看盤：

    從階段行情的板塊表現(xiàn)看，金融股群體是本輪最先領(lǐng)漲的群體，它們多數(shù)的個(gè)股行情起于去年的9、10月間。如果要從歷史上看04年那次的行情亦是如此，而那次行情藍(lán)籌見頂?shù)臅r(shí)間要早于普通股群體。但是，畢竟已經(jīng)有資金溢出這是事實(shí)。且低位獲利幅度大的資金，基本是不會(huì)再參與末段上行行情。那么，現(xiàn)在的問題是，如果市場(chǎng)走牛已經(jīng)成為多數(shù)人的共識(shí)，這些溢出的資金將流向哪里，將會(huì)推動(dòng)哪些板塊令指數(shù)繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)。

    從過去很多年的經(jīng)驗(yàn)中，只有周期股的上漲，才能給達(dá)百億級(jí)的資金創(chuàng)造出利潤(rùn)。其實(shí)這個(gè)邏輯之后，是大市值板塊的流動(dòng)性。而目前的市況下，如果金融板塊已經(jīng)有資金溢出，那么，它們最可能流入的板塊必然還是周期類股。結(jié)合前面我們對(duì)行情性質(zhì)的研判，我們認(rèn)為就目前而言，高凈資產(chǎn)收益與加低市凈率的價(jià)值投資選擇已經(jīng)告一段落，市場(chǎng)普漲之后人們開始不再那么計(jì)較市凈率與市盈率。而此時(shí)大批高負(fù)債國企，因直接融資沖動(dòng)，會(huì)有做高股價(jià)的內(nèi)在需求。而這類的企業(yè)于資源類板塊中最多，尤其是煤炭與有色類。

    當(dāng)然，這只是談主流的邏輯選項(xiàng)，事實(shí)上從板塊指數(shù)的波動(dòng)與籌碼分布情況看，一批優(yōu)質(zhì)且不形成大市場(chǎng)板塊效應(yīng)的品種，同樣也受到大級(jí)別資金青睞。它們有智能電視、石油機(jī)械、石油化工、船舶工業(yè)、化工資源類，而其共同的特點(diǎn)是績(jī)優(yōu)且流動(dòng)性極好。由于這些類別的品種亦有很大的指數(shù)權(quán)重，因此，我們判斷當(dāng)龍頭板塊出現(xiàn)調(diào)整之后，仍然會(huì)有其他權(quán)重股出面維護(hù)指數(shù)重心。

    再者，前期受權(quán)重藍(lán)籌股上行的資金擠壓效應(yīng)影響的普通股群體，在節(jié)前管理層釋放12只ST重組股后，有再度活躍的跡象。而其中的低價(jià)國企股，如果有實(shí)質(zhì)題材以及極強(qiáng)融資需求者，會(huì)有個(gè)整體上行的欲望。在宏觀經(jīng)濟(jì)沒有得到企業(yè)內(nèi)生性增長(zhǎng)支持的情況下，不可能有持續(xù)的牛市。

    今天早盤兩市高開，開盤后兩市出現(xiàn)高開低走震蕩向下的走勢(shì)，兩市早盤成交量與上一交易日相比放大一成以上。早盤板塊方面太陽能、超級(jí)細(xì)菌和LED概念漲幅領(lǐng)先。

    操作上節(jié)后的行情還會(huì)繼續(xù)慣性上沖，但其后亦會(huì)出現(xiàn)小級(jí)別調(diào)整，這些小級(jí)別調(diào)整多是盤中進(jìn)行，在指數(shù)未來切入上方密集成交區(qū)下沿時(shí)，都不會(huì)有過深幅度的調(diào)整?，F(xiàn)階段可適時(shí)棄高就低地籌碼持倉，以繼續(xù)做多為宜。

    國盛證券贛文清營(yíng)業(yè)部

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