震蕩盤整，方向待定

    在7月15日到19日的這一周當(dāng)中，上證宗指沒能守住2050一線，從周三開始下跌，周五更是在下午擊穿2000點，尾盤報收1992.65點，一周跌幅2.30%。

    消息面上，政府近期穩(wěn)增長措施較多，具體來看，7月3日，國務(wù)院常務(wù)會議提出，加大對棚戶區(qū)改造、節(jié)能環(huán)保、公共服務(wù)業(yè)、城市基礎(chǔ)設(shè)施和促進消費等方面的投入；7月5日，國務(wù)院辦公廳發(fā)布《金融支持經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級指導(dǎo)意見》，第五條著重強調(diào)進一步發(fā)展消費金融促進消費升級；7月12日，國務(wù)院常務(wù)會議研究部署加快發(fā)展節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)，促進信息消費，拉動國內(nèi)有效需求，推動經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級，7月15日，國務(wù)院召開全國小微企業(yè)金融服務(wù)經(jīng)驗交流電視電話會議；7月16日，李克強主持召開經(jīng)濟形勢座談會，明確表示宏觀調(diào)控的主要目的就是要避免經(jīng)濟大起大落，使經(jīng)濟運行保持在合理區(qū)間。其“下限”就是穩(wěn)增長、保就業(yè)，“上限”就是防范通貨膨脹；7月18日，財政部發(fā)布《關(guān)于加強地方預(yù)算執(zhí)行管理 激活財政存量資金的通知》，要求進一步加快盤活財政存量資金步伐。應(yīng)該說，這些舉措從長期來看對調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，提高人民群眾收入會起到持續(xù)的作用，但短期對A股而言不會造成多少正面的影響。

    一周利空消息來自以下三個方面，一是統(tǒng)計局15日發(fā)布的上半年經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟增速下滑主要原因是投資放緩，尤其是占比高達4成的制造業(yè)投資滑落至近10年來最低位；而外貿(mào)凈出口則受到人民幣匯率升值的嚴重制約，外貿(mào)對G D P增長的貢獻率僅為0 .9%，拉動G D P上漲僅0 .1個百分點。二是17日財政部在其官方網(wǎng)站公布了財政部部長樓繼偉日前參加第五輪中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟對話時所做的三份發(fā)言，在其中一份主旨演講中，樓繼偉明確表示，針對當(dāng)前經(jīng)濟形勢，今年中國不會出臺大規(guī)模的財政刺激政策；三是7月以來，上市房企中已有多家公司因“籌劃重大事項”而相繼停牌，導(dǎo)致房企再融資重啟預(yù)期不斷升溫。

    從以上內(nèi)容可以看出，市場一周的走勢，很大程度上是由于利好消息不夠明顯以及利空消息層出不窮導(dǎo)致的。技術(shù)上看，自上周從2092點回撤下來，短期的支撐仍然是2050一線，但周三市場輕松擊穿該線，說明大盤重心不穩(wěn)，2050屬于弱支撐。另一方面，周六央行決定全面放開貸款利率，但對個人住房貸款利率浮動區(qū)間暫不做調(diào)整，由此可見政策的傾向性非常明顯，就是希望銀行把資源更多用于小微企業(yè)，發(fā)揮金融支持實體經(jīng)濟的作用，同時控制房地產(chǎn)市場泡沫，防止經(jīng)濟應(yīng)著陸。此外伯老近期關(guān)于日元匯率和人民幣匯率的講話，也是不利于國內(nèi)局勢發(fā)展的，因此綜合判斷，當(dāng)前市場在2000下方預(yù)計會進入一段時間的盤整期，不會有明確方向，短期應(yīng)該關(guān)注本次莫斯科G20會議的成果。美聯(lián)儲在退出QE問題上的表態(tài)對弱勢A股的影響會被放大，雖然2000點下方風(fēng)險較低，但我們?nèi)越ㄗh投資者進行倉位控制。

    中信建投證券贛州營業(yè)部

   （僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議，投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)）