反彈已告一段落

    雖然近期市場(chǎng)仍處于筑底階段，但在7月29日到8月2日的一周時(shí)間，市場(chǎng)整體上漲了0.92%，周五收于2029點(diǎn)。

    近期影響市場(chǎng)走勢(shì)的因素有好幾個(gè)方面，涉及到政府的態(tài)度、監(jiān)管層的態(tài)度以及經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化，這些方面都可以被稱為觀察點(diǎn)，通過(guò)設(shè)立觀察點(diǎn)可以對(duì)后市做出判斷。

    政府動(dòng)向方面，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)31日主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，研究推進(jìn)政府向社會(huì)力量購(gòu)買公共服務(wù)，部署加強(qiáng)城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。會(huì)議確定了六項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù)：一是加強(qiáng)市政地下管網(wǎng)建設(shè)和改造，二是加強(qiáng)污水和生活垃圾處理及再生利用設(shè)施建設(shè)，三是加強(qiáng)燃?xì)?、供熱老舊管網(wǎng)改造，四是加強(qiáng)地鐵、輕軌等大容量公共交通系統(tǒng)建設(shè)，五是加強(qiáng)城市配電網(wǎng)建設(shè)，推進(jìn)電網(wǎng)智能化。六是加強(qiáng)生態(tài)環(huán)境建設(shè)，提升城市綠地蓄洪排澇、補(bǔ)充地下水等功能。國(guó)務(wù)院在穩(wěn)增長(zhǎng)調(diào)結(jié)構(gòu)方面繼續(xù)推進(jìn)工作，但對(duì)市場(chǎng)的利好刺激作用有限，因之前政府已經(jīng)表態(tài)不會(huì)出臺(tái)大規(guī)模的刺激政策，所以調(diào)結(jié)構(gòu)只能帶來(lái)結(jié)構(gòu)性行情。

    近期監(jiān)管層的態(tài)度可以通過(guò)兩個(gè)事件來(lái)反映，一是7月26日證監(jiān)會(huì)的新聞發(fā)布會(huì)未提及IPO重啟，原本預(yù)計(jì)在7月就能出臺(tái)的“新股發(fā)行體制改革指導(dǎo)意見(jiàn)”已經(jīng)落空，IPO開(kāi)閘時(shí)間延后。二是外管局在7月26日當(dāng)日集中發(fā)放了14.9億美元QFII額度和170億元的RQFII額度，較6月份有顯著提升。境外機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入我國(guó)市場(chǎng)進(jìn)行投資對(duì)參與者的投資理念有一定影響，但更重要的是會(huì)積累多方能量。這兩件事情背后反映的就是監(jiān)管層的態(tài)度，IPO遲遲不開(kāi)閘是為了限制市場(chǎng)短期的反彈空間，而持續(xù)地引入外資顯然是希望在IPO開(kāi)閘之后讓股市具備持續(xù)上漲的動(dòng)能。

    經(jīng)濟(jì)形勢(shì)方面，7月官方PMI為50.3%，比上月回升0.2個(gè)百分點(diǎn)。雖然之前匯豐的PMI初值較差，近期發(fā)布的終值也不樂(lè)觀，但官方數(shù)據(jù)起到了穩(wěn)定市場(chǎng)的作用，這也解釋了為何上證指數(shù)會(huì)再次沖擊2050一線。其實(shí)近期匯豐的PMI數(shù)據(jù)起到了助長(zhǎng)助跌的作用，從國(guó)家的角度來(lái)看，是不利于對(duì)股市的管理的。

    技術(shù)上看，8月2日周五盤中有兩次沖擊2050的動(dòng)作，但均以失敗告終，說(shuō)明2050一線的壓力依然很大，而且對(duì)于觀察點(diǎn)的分析也可以得出這樣的結(jié)論，即目前國(guó)家并沒(méi)有讓股市立即拉升的打算，所以IPO遲遲不開(kāi)閘也是出于這點(diǎn)考慮。此外，一周的量能變化不明顯，而且創(chuàng)業(yè)板又到前期高點(diǎn)附近，所以綜合判斷，上周的反彈在接近2050一線后已經(jīng)結(jié)束，本周繼續(xù)弱勢(shì)震蕩的概率較大。目前的關(guān)注重點(diǎn)依然是IPO重啟進(jìn)展和新型城鎮(zhèn)化的出臺(tái)時(shí)間，只有兩者都明確之后，股市才存在大規(guī)模反轉(zhuǎn)的可能，而在此之前依然是結(jié)構(gòu)性行情。

    中信建投證券贛州營(yíng)業(yè)部

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