“好做的業(yè)務(wù)還是在房地產(chǎn)，風險評估相對容易，并且流程也簡單。”北方一家信托公司項目經(jīng)理對《第一財經(jīng)日報》記者表示。

近兩年來，信托公司業(yè)務(wù)多重受限，促使信托公司將業(yè)務(wù)再轉(zhuǎn)向房地產(chǎn)。根據(jù)用益信托統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2013年上半年，60家信托公司發(fā)行房地產(chǎn)信托（集合類，下同）488款，同比增長17.59%，發(fā)行規(guī)模達到1466.77億元，同比增長58.72%。2012年全年，集合類房地產(chǎn)信托累計新增規(guī)模為1496.52億元，今年上半年的發(fā)行規(guī)模已經(jīng)接近去年全年。

四川、中融發(fā)行量居首

從上半年房地產(chǎn)信托發(fā)行情況來看，四川信托以54款的發(fā)行量居首，其次是中融信托發(fā)行38款，新華信托發(fā)行37款，位居第三。

不過，在發(fā)行規(guī)模上，中融信托卻以超過第二名近100億元的規(guī)模坐上頭把交椅。今年1~6月，中融信托發(fā)行房地產(chǎn)信托的規(guī)模達到193.26億元，而中信信托99.56億元的發(fā)行規(guī)模位居第二，其發(fā)行量僅有8款。發(fā)行量最多的四川信托，發(fā)行規(guī)模為78.44億元，居第四。排名第三的是中鐵信托，發(fā)行規(guī)模為86.36億元，共發(fā)行35款。

“今年上半年，房地產(chǎn)信托發(fā)行是有明顯回暖的趨勢。”用益信托房地產(chǎn)信托研究員帥國讓對《第一財經(jīng)日報》記者表示，現(xiàn)在信托業(yè)務(wù)還沒有找到一個創(chuàng)新的投資渠道，多方受限的情況下，回歸房地產(chǎn)是一個很好的選擇。

帥國讓還認為，今年第二、三季度是房地產(chǎn)兌付的高峰，不排除信托公司可能會發(fā)行新的產(chǎn)品來做延期房地產(chǎn)信托的兌付，也就是所謂的借新還舊，從而推高房地產(chǎn)信托的發(fā)行量。

對于這一點，上述北方一家信托公司項目經(jīng)理對本報記者表示，現(xiàn)在確實對于總體資質(zhì)良好，但是短期內(nèi)出現(xiàn)兌付問題的項目，會采取發(fā)行新的產(chǎn)品續(xù)期以及找接手者的方式應(yīng)對。

今年上半年，房地產(chǎn)信托成立規(guī)模為1154.38億元，占信托產(chǎn)品成立總規(guī)模的比重已經(jīng)超過了30%。房地產(chǎn)信托取代基礎(chǔ)產(chǎn)品，再居成立規(guī)模首位。

收益率上來看，去年以來，房地產(chǎn)信托預(yù)期收益率就呈現(xiàn)逐步下降的趨勢。今年1~6月，房地產(chǎn)信托平均預(yù)期收益率為9.58%，與去年同期相比，下降了0.83個百分點，環(huán)比下降0.25個百分點。

“盡管風險一再被提及，但房地產(chǎn)信托仍有市場，主要還是因為其較高的收益，以及看得見的房產(chǎn)等資產(chǎn)的抵押。”一位信托業(yè)研究人士對本報記者表示。

用益信托統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年1~6月，集合信托資金投向中，房地產(chǎn)信托的平均預(yù)期收益率比基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和工商企業(yè)要高出0.2~0.7個百分點。同時，上半年房地產(chǎn)信托的平均期限為2.05年，小于投資金融產(chǎn)品的平均期限。

再成信托突破口？

“最近我們發(fā)行的地產(chǎn)類項目多起來了，但是并不是因為市場需求增加，有可能是之前監(jiān)管層積壓了不少項目，現(xiàn)在有所放開。”南方一家信托公司人士告訴本報記者。

今年7月份以來房地產(chǎn)信托的發(fā)行、成立規(guī)模和數(shù)量等均有不同程度的上升。用益信托數(shù)據(jù)顯示，7月第一周，房地產(chǎn)信托的發(fā)行就占據(jù)了總體發(fā)行的絕對優(yōu)勢，發(fā)行規(guī)模達到56億元，占總發(fā)行規(guī)模的66.91%。

7月第二周，房地產(chǎn)信托發(fā)行規(guī)模占比有所下降，但是第三周發(fā)行規(guī)模又回到65%以上。通過粗略計算，7月份房地產(chǎn)信托發(fā)行數(shù)量約37款，發(fā)行規(guī)模達到131億元。

上述北方一家信托公司項目經(jīng)理對本報記者表示，盡管監(jiān)管層對房地產(chǎn)信托的監(jiān)管依然趨于嚴格，房地產(chǎn)信托依然是該公司目前的業(yè)務(wù)導(dǎo)向。“現(xiàn)在還是會以房地產(chǎn)業(yè)務(wù)為主導(dǎo)。”帥國讓稱：“房地產(chǎn)的確是一個發(fā)展的突破口，畢竟信托公司還是需要發(fā)展規(guī)模。”