??? 有評價說，郭樹清是迄今為止中國證監(jiān)會六任主席中最忙碌的，此話不假。2011年10月29日，郭樹清走馬上任，一年來，證監(jiān)會為適應(yīng)市場改革發(fā)展需要，積極推進相關(guān)制度、規(guī)則的制定和修改，正式出臺的規(guī)則、制度達65件。

　　又逢一年盤點季，2012年歲末，恰逢新任證監(jiān)會主席郭樹清執(zhí)掌資本市場監(jiān)管之職一年有余，如何評價郭樹清一年來的所作所為成為題中之義。

　　作為資本市場的監(jiān)管者，郭樹清的一言一行均會被市場以一種特有的方式加以解讀，并或多或少通過股票走勢予以反應(yīng)。

　　盤點市場走勢的結(jié)果或有些尷尬——在這一年間，A股市場勉強收平。郭樹清上任首年交出的答卷并不能令人滿意。

　　不過，僅憑市場走勢作為郭樹清政績的唯一評判標(biāo)準(zhǔn)或許不能讓人信服，畢竟“不以漲跌論英雄，走勢不能說明一切”，但無論是歐債危機國，抑或是次貸危機后的美國，或者是其他新興市場國家，股市走勢都比中國市場好，問題究竟出在哪？

　　或許經(jīng)濟增速放慢是股市走弱的一個重要因素，但市場更多是在現(xiàn)有政策基礎(chǔ)上對未來預(yù)期的某種微妙反應(yīng)。一年來，股指跌跌不休的一個重要原因，還是股市中的許多根本性問題并沒有因證監(jiān)會頒發(fā)了近70多項新政而得到解決，市場還是有辨別力的。正如郭樹清所言：“把投資者當(dāng)傻瓜的時代一去不復(fù)返了?！?/p>

　　新政迭出市場下跌

　　有人評價，郭樹清是迄今為止最忙碌的證監(jiān)會主席，此話不假。

　　2011年10月29日，郭樹清走馬上任證監(jiān)會主席，這位被稱為“學(xué)者型官員”的新任主席一上來，就展示了與其稱號不相符的鐵腕手段，嚴厲督促分紅、完善退市制度、打擊惡炒之風(fēng)……證監(jiān)會有關(guān)部門負責(zé)人在2012年11月表示，一年來，證監(jiān)會為適應(yīng)市場改革發(fā)展需要，積極推進相關(guān)制度、規(guī)則的制定和修改，正式出臺的規(guī)則、制度達65件。

　　在已發(fā)布實施的65件制度規(guī)則中，涉及新一輪新股發(fā)行體制改革、完善發(fā)行審核制度的5件，打擊證券期貨犯罪、優(yōu)化司法環(huán)境的5件，促進行業(yè)整合和產(chǎn)業(yè)升級、優(yōu)化并購重組制度6件，完善多層次資本市場建設(shè)、滿足中小企業(yè)融資需求的6件，支持中介機構(gòu)業(yè)務(wù)創(chuàng)新、培育壯大財富管理行業(yè)的25件，加強部際協(xié)助、推進綜合監(jiān)管的10件，加強市場監(jiān)管的8件。

　　一年近70條的制度規(guī)則被媒體總稱為“郭氏新政”?！肮闲抡敝饕獌?nèi)容有四：一是重視分紅回報，提升投資價值；二是改變新股發(fā)行“三高”怪圈；三是拓寬資金來源渠道；四是對內(nèi)幕交易“零容忍”。

　　關(guān)于投資價值，市場見仁見智。郭樹清或是一位堅定的價值投資者。“藍籌股顯示出罕見投資價值”就出自他的評價，時間是2012年年初中國上市公司協(xié)會成立之時。

　　履新后不久，證監(jiān)會就出臺規(guī)定，鼓勵、引導(dǎo)上市公司建立持續(xù)、清晰、透明的現(xiàn)金分紅政策和決策機制，加大對未按承諾比例分紅、長期不履行分紅義務(wù)公司的監(jiān)管約束，推動上市公司不斷完善投資者回報機制。

　　與此同時，證監(jiān)會三次大幅度降低A股交易經(jīng)手費、過戶費、期貨交易手續(xù)費，讓利投資者，預(yù)計全年證券期貨市場可減輕投資者交易成本150多億元。

　　或許，郭樹清的本意在于，從要求上市公司強制分紅，到降低交易成本，雙管齊下，嚴格打擊市場投機者，為真正的價值投資者提供良好的市場環(huán)境，進而留住尊崇價值投資的機構(gòu)和散戶，徹底根治中國資本市場的炒作頑疾。

