反彈基礎(chǔ)不牢，后市仍需謹(jǐn)慎

    在7月8日至7月12日的當(dāng)周，市場延續(xù)了自上周以來的反彈趨勢，一周漲幅為1.61%，周五收于2039.49點，其中，周四雖然一舉突破2050，最高接近2100點，但隨著獲利了結(jié)資金的增加，市場拋壓再度顯現(xiàn)，最終股指又回到了2050下方。

    一周消息面上，短期利好消息偏少，首先是經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，7月9日公布的6月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中，CPI同比上漲2.7%，符合預(yù)期，但需要注意的是，PPI同比下降2.7%，連續(xù)第16個月“負(fù)增長”。不過相比于5月份-2.9%這一近8個月的低點，PPI降幅已出現(xiàn)收窄態(tài)勢。價格的全面下行意味著內(nèi)地企業(yè)盈利壓力也在逐漸加大。過去16個月里，內(nèi)地市場不時響起“降息減負(fù)”的呼聲。不過，央行近期面對“錢荒”的一系列應(yīng)對，已明顯沖淡了各方對于降息窗口開啟的預(yù)期，這也就說明中央對于經(jīng)濟(jì)增速的容忍度在增加，穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)依然是勢在必行。

    此外，IPO重啟依然是市場參與者關(guān)注的焦點，稍早之前，對于新股發(fā)行體制改革方案的進(jìn)展情況，證監(jiān)會新聞發(fā)言人表示，證監(jiān)會有關(guān)部門正在對各界提出的意見和建議進(jìn)行認(rèn)真梳理和研究，積極吸收相關(guān)合理化建議，《證監(jiān)會關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行體制改革的意見》經(jīng)修訂完善后將適時正式發(fā)布實施。稍后即有消息傳出，定稿后的新股發(fā)行體制改革方案將在7月20日前后公布，7月底，A股市場在中斷了9個月之后，將有望迎來IPO重啟，而本輪重啟將以批量發(fā)行為方式，首批約30家企業(yè)有望集中發(fā)行。另有消息稱，已有部分創(chuàng)業(yè)板項目于近期封卷，預(yù)計很快就能拿到發(fā)行批文。業(yè)內(nèi)預(yù)計，創(chuàng)業(yè)板公司在IPO重啟后率先批量發(fā)行的概率比較大。在IPO重啟的靴子落地之前，預(yù)計市場不會有較好的表現(xiàn)。

    政府動向方面，7月9日，中共中央政治局常委、國務(wù)院總理李克強在廣西主持召開部分省區(qū)經(jīng)濟(jì)形勢座談會，李克強表示，宏觀調(diào)控要立足當(dāng)前、著眼長遠(yuǎn)，使經(jīng)濟(jì)運行處于合理區(qū)間，經(jīng)濟(jì)增長率、就業(yè)水平等不滑出“下限”，物價漲幅等不超出“上限”。在這樣一個合理區(qū)間內(nèi)，要著力調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革，推動經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級。此前市場上一直存在一種相當(dāng)有影響力的觀點，隱含認(rèn)為“穩(wěn)增長”和“調(diào)結(jié)構(gòu)”不可兼得，要“調(diào)結(jié)構(gòu)”就必須以犧牲經(jīng)濟(jì)增長為代價，否則，就不可能真正實現(xiàn)“調(diào)結(jié)構(gòu)”的目標(biāo)。但總理此次講話，首次從官方層面廓清了兩者不是排斥而是“相輔相成”的關(guān)系，因此當(dāng)日市場對此給予了熱烈的反應(yīng)。

    技術(shù)方面，雖然MACD指標(biāo)依然處于黃白線發(fā)散的上行趨勢中，但周五的走勢決定了后市在IPO重啟之前，市場依然將繼續(xù)維持弱勢震蕩的特征，此外，從量能上看，周四大漲之后周五立馬回落，說明市場做多的人氣并沒有真正聚集，短期抄底資金沒有長期奮戰(zhàn)的意愿，所以趨勢不會立馬出現(xiàn)改變，這也表明后市維持弱勢的概率較大。因此建議在7月下旬的交易時間里，投資者應(yīng)該還是要以短線思路為主，擇機從上市公司中報以及其他短期題材中尋找交易型機會。

    中信建投證券贛州營業(yè)部

   （僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議，投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)）