檢驗新規(guī)阻擊行情成色

市場結(jié)論：美元蓄勢性震蕩；基本金屬反彈；貴金屬探低大幅收高；原油反彈，外圍影響略多。滬指確認突破2250的回踩即將進行，關(guān)注回踩時2251能否觸及。做多者和融券者皆可逢高進行波段交易。

技術(shù)測市：兩市成交額繼續(xù)放大，股指放量上漲，滬市成交額放大至1200億元量級，成交量高于5日、10日均量，再度深入強壓力區(qū)時成交量放大尚可，但股指的前幾次放量因為持續(xù)性不足而成為反彈高點，此次成交放大能否持續(xù)應予警惕。大形態(tài)方面，月線連續(xù)收出小實體類陰線，5月走勢能否有效突破月線布林中軌是關(guān)鍵，由于滬指在2200附近的震蕩已逐步導致日線布林張口收縮，外圍A50指數(shù)也即將面臨中期方向選擇，日線上軌區(qū)域的壓力是短期關(guān)鍵，5月份K線的震蕩空間較此前將加大。周線短期突破布林中軌，這種形態(tài)最需要警惕的就是突破失敗后的回落，滬指2340附近區(qū)域的強壓力需要持續(xù)放量方有可能突破。中期走勢結(jié)構(gòu)方面，半小時級別在2200點附近構(gòu)建出的擴張大箱體雛形是2206-2255，由于5分種小級別箱體上沿也是2250附近，因此要確認突破2250這個關(guān)鍵壓力位的有效性，需要兩個級別的回踩確認，關(guān)鍵的是經(jīng)過半小時走勢回踩確認中期突破2250的有效性，本周將做出。短期走勢方面，半小時和小時線的布林張口放大，股指反彈已達4月下旬構(gòu)建小三角形的理論壓力位，回踩半小時布林中軌后的回升能否突破此壓力是短期走勢關(guān)鍵；這種回踩中軌走勢對應5分鐘走勢突破最后一個小箱體2221-2251后的確認，除非這種回踩直接跌回2251之下，否則大盤的沖高震蕩走勢仍能持續(xù)一段時間，個股將有較好表現(xiàn)。股指突破2200區(qū)域的走勢有望進行突破確認，關(guān)注回踩時2251能否觸及，一般來說小級別的回踩應能成功但后期半小時的回踩失敗可能較大。有于回踩應在短期進行，操作上可逢高進行波段性減倉，若不跌破2251則進行回補，后期仍有波段高點供賣出；融券交易者可逢高控制倉位釋放此前的保護單。指標方面，日線MACD紅柱略加長，黃白線繼續(xù)回抽零軸。日線RSI回升至62.7，進入超買區(qū)。逆向思考方面，全球市場風險偏好VIX波動率略升至13.02仍處極度樂觀區(qū)域，意大利政治局勢仍未明朗，歐洲財政緊縮不會是解決危機的最終有效方法因而后期緊縮與救助的沖突仍有再度引爆可能；全球各主要經(jīng)濟體應對經(jīng)濟衰退和債務風險的貨幣刺激后果不會如人意；歐洲央行、日本央行有可能的再度寬松所引發(fā)的貨幣戰(zhàn)使得全球債務風險被急劇放大，經(jīng)濟復蘇之路仍遙遠；阻擊國內(nèi)基金倉位在新規(guī)后提升的行情已臨近尾聲。市場結(jié)構(gòu)及擴張性方面，A股估值結(jié)構(gòu)和整體估值水平存在重大缺陷，當前只具有概念炒作價值。主要行業(yè)方面，銀行股、券商股受關(guān)鍵壓力壓制；保險股能否向上拓展超跌反彈空間成疑問；地產(chǎn)股警惕快速回落；石油股的超跌反彈成指數(shù)最大支撐；煤炭股、有色股超跌反彈繼續(xù)但高度有限；商業(yè)股臨近突破；電子信息股仍是強勢；醫(yī)藥股調(diào)整壓力仍未充分釋放；鋼鐵股關(guān)注上檔壓力。美元指數(shù)蓄勢性震蕩；基本金屬反彈；貴金屬探低大幅走高；原油收高。

基本面分析：近期房地產(chǎn)行業(yè)的態(tài)勢引人關(guān)注，先是宏潤建設(shè)的定向發(fā)行公告引發(fā)了市場對房地產(chǎn)融資放松的想象，近日房地產(chǎn)稅收討論升溫，有一種似是而非的觀點需要給投資者做出解釋：有磚家忽悠，對房地產(chǎn)采用稅收等手段進行調(diào)控是一種市場化的長效機制，有利于房地產(chǎn)行業(yè)的穩(wěn)步發(fā)展（大意）。從今日中國主要大中城市的房價收入比來看，國內(nèi)房地產(chǎn)市場的泡沫已無爭論必要，現(xiàn)在關(guān)鍵的問題是怎樣來逐步釋放這個泡沫的問題。從這個思路出發(fā)，當然最好的途徑是穩(wěn)定房地產(chǎn)價格而加快收入分配改革或者加快提高居民收入，通過收入和房價提升速度的錯配來解決當前的房價泡沫是最理想的方法；但對房價影響最大的并不是當前我們正采用的行政調(diào)控手段，對房地產(chǎn)價格能產(chǎn)生快速影響的市場化手段有兩個：利率和房地產(chǎn)稅收，但房地產(chǎn)稅對房價的影響主要受稅基和稅率的制約（此前解釋過）。如果以房地產(chǎn)稅收手段來取代行政調(diào)控，后果只有兩種：房價升天或者入地（稅收影響太松相當于放松調(diào)控、太重則會集中釋放投機泡沫），以房地產(chǎn)稅來維持當前的這種脆弱平衡的格局幾乎是不可能的事情，這也是房地產(chǎn)稅收遲遲不能出臺的關(guān)鍵。由此可以結(jié)論：房地產(chǎn)稅收的試點將會推廣但稅基和稅率的設(shè)定將使其影響極輕微，同時行政調(diào)控手段絕不會放松，房地產(chǎn)仍是一種緊平衡態(tài)勢。未來的城鎮(zhèn)化將會極力關(guān)注其對房地產(chǎn)緊平衡的影響，單純的N萬億投資型城鎮(zhèn)化出臺的可能性極低。外圍方面，今日無重要數(shù)據(jù)。但美聯(lián)儲主席伯南克將在明日國會作證詞陳述，如果美國就業(yè)市場保持持續(xù)改善，美聯(lián)儲可能較此前預期更早開始結(jié)束大規(guī)模購債計劃。商品走勢陷入兩難：經(jīng)濟略改善則有美元的貨幣因素打壓，經(jīng)濟再次衰退則有需求因素打壓。貴金屬走勢不會一蹶不振，全球經(jīng)濟復蘇并不是一片坦途。

    中信建投證券贛州營業(yè)部

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