本報記者 高改芳

　　據(jù)好買基金統(tǒng)計，2013年7月，45家信托公司共成立221只固定收益信托產(chǎn)品，納入統(tǒng)計的104只產(chǎn)品總規(guī)模為99.82億元，平均每只產(chǎn)品規(guī)模為0.96億元，成立總規(guī)模較6月減少65.44%，且同比大幅減少78.25%。

　　其中，房地產(chǎn)平均募集金額環(huán)比下降五成。平均募集規(guī)模最大的是基礎(chǔ)建設(shè)信托，平均募集金額1.68億元，高出平均募集規(guī)模75%。

　　據(jù)信托界人士介紹，基礎(chǔ)建設(shè)類信托產(chǎn)品大多數(shù)都是地方融資平臺類項目。7月信政合作類信托經(jīng)歷了一波突擊發(fā)行。而房企再融資的放開勢必對房地產(chǎn)信托造成沖擊。

　　房地產(chǎn)信托降溫

　　據(jù)好買基金統(tǒng)計，今年7月有80款房地產(chǎn)信托產(chǎn)品成立，占比36.20%；發(fā)行數(shù)量相比于6月85款房地產(chǎn)產(chǎn)品，減少了5.88%，平均募集規(guī)模從6月的2.81億元跌至1.34億元，但仍高出平均募集規(guī)模的39.6%。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，這恐怕是房企再融資放開后對房地產(chǎn)信托的第一波沖擊。

　　8月6日晚間，繼新湖中寶之后，停牌一個月之久的宋都股份發(fā)布了非公開發(fā)行預(yù)案，擬募集15億元資金投向商品房，再度印證了此前關(guān)于房地產(chǎn)企業(yè)再融資開閘的傳言。

　　截至目前，按照申萬行業(yè)分類，已經(jīng)有16家房地產(chǎn)上市公司公布了半年報，數(shù)據(jù)顯示，上述房企今年上半年共計實現(xiàn)凈利潤82.18億元，同比增長了37%。

　　中原地產(chǎn)研究部總監(jiān)張大偉認(rèn)為，房地產(chǎn)再融資事實上已經(jīng)逐漸放開。自2010年以來，房地產(chǎn)企業(yè)上市、再融資和重大資產(chǎn)重組等事項已連續(xù)三年受阻。雖然證監(jiān)會聲稱目前房企融資仍維持原有口徑，但預(yù)計未來涉及棚戶區(qū)改造項目、城鎮(zhèn)化概念、參與保障房建設(shè)等房企有望優(yōu)先獲得政策傾斜性支持。

　　此前上市房企的信托融資成本大約為12%至24%。收益超過20%的房地產(chǎn)信托產(chǎn)品也不少見。

　　信托界人士表示，他們最近在向投資者強(qiáng)調(diào)，今后大家可能要接受房地產(chǎn)信托產(chǎn)品收益率下降的事實。從目前行業(yè)的最新動態(tài)看，包括中小型房企的綜合融資成本也開始從此前的17%至20%，下降至15%的水平。

　　基礎(chǔ)建設(shè)信托仍紅火

　　與房地產(chǎn)信托發(fā)行規(guī)模驟降形成鮮明對比的是，基礎(chǔ)設(shè)施類信托的“紅火”。據(jù)好買基金統(tǒng)計，今年7月投向基礎(chǔ)設(shè)施的信托該月占比為18.10%，此類產(chǎn)品平均募集規(guī)模高于平均募集規(guī)模0.72億元。

　　這就是通常所說的政信合作信托，是指募集資金主要投資于城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、保障房建設(shè)，以及舊城改造和新城區(qū)開發(fā)等項目。通常由地方政府平臺公司發(fā)起，還款以地方財政作為擔(dān)保的信托。由于投資方向常為基礎(chǔ)建設(shè)，因此也被稱為基礎(chǔ)建設(shè)信托。

　　該類產(chǎn)品有幾種模式。第一種是地方融資平臺或相關(guān)企業(yè)通過信托公司設(shè)立單一資金信托計劃，再由銀行理財產(chǎn)品購買該信托計劃的受益權(quán)；第二種是銀行理財資金通過信托公司為地方政府融資平臺發(fā)放信托貸款。

　　據(jù)中國信托業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至今年一季度，信政合作項目余額6548.14萬億，占比7.5%。

　　好買基金統(tǒng)計，今年7月，房地產(chǎn)、其他、基礎(chǔ)建設(shè)類信托的發(fā)行數(shù)量領(lǐng)先，全月分別有80只、54只、40只信托產(chǎn)品成立。平均募集規(guī)模最大的是基礎(chǔ)建設(shè)信托，平均募集金額1.68億元，高出總體平均募集規(guī)模75%。

　　“這可能和融資平臺類信托的突擊發(fā)行有關(guān)。”上海某信托公司人士認(rèn)為。今年7月已有傳聞稱，銀監(jiān)會即將叫停政信合作類信托的發(fā)行，配合全國政府性債務(wù)審計工作。