàn)了盤中調(diào)整的走勢(shì)，早盤受到海外市場(chǎng)大跌的影響，A股一度下戳20多點(diǎn)，金融股集體調(diào)整，而資金凈流出的金融股也印證了我們前日的判斷。但值得一提的是，深市提前調(diào)整的小盤股及滬市中字頭個(gè)股表現(xiàn)非?；钴S，滬指在仍在權(quán)重股的帶領(lǐng)下維持強(qiáng)勢(shì)，并在5日均線附近得到支撐。

    我們認(rèn)為市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)與央行逆回購4500億元的行為不無關(guān)系，前日我們也提及近期流動(dòng)性寬裕是支撐市場(chǎng)的利好因素之一，但金融股再次出現(xiàn)在資金凈流出靠前的板塊。誠然我們無法判斷金融股中期是否見頂，但目前點(diǎn)位調(diào)整倉位選擇前期漲幅較小的板塊進(jìn)行布局一定會(huì)有不錯(cuò)的收益，而領(lǐng)漲的公司基本都是基本面有支撐且滯漲個(gè)股。若指數(shù)在此位置橫盤調(diào)整，則此類個(gè)股的投資機(jī)會(huì)不可小視。

    另外需要提示的是，最近兩個(gè)半月中小板、創(chuàng)業(yè)板及深市高管和大小非減持開始明顯放量，約是去年8-10月份的兩至三倍的量。市場(chǎng)的大幅上漲不能掩蓋解禁的風(fēng)險(xiǎn)，一旦出現(xiàn)大幅震蕩這類股票將是重災(zāi)區(qū)。
我們認(rèn)為認(rèn)為市場(chǎng)短期仍將維持震蕩調(diào)整的走勢(shì)，繼續(xù)建議投資者降低前期大漲的個(gè)股倉位，增加對(duì)前期滯漲且基本面有支撐的個(gè)股的持倉，而對(duì)于概念板塊的參與需尤其謹(jǐn)慎。

    重要新聞

   【國務(wù)院批轉(zhuǎn)收入分配制度改革方案】

    國務(wù)院近日批轉(zhuǎn)了《關(guān)于深化收入分配制度改革的若干意見》?！兑庖姟钒ɡ^續(xù)完善初次分配機(jī)制、加快健全再分配調(diào)節(jié)機(jī)制、建立健全促進(jìn)農(nóng)民收入較快增長的長效機(jī)制、推動(dòng)形成公開透明公正合理的收入分配秩序、加強(qiáng)深化收入分配制度改革的組織領(lǐng)導(dǎo)等七部分。

   《意見》提出，收入分配制度改革主要目標(biāo)是到2020年實(shí)現(xiàn)城鄉(xiāng)居民人均實(shí)際收入比2010年翻一番，力爭中低收入者收入增長更快一些，人民生活水平全面提高。根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、物價(jià)變動(dòng)等因素，適時(shí)調(diào)整最低工資標(biāo)準(zhǔn)，到2015年絕大多數(shù)地區(qū)最低工資標(biāo)準(zhǔn)達(dá)到當(dāng)?shù)爻擎?zhèn)從業(yè)人員平均工資的40%以上。“十二五”時(shí)期社會(huì)保障和就業(yè)支出占財(cái)政支出比重提高2個(gè)百分點(diǎn)左右。

   《意見》指出，對(duì)部分過高收入行業(yè)的國有及國有控股企業(yè)，嚴(yán)格實(shí)行企業(yè)工資總額和工資水平雙重調(diào)控政策，逐步縮小行業(yè)工資收入差距?？s小國有企業(yè)內(nèi)部分配差距，高管人員薪酬增幅應(yīng)低于企業(yè)職工平均工資增幅。

   《意見》指出，加快建立綜合與分類相結(jié)合的個(gè)人所得稅制度。取消對(duì)外籍個(gè)人從外商投資企業(yè)取得的股息、紅利所得免征個(gè)人所得稅等稅收優(yōu)惠。

   《意見》指出，完善房產(chǎn)保有、交易等環(huán)節(jié)稅收制度，逐步擴(kuò)大個(gè)人住房房產(chǎn)稅改革試點(diǎn)范圍，細(xì)化住房交易差別化稅收政策，加強(qiáng)存量房交易稅收征管。

   【工信部助力名貴中藥材產(chǎn)業(yè)化】

    工信部2月5日發(fā)布通知，要求做好2013年度國家中藥材生產(chǎn)扶持項(xiàng)目的申報(bào)工作。與去年相比，今年重點(diǎn)提出支持名貴中藥材產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)基地，對(duì)資源稀缺、價(jià)格昂貴、“野變家”技術(shù)有基礎(chǔ)但尚未有效建立人工繁育基地的名貴中藥材，通過加快繁育基地建設(shè)，解決因資源短缺，導(dǎo)致傳統(tǒng)名貴中成藥生產(chǎn)難以為繼問題。

    據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前我國含阿膠、麝香、豹骨、羚羊角、穿山甲等動(dòng)物成分的藥品大約有六七百種。A股市場(chǎng)與之相關(guān)的上市公司大約有20家，主要包括東阿阿膠、羚銳制藥、九芝堂、香雪制藥、馬應(yīng)龍、嘉應(yīng)制藥等。

