與前一段時(shí)間密集的培訓(xùn)和指導(dǎo)相比，中國人民銀行贛州市中心支行高級經(jīng)濟(jì)師廖振宙最近的工作節(jié)奏緩下來了，“只待市政府、市人民銀行、中債公司簽訂《區(qū)域集優(yōu)債務(wù)融資方案框架合作協(xié)議》后，我的工作就算接近尾聲。”作為參與者和推進(jìn)者，廖振宙從今年4月開始，就在為發(fā)行贛州首只區(qū)域集優(yōu)票據(jù)而奔忙。

為緩解中小企業(yè)融資難，我市擬創(chuàng)新推出新的債券融資工具——中小企業(yè)區(qū)域集優(yōu)票據(jù)。在市委、市政府的重視和中國人民銀行南昌中心支行的具體指導(dǎo)下，按照“面上推動(dòng)、點(diǎn)上突破、上下聯(lián)動(dòng)、共同推進(jìn)”的思路，經(jīng)過摸底、啟動(dòng)、推動(dòng)三個(gè)階段的工作，目前，在贛縣率先開展的發(fā)行區(qū)域集優(yōu)票據(jù)試點(diǎn)工作進(jìn)展順利。

根據(jù)發(fā)行區(qū)域集優(yōu)票據(jù)的要求，4月份，贛縣政府辦和縣人民銀行擬定了《贛縣區(qū)域集優(yōu)票據(jù)融資工作實(shí)施方案》，隨后，該縣對企業(yè)篩選、風(fēng)險(xiǎn)緩釋基金等相關(guān)工作作出詳細(xì)安排，并出臺(tái)中介費(fèi)等費(fèi)用墊付、財(cái)稅返還獎(jiǎng)勵(lì)和企業(yè)發(fā)行獎(jiǎng)勵(lì)的優(yōu)惠政策。

對于贛州而言，區(qū)域集優(yōu)票據(jù)并不陌生。早在2011年，我市就嘗試推出區(qū)域集優(yōu)票據(jù)的前身——中小企業(yè)集合票據(jù)，但由于種種原因，并未成功。而此次發(fā)行試點(diǎn)，贛州可謂是鉚足全力。用中國人民銀行贛州市中心支行副行長劉德林的話來說，“贛州想做全省第一個(gè)吃螃蟹的人”。

為此，在選擇試點(diǎn)區(qū)域上，相關(guān)部門煞費(fèi)苦心。劉德林說，之所以選定贛縣，除了瞄準(zhǔn)它是全省工業(yè)強(qiáng)縣的招牌外，還因?yàn)樗慕?jīng)濟(jì)總量相對比較大，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)也比較多，財(cái)政實(shí)力比較好。尤其重要的是贛縣縣委縣政府高度重視這項(xiàng)工作，已經(jīng)承諾由政府拿出5000萬資金，設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)緩釋基金。

與前期的中小企業(yè)集合票據(jù)相比，區(qū)域集優(yōu)票據(jù)最大的區(qū)別在于政府的支持和出面參與，并由政府出資設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)緩釋基金，當(dāng)發(fā)行企業(yè)和擔(dān)保機(jī)構(gòu)無法償付到期資金時(shí)，由該基金償付，在本質(zhì)上為發(fā)行區(qū)域集優(yōu)票據(jù)提供政府擔(dān)保。

這項(xiàng)試點(diǎn)工作在全省來說是一個(gè)空白，在某種程度上有著示范效應(yīng)。劉德林告訴記者，發(fā)行票據(jù)成功以后，企業(yè)能夠直接感受其帶來的經(jīng)濟(jì)效益上無可比擬的優(yōu)勢：利率更低，時(shí)間更長，用途不受限制，又比較靈活。最主要的意義還是在于拓寬了融資渠道?，F(xiàn)在，贛州的融資主要依靠銀行貸款，據(jù)去年的數(shù)據(jù)顯示，銀行貸款這種間接融資占全市社會(huì)融資規(guī)模比重的70%多，與全國的趨勢對比還有一定差距。因此，區(qū)域集優(yōu)票據(jù)的發(fā)行無疑為向資本市場，甚至銀行間市場直接融資開了一個(gè)好頭。

由于融資成本較低，違約風(fēng)險(xiǎn)較小，加之可以借機(jī)與地方政府建立良好的合作關(guān)系，區(qū)域集優(yōu)票據(jù)得到不少銀行的青睞。廖振宙說，試點(diǎn)之初，包括國有商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行在內(nèi)的四家銀行對此表示極有興趣。最終，經(jīng)綜合考慮，贛縣政府確定了北京銀行南昌分行為唯一的承銷商。

