恐是下跌中繼

    市場結(jié)論：美元走高；基本金屬下跌；貴金屬大跌；原油探低收回，外圍影響中性。滬指的小級別回抽力度不濟(jì)，恐將繼續(xù)下跌。做多者在降低倉位后可等待下檔重要支撐位置時(shí)的回補(bǔ)機(jī)會(huì)，融券者可等待兌現(xiàn)機(jī)會(huì)。

    技術(shù)測市：兩市成交額萎縮，股指縮量震蕩，滬市成交額萎縮至600億元量級，成交量低于5日、10日均量，成交量一直是本輪行情向更高目標(biāo)前進(jìn)的硬傷，要警惕市場再次進(jìn)入縮量陰跌探底的熊途。大形態(tài)方面，月線4月收出小實(shí)體類陰線，5月走勢受制于月線布林中軌，由于滬指在2200附近的震蕩已逐步導(dǎo)致日線布林張口收縮，外圍A50指數(shù)也即將面臨中期方向選擇，5月份K線的震蕩空間將加大。周線收出二連陽但仍受制于布林中軌，最需要警惕的是本周突破中軌失敗后回落考驗(yàn)日線或周線布林下軌支撐，但這種形態(tài)直接跌破周線下軌的可能性極小，在跌破下軌之前仍有一個(gè)回抽性走勢。中期走勢結(jié)構(gòu)方面，半小時(shí)級別在2200點(diǎn)附近擴(kuò)張大箱體的雛形是2161-2255，要確認(rèn)這個(gè)箱體的形成和突破方向，仍需要一個(gè)回落和回抽過程，對這個(gè)箱體的突破和確認(rèn)（不論方向）是決定今年走勢的基礎(chǔ)，2161和2255成為決定中期走勢方向的關(guān)鍵位置。短期走勢方面，半小時(shí)走勢形成突破，回抽布林中軌時(shí)的力度是關(guān)鍵，若不能突破中軌壓力，將有下跌直接考驗(yàn)日線下軌2138附近的支撐；5分鐘走勢的最后一個(gè)小箱體是2221-2251，昨日回抽過2221使得股指有了重回2230震蕩的基礎(chǔ)，但仍要警惕再度下跌需求下檔支撐；144日線位于2205，下一個(gè)強(qiáng)支撐在本輪反彈的0.618位置2138附近，在真正的周線方向選擇前，后者具有很強(qiáng)的支撐作用。股指圍繞2200區(qū)域的大幅震蕩仍將繼續(xù)，后期有一個(gè)考驗(yàn)2138附近支撐和再攻擊2200的大震蕩。超短期小級別回抽的力度較弱，修復(fù)短期超賣后再下跌的可能性很大；做多者繼續(xù)等待回補(bǔ)機(jī)會(huì)，融券交易者可持有凈空倉位等待兌現(xiàn)。指標(biāo)方面，日線MACD紅柱略縮短，黃白線走平，警惕回升乏力后再探低。日線RSI略升至48.8，在中值區(qū)壓力下回落。逆向思考方面，全球市場風(fēng)險(xiǎn)偏好VIX波動(dòng)率略升至12.81仍處超極度樂觀區(qū)域，意大利政治局勢仍未確認(rèn)改善，歐洲財(cái)政緊縮不會(huì)是解決危機(jī)有效方法因而后期緊縮與救助的沖突仍有再度引爆可能；全球各主要經(jīng)濟(jì)體應(yīng)對經(jīng)濟(jì)衰退和債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的貨幣刺激后果不會(huì)如人意；歐洲央行仍有放松空間，日本央行繼美聯(lián)儲(chǔ)后的超級賭博難以收場，全球債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因貨幣戰(zhàn)被急劇放大，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之路仍遙遠(yuǎn)；國內(nèi)基金倉位的反向意義在新規(guī)后稍有弱化。市場結(jié)構(gòu)及擴(kuò)張性方面，A股估值結(jié)構(gòu)和整體估值水平存在重大缺陷，當(dāng)前只具有概念炒作價(jià)值。主要行業(yè)方面，銀行股若跌破關(guān)鍵支撐恐有加速；券商股恐有加速向下；保險(xiǎn)股仍未探明底部；地產(chǎn)股仍有下跌；石油股探低下檔有支撐；煤炭股、有色股繼續(xù)超跌；商業(yè)股回升力度不濟(jì)將有下跌；電子信息股、醫(yī)藥股沖高后有下跌；鋼鐵股關(guān)注沖高力度。美元指數(shù)略收高；基本金屬下跌；貴金屬大跌；原油探低收回。

    基本面分析：銀監(jiān)會(huì)15日公布了2013年一季度銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)、總負(fù)債數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，中國銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)為141.3萬億元，同比增長17.03%，總負(fù)債為132.2萬億元，同比增長16.86%。而2003年末銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的總資產(chǎn)僅為27.66萬億元，不到10年，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的總資產(chǎn)規(guī)模增長了113.6萬億元，增長5倍。近十余年來中國經(jīng)濟(jì)飛速增長的貨幣推動(dòng)屬性十分明顯，所幸新一屆政府已充分認(rèn)識到就有發(fā)展模式的弊端，中國經(jīng)濟(jì)需要較長的時(shí)間來消化實(shí)體的結(jié)構(gòu)性問題和金融領(lǐng)域貨幣信貸過度投放，這是國內(nèi)證券市場與國外證券市場最大的不同所在。另有一組數(shù)據(jù)比較醒目：A股四月份連續(xù)第三個(gè)月下挫，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，A股持股市值超過1萬元以上的賬戶數(shù)均出現(xiàn)不同程度減少，其中千萬富翁的數(shù)量創(chuàng)下年內(nèi)新低，但萬元以下的迷你散戶卻急劇增加。與此同時(shí)，年初十億級別的創(chuàng)業(yè)板自然人股東，還只有53人（按照年初持股市值計(jì)算），本輪行情之后十億級別的創(chuàng)業(yè)板自然人股東已經(jīng)上升到了86人（按照最新持股市值計(jì)算）；億元級別的創(chuàng)業(yè)板自然人股東，年初有674人，最新億元級別的創(chuàng)業(yè)板自然人股東，已經(jīng)達(dá)到了723人。最令人恐怖的是，這些富翁們的減持是沒有太多約束的。當(dāng)前的機(jī)制下，二級市場投資者不但要經(jīng)受企業(yè)高價(jià)上市時(shí)的圈錢盤剝，隨后還要支持大小非們的永續(xù)造富，這才是國內(nèi)股票市場制度性缺陷的根子所在。但從當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板行情的熱度看，監(jiān)管層恐認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板會(huì)廣受歡迎，創(chuàng)業(yè)板的大力度擴(kuò)容似乎可以期待。外圍方面，歐洲統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)第一季度GDP環(huán)比萎縮0.2%，同比萎縮1%，低于預(yù)期。而德國一季度季調(diào)后GDP初值環(huán)比增長0.1%，低于經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期的0.3%。法國一季度GDP初值環(huán)比降0.2%，連續(xù)三個(gè)季度萎縮，進(jìn)入傳統(tǒng)意義上的經(jīng)濟(jì)衰退期。即便數(shù)據(jù)如此糟糕，但投資者預(yù)期歐洲央行仍有更大力度的刺激政策出臺(tái)，股市仍舊收高。

    中信建投證券贛州營業(yè)部

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