　　但融資與投資的根本關(guān)系沒有理清，圈錢市的本質(zhì)未改，所謂的價值投資終究是紙上談兵。

　　新股發(fā)行定價問題一直為市場所詬病，郭樹清肯定也明白這里的規(guī)則——股市一漲，新股發(fā)行，市場下行，暫停IPO，這樣的怪圈像夢魘一樣縈繞在中國股民腦海中20多年了。但所有監(jiān)管者似乎對此并無實質(zhì)的救治良方，投資者充滿期待：郭樹清會是終結(jié)者嗎？

　　郭上任一年來，市場幾乎是單邊下行，于是“停發(fā)新股”的呼聲此起彼伏，但郭并不為之所動，只是放緩新股發(fā)行節(jié)奏，并無任何“停發(fā)新股”的斷言。相反，一系列文件和動作使其思路漸漸清晰：新股發(fā)不發(fā)得出，最終應(yīng)由市場決定，而管理者能做的，就是不斷完善發(fā)行制度，逐步提高IPO審核透明度。

　　于是，我們看到：擬IPO公司的信息預(yù)披露時間從原來的發(fā)審會前5天提前約1個月，所有排隊上市的企業(yè)和整個IPO審核流程均需向社會公示，借殼重組標(biāo)準(zhǔn)也提高到與IPO相同。

　　實際上，對于新股發(fā)行“怪圈”周而復(fù)始的問題，管理層比較糾結(jié)，一方面，大量新股上市，確實圈走了A股寶貴的資金，使投資者承擔(dān)財富縮水的后果；但另一方面，IPO節(jié)奏不應(yīng)受行政監(jiān)管是所有成熟市場的慣例，叫停新股既不是長遠之計，也不能根治問題。

　　一年新政的結(jié)果，無論是新股發(fā)行市盈率還是募集資金量均有所下降，但新股炒作之風(fēng)雖有改善但仍反復(fù)發(fā)作，并未根治。

　　有人說，中國資本市場是“資金市”，主要靠資金推動，市場資金本不匱乏，但不斷涌出的融資需求總能將再大的資金吞沒，直接導(dǎo)致市場走勢疲軟。

　　與崇尚價值投資相符，過去一年中，證監(jiān)會在引入長期資金方面取得巨大的突破，這與郭樹清的領(lǐng)導(dǎo)不無關(guān)系。RQFII這個新名詞，已經(jīng)出現(xiàn)在A股。在QFII和RQFII額度雙重擴容的基礎(chǔ)上，證監(jiān)會過去數(shù)月連續(xù)批準(zhǔn)了四只A股ETF基金在港股市場上市，為A股帶來了超過150億元的新增資金。有媒體甚至認為：“如果要說郭樹清主席上任一年最實在的貢獻，這150億元的新增資金當(dāng)之無愧?！?/p>

　　與此同時，郭主席也多次表態(tài)，歡迎養(yǎng)老金和公積金入市，而美國股市上個世紀末出現(xiàn)的大牛市，正是以養(yǎng)老金連續(xù)入市為依托的。

　　按通常的邏輯，隨著資金接連不斷流入，量變終究會引起質(zhì)變。但問題在于，在對外招商引資的同時，對于如何動員國內(nèi)資金入市，未能做出給力的安排。社?；鹑胧泻傲舜蟀肽?，不久前又有“全國養(yǎng)老金入市方案已被擱置”。內(nèi)資為何不敢入市，在內(nèi)資充裕、社會游資投資無門的情況下，股市緣何屢屢出現(xiàn)嚴重的資金饑渴？

　　至于打擊內(nèi)幕交易，更是郭氏新政中嚴打的對象。甫一上任，郭樹清即拿為散戶深惡痛絕的內(nèi)幕交易開刀，在此號令下，證監(jiān)會頻頻打擊“老鼠倉”等內(nèi)幕交易行為，不斷有上市公司因涉嫌內(nèi)幕交易被證監(jiān)會立案調(diào)查，甚至像李旭利這樣的明星基金經(jīng)理都因“老鼠倉”遭受查處，并進入司法程序。

　　曾幾何時，“對內(nèi)幕交易零容忍”一語既出，擲地有聲，但創(chuàng)造一個相對公平的交易環(huán)境，保障作為天然弱勢的散戶的利益不是激情之舉，而是踏踏實實的長久之計，包括政策制度的制定、執(zhí)行、監(jiān)督等諸多環(huán)節(jié)的系統(tǒng)性建設(shè)。