實(shí)際上，基于推動(dòng)本地有潛力的中小企業(yè)發(fā)展的考慮，地方政府也有望成為區(qū)域集優(yōu)票據(jù)的擁躉。市金融辦副調(diào)研員何志玲說，要推動(dòng)贛南蘇區(qū)振興發(fā)展，資金必不可少。而從全國來看，企業(yè)融資不能僅僅依靠銀行，還要靠市場機(jī)制發(fā)揮它的作用。區(qū)域集優(yōu)票據(jù)的出現(xiàn)將為全市各縣（市、區(qū)）直接融資趟出了一條新路。但要走通、走好，還需要一個(gè)過程。

毋庸置疑，除了區(qū)域集優(yōu)票據(jù)這種直接融資的創(chuàng)新，完善組織體系、推進(jìn)平臺(tái)建設(shè)、開展金融創(chuàng)新……上半年，我市金融運(yùn)行工作可圈可點(diǎn)，全市金融運(yùn)行整體平穩(wěn)、發(fā)展較快。今年上半年，全市金融業(yè)增加值22.78億元，同比增長15.3%，比生產(chǎn)總值增速快4.5個(gè)百分點(diǎn)；銀行業(yè)資產(chǎn)達(dá)到2828.85億元，比年初增長3.42%；金融業(yè)地稅稅收4.78億元，同比增長15.6%。(記者楊懌華 實(shí)習(xí)生陳飛龍)

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何為區(qū)域集優(yōu)票據(jù)

區(qū)域集優(yōu)債務(wù)融資模式是指依托地方政府主管部門和人民銀行分支機(jī)構(gòu)，共同遴選符合條件的地方企業(yè)，由中債信用增進(jìn)投資股份有限公司提供擔(dān)保，聯(lián)合銀行、地方擔(dān)保公司和其他中介機(jī)構(gòu)為企業(yè)做債務(wù)融資服務(wù)方案，并提供全產(chǎn)品線金融增值服務(wù)的業(yè)務(wù)模式。

區(qū)域集優(yōu)債務(wù)融資機(jī)制的核心是引入地方政府資源助推中小企業(yè)發(fā)債——由地方政府成立中小企業(yè)直接融資發(fā)展基金，作為風(fēng)險(xiǎn)緩釋措施；在該專項(xiàng)基金保障下，由地方政府推薦當(dāng)?shù)鼐哂泻诵募夹g(shù)、產(chǎn)品具有良好市場前景的中小非金融企業(yè)，在銀行間債券市場發(fā)行中小企業(yè)區(qū)域集優(yōu)票據(jù)。

●記者手記：

“走，直接融資去。”當(dāng)越來越多的企業(yè)家開始意識(shí)到不能把雞蛋全放在一個(gè)籃子里，要多渠道去融資的時(shí)候，贛州直接融資占據(jù)半壁江山的機(jī)遇來了。

“一旦你開啟直接融資這扇門，你會(huì)發(fā)現(xiàn)世界更寬廣。”采訪中，銀行工作人員發(fā)出這樣的感嘆。

擴(kuò)大直接融資規(guī)模，是我國金融市場改革一直堅(jiān)持的方向。直接融資不發(fā)達(dá)的局面一方面造成銀行風(fēng)險(xiǎn)的逐步積累，影響金融體系的穩(wěn)定，另一方面也影響了金融市場廣度和深度的拓展，限制了市場功能的發(fā)揮和市場效率的進(jìn)一步提高。從這個(gè)意義上看，我市開展發(fā)行區(qū)域集優(yōu)票據(jù)試點(diǎn)來推動(dòng)直接融資的發(fā)展正逢其時(shí)。

隨著贛南蘇區(qū)振興發(fā)展戰(zhàn)略的實(shí)施，贛州經(jīng)濟(jì)發(fā)展迎來了新的機(jī)遇期，也為我市提升直接融資比例帶來了新機(jī)遇。通過發(fā)揮直接融資吸收經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的能力，支撐實(shí)體經(jīng)濟(jì)體中的一些創(chuàng)新活動(dòng)，釋放出直接融資比例巨大的提升空間。這成為我市金融部門在推動(dòng)贛南蘇區(qū)振興發(fā)展中迫在眉睫的探索。

無可置疑的是，隨著區(qū)域集優(yōu)票據(jù)的出現(xiàn)、發(fā)展，必將帶來我市直接融資占社會(huì)融資規(guī)模的比重穩(wěn)步提高，在降低對銀行貸款的過度依賴的同時(shí)，無疑還增強(qiáng)了我市金融體系的競爭力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

當(dāng)然，今天正在進(jìn)行的區(qū)域集優(yōu)票據(jù)試點(diǎn)并不是我市直接融資的開始，但我們相信它注定會(huì)成為精彩的延續(xù)。