2300壓力驗證有效，后市仍不樂觀

    上周滬指再次沖擊2300一線，并在一周的前四個交易日維持在2300上方反復(fù)震蕩，但周四在日本股市暴跌的影響下，A股同步出現(xiàn)回落，2300再次失守，周五雖然有所反彈，但量能略有萎縮，反彈力度有限，最終報收于2288.53點，周K線上收出小十字星。

    消息面上，上周以利空居多。首先，周一港股收盤后，高盛通過大宗交易方式以每股5.47-5.5港元的價格出售了大約15.8億工行H股，價格比當(dāng)日收盤價折讓約2.5-3%，套現(xiàn)約11.2億美元。本次減持后，高盛不再持有工行股票?？梢钥隙ǖ氖歉呤⒔谕顺鲋袊穆肪€還是比較清晰，而且其減持會內(nèi)地銀行股產(chǎn)生一定的負(fù)面作用。

    其次，21日晚間，多家近期漲幅較大的創(chuàng)業(yè)板公司發(fā)布“風(fēng)險提示公告”，具體包括華誼嘉信、樂視網(wǎng)、藍(lán)色光標(biāo)等。從這些公告的內(nèi)容來看，主要的意思就是提示公司經(jīng)營風(fēng)險。在此時間節(jié)點上發(fā)布報告，其背后的原因在于管理層借上市公司之口向廣大股民提示風(fēng)險，這也導(dǎo)致了22日創(chuàng)業(yè)板的大跌。

    最后，22日匯豐公布的中國5月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)預(yù)覽值意外創(chuàng)七個月最低水平，結(jié)束此前連續(xù)六個月擴(kuò)張的勢頭。5月匯豐制造業(yè)PMI初值降至49.6，跌破榮枯線，預(yù)示中國制造業(yè)生產(chǎn)增速繼續(xù)放緩。從大的趨勢上看，中國經(jīng)濟(jì)還遠(yuǎn)沒有到復(fù)蘇的時候，產(chǎn)能過剩的局面是前面幾年“以GDP為綱”發(fā)展帶來的結(jié)果，期望在1-2年內(nèi)解決這個結(jié)構(gòu)性問題是不現(xiàn)實的。故匯豐這個數(shù)據(jù)有其合理性，對應(yīng)在A股市場上，就是未來一段時間的數(shù)據(jù)只會維持在一個緩慢增長的水平，不會進(jìn)入全面復(fù)蘇的狀態(tài)，所以上半年的股市預(yù)計仍會以調(diào)整為主。

    外圍方面，在全球主要經(jīng)濟(jì)體央行極端寬松政策刺激下的外圍資本市場，再現(xiàn)國內(nèi)A股市場2009年4萬億刺激下的歡娛，但刺激就是刺激，只具有短期效應(yīng)。從全球系統(tǒng)分析，當(dāng)前各央行的總量型刺激并不會解決全球經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性問題，反而會使這種結(jié)構(gòu)性錯配復(fù)雜化，這也使未來的資本市場充斥著巨大的風(fēng)險。外圍近兩個交易日借美聯(lián)儲和中國PMI數(shù)據(jù)而進(jìn)行的大跌只不過是流動性泡沫下蹦極的預(yù)演。

    回到國內(nèi)市場，近期市場的特征是創(chuàng)業(yè)板一枝獨秀，但主板在2300一線反復(fù)糾纏。究其原因，還是在經(jīng)濟(jì)不景氣的前提下，資金扎堆進(jìn)入小市值板塊進(jìn)行炒作導(dǎo)致的。但投資者不應(yīng)忽視近期創(chuàng)業(yè)板上市公司的大股東減持?jǐn)?shù)量增加這一事實，此外，管理層將會加快新三板的推進(jìn)。證監(jiān)會主席肖鋼曾表示，“新三板”是今年證監(jiān)會的首要工作，而近期證監(jiān)會副主席劉新華也有相同的表態(tài)。可以肯定的是在IPO壓力巨大的背景下，通過新三板分流IPO資金，已經(jīng)是管理層的共識，故創(chuàng)業(yè)板中期面臨的資金壓力會非常巨大。技術(shù)上看，滬指上周一直維持在日均1000億以上的成交量，但股指卻沒能成功突破2300點，有高位放量滯脹的嫌疑，雖然從MACD指標(biāo)的日線和周線級別看，市場還是處于上升趨勢，但我們認(rèn)為技術(shù)指標(biāo)自身的滯后性，不能在關(guān)鍵時點起到作用，所以近期面臨可能的2300方向選擇，投資者還是要從政策意圖和經(jīng)濟(jì)的基本面加以分析。操作上建議在2300一線進(jìn)行波段操作，但同時注意應(yīng)適當(dāng)降低倉位。

    中信建投證券贛州營業(yè)部

   （僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議，投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)）