    值得關(guān)注的是，除了上述扶持品種外，今年工信部還將以常用中藥材品種為重點(diǎn)扶持對(duì)象，圍繞涉及全民健康的中藥大品種（含中藥飲片）緊缺原料藥材的生產(chǎn)，以及中藥注射劑、中藥基本藥物和創(chuàng)新中藥產(chǎn)品的支撐性原料藥材的生產(chǎn)，大力扶持規(guī)范化、規(guī)?；彤a(chǎn)業(yè)化中藥材生產(chǎn)基地。

   【資產(chǎn)證券化有望擴(kuò)容租賃資產(chǎn)首入試點(diǎn)】

    2月5日，一名接近監(jiān)管層的知情人士透露，銀監(jiān)會(huì)主席尚福林不久前在銀監(jiān)系統(tǒng)內(nèi)部會(huì)議上將“推進(jìn)擴(kuò)大信貸、租賃資產(chǎn)證券化試點(diǎn)范圍”，納入了2013年銀監(jiān)會(huì)工作任務(wù)之一。

    無論是對(duì)商業(yè)銀行還是對(duì)金融租賃公司而言，尚福林的表態(tài)，都是重大利好。原因在于，這一方面意味著，2012年重新啟動(dòng)的信貸資產(chǎn)證券化擴(kuò)容在望；另一方面，租賃資產(chǎn)亦將進(jìn)入資產(chǎn)證券化的隊(duì)伍之中。

    事實(shí)上，與擴(kuò)容銀行的信貸資產(chǎn)證券化相比，銀監(jiān)會(huì)首次提出租賃資產(chǎn)證券化試點(diǎn)更具突破性意義。這將為處于極度資金饑渴中的金融租賃公司開辟一條新的融資通道。

    截至2012年末，銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管的20家金融租賃公司總資產(chǎn)急速膨脹，給金融租賃公司的資本金、負(fù)債來源都造成巨大的壓力。數(shù)年來，已有多位金融租賃人士公開呼吁開閘租賃資產(chǎn)證券化，以緩解資金來源壓力。

   【十二五資源循環(huán)利用產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值達(dá)1.8萬億】

    為指導(dǎo)和推動(dòng)循環(huán)經(jīng)濟(jì)加快發(fā)展，實(shí)現(xiàn)“十二五”規(guī)劃綱要提出的資源產(chǎn)出率提高15%的目標(biāo)，國家編制了《循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略及近期行動(dòng)計(jì)劃》。

    行動(dòng)計(jì)劃指出，到“十二五”末的目標(biāo)是:主要資源產(chǎn)出率比“十一五”末提高15%，資源循環(huán)利用產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值達(dá)到1.8萬億元。

    行動(dòng)計(jì)劃表示，將構(gòu)建循環(huán)型工業(yè)體系、農(nóng)業(yè)體系和服務(wù)業(yè)體系。行動(dòng)計(jì)劃指出，推進(jìn)社會(huì)層面循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，具體包括：完善再生資源回收體系；推動(dòng)再生資源利用產(chǎn)業(yè)化發(fā)展；發(fā)展再制造；實(shí)施綠色建筑行動(dòng);構(gòu)建綠色綜合交通運(yùn)輸體系；推進(jìn)餐廚廢棄物資源化利用；推行綠色消費(fèi)；實(shí)施大循環(huán)戰(zhàn)略。

    在工業(yè)領(lǐng)域全面推行循環(huán)型生產(chǎn)方式，實(shí)施清潔生產(chǎn),促進(jìn)源頭減量；推進(jìn)企業(yè)間、行業(yè)間、產(chǎn)業(yè)間共生耦合，形成循環(huán)鏈接的產(chǎn)業(yè)體系；鼓勵(lì)產(chǎn)業(yè)集聚發(fā)展，實(shí)施園區(qū)循環(huán)化改造，實(shí)現(xiàn)能源梯級(jí)利用、水資源循環(huán)利用、廢物交換利用、土地節(jié)約集約利用，促進(jìn)企業(yè)循環(huán)式生產(chǎn)、園區(qū)循環(huán)式發(fā)展、產(chǎn)業(yè)循環(huán)式組合，構(gòu)建循環(huán)型工業(yè)體系。到2015年，單位工業(yè)增加值能耗、用水量分別比2010年降低21%、30%，工業(yè)固體廢物綜合利用率達(dá)到72%，50%以上的國家級(jí)園區(qū)和30%以上的省級(jí)園區(qū)實(shí)施了循環(huán)化改造。

   【農(nóng)業(yè)部將啟高效緩釋肥料使用補(bǔ)助試點(diǎn)】

    農(nóng)業(yè)部發(fā)布的關(guān)于做好2013年農(nóng)業(yè)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)工作的意見提出，推動(dòng)政策落實(shí)機(jī)制創(chuàng)新，完善農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼辦法，創(chuàng)新農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼方式。還有加大強(qiáng)農(nóng)惠農(nóng)富農(nóng)政策落實(shí)力度、積極研究和爭取拓展政策支持范圍。

    意見還特別提到，要爭取農(nóng)作物病蟲害專業(yè)化統(tǒng)防統(tǒng)治補(bǔ)助政策，啟動(dòng)低毒低殘留農(nóng)藥和高效緩釋肥料使用補(bǔ)助試點(diǎn)，推動(dòng)制定糧食作物制種大縣(場(chǎng))獎(jiǎng)勵(lì)政策。

    海通證券贛州營業(yè)部

   （僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議，投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)）