市場回顧與后市研判

    昨日兩市放量大漲，周期股帶動盤面上行。終盤，上證綜指、深證成指和中小板指分別上漲3.39%、2.71% 和0.70%，僅創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌0.53%。板塊方面，金融服務、房地產(chǎn)和交通運輸漲幅前三，分別上漲7.08%、2.76%和2.55%；醫(yī)藥生物、電子表現(xiàn)較弱，分別下跌了0.61%和0.2%。全市場共有29只個票漲停，沒有股票跌停，成交量明顯放大，市場人氣回暖。

    正如我們前期預判的一樣，九月板塊風格的轉(zhuǎn)換是大概率事件。前期創(chuàng)業(yè)板一波高過一波的上漲行情不斷在透支這市場對成長股的預期，同時也積累著風險。八月份上海自貿(mào)區(qū)給市場帶來了期待深入改革的熱情，相關(guān)概念板塊的物流和地產(chǎn)股接連創(chuàng)出新高。隨著，具體自貿(mào)區(qū)金融改革細節(jié)的出臺，一度被市場忽視的自貿(mào)區(qū)金融板塊昨日也開始放量大漲，如在自貿(mào)區(qū)有三家支行的浦發(fā)銀行漲停，上海本地金融龍頭的交通銀行和海通證券也領(lǐng)漲大盤。土地改革，鐵路運價改革，再加上三中全會深入改革的市場預期，這些合力促成了市場對周期股的想象空間。昨日大盤的走勢，也充分說明了這一點。

    對于后市走勢，我們將堅持這一觀點，未來一段時間是板塊風格轉(zhuǎn)換的時期。周期股只是剛剛開始啟動，建議持續(xù)關(guān)注。細分板塊方面，建議多關(guān)注具有較多農(nóng)業(yè)用地以及工業(yè)用地儲備的上市公司，鐵路運價改革以及土地改革雙受益的個股如廣深鐵路，對于4G概念也持續(xù)關(guān)注最近發(fā)牌進展。

    重要新聞

    李克強：中國將給世界傳遞持續(xù)發(fā)展訊息

    2013年9月9日，國務院總理李克強在英國《金融時報》發(fā)表署名文章《中國將給世界傳遞持續(xù)發(fā)展的訊息》。文章指出，在國際金融危機爆發(fā)5年后的今天，在世界經(jīng)濟增長緩慢的恢復過程中，新的挑戰(zhàn)出現(xiàn)在各國面前。本周即將在中國大連舉行的夏季達沃斯論壇吸引了世界的目光，人們期待從這里獲得中國政府的信號，感受正處于轉(zhuǎn)型關(guān)鍵階段的中國經(jīng)濟的力量。中國政府明確了經(jīng)濟運行合理區(qū)間的“上限”和“下限”，防止過度波動。明確“下限”是要穩(wěn)增長、保就業(yè)，GDP從以前的兩位數(shù)增長到2011年的9.3%和2012年的7.7%，再平穩(wěn)過渡到今年的7.5%左右，既是經(jīng)濟規(guī)律的趨勢，也是主動調(diào)控的結(jié)果。明確“上限”是要防通脹，今年CPI漲幅3.5%左右。使經(jīng)濟運行保持在這一合理區(qū)間，切實防范金融風險，可以給市場和社會一個穩(wěn)定的預期。今年以來，中國經(jīng)濟運行穩(wěn)中有進，上半年GDP同比增長7.6%；5%的調(diào)查失業(yè)率和2.4%的通脹率，均處于合理、可控范圍。

    中國8月CPI同比升2.6%PPI同比降1.6%

    國家統(tǒng)計局9月9日公布，2013年8月份，全國居民消費價格總水平同比上漲2.6%。其中，城市上漲2.5%，農(nóng)村上漲2.9%；食品價格上漲4.7%，非食品價格上漲1.5%；消費品價格上漲2.5%，服務價格上漲2.7%。1-8月平均，全國居民消費價格總水平比去年同期上漲2.5%。2013年8月份，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比下降1.6%，環(huán)比上漲0.1%。工業(yè)生產(chǎn)者購進價格同比下降1.6%，環(huán)比上漲0.1%。1-8月平均，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比下降2.2%，工業(yè)生產(chǎn)者購進價格同比下降2.3%。國家統(tǒng)計局城市司高級統(tǒng)計師余秋梅指出，從環(huán)比數(shù)據(jù)看，CPI八大類中，食品價格漲幅最大，環(huán)比上漲1.2%；各類非食品價格有升有降，漲跌幅度在-0.2%至0.2%之間，總體保持相對穩(wěn)定。食品中，鮮菜、豬肉和蛋價格上漲相對較多，環(huán)比漲幅分別為7.6%、4.5%和7.1%，合計影響CPI環(huán)比上漲約0.42個百分點，是影響8月份食品價格乃至CPI環(huán)比上漲的主要原因。

    周小川談優(yōu)先股：能發(fā)揮獨特作用

    央行9月9日刊發(fā)央行行長周小川發(fā)表于《金融市場研究》的文章稱，如果制度能支持金融創(chuàng)新，資本市場的層次就會比較豐富。如果制度障礙比較多，就不太敢支持金融創(chuàng)新，資本市場的多層次特性就不容易發(fā)揮出來。文章認為，“優(yōu)先股是有其用處的。一些歐洲國家采用國有化、國家注資的辦法，但美國人比較反感國有化，認為國有化會影響私營企業(yè)的積極性，會影響市場效率，因此就需要一種安排，既體現(xiàn)國家投入資金的成本，又要保持公司的私人治理，防止國家資本干預企業(yè)經(jīng)營。這種情況下，優(yōu)先股是個有用的工具，作為一種重要的資本市場工具層次所能發(fā)揮的獨特作用。”文章指出，“資本市場從產(chǎn)品、市場組織方式、投資者風險偏好、發(fā)行與交易方式等各個方面來講，本身都具有多層次的特點，只是我們過去把這種特點簡化了。隨著經(jīng)濟越來越復雜化，越來越多樣化，這些多層次特征正在不斷自我表現(xiàn)。在這個過程中，是離不開金融創(chuàng)新的。”

    央行繼續(xù)鎖長放短季末資金面有望維穩(wěn)

    周一（9月9日），央行公告，已對2010年第79期央票開展了到期續(xù)做，續(xù)做量851億，期限為三年，利率繼續(xù)持平于3.50%。央行還將在周四（9月12日）通過國庫現(xiàn)金定存招標投放500億3個月期資金，投放短期流動性將大幅對沖續(xù)發(fā)央票帶來的負面影響，季末資金面有望繼續(xù)維穩(wěn)。隨著中秋節(jié)日來臨，節(jié)日資金備付壓力增大。但在經(jīng)歷了6月底的“流動性之殤”后，不少機構(gòu)已主動提高備付，預計在當下外部流動性好轉(zhuǎn)的情況下，雖然央行維持一定程度的緊平衡，機構(gòu)也面臨季末考核壓力。

    大氣污染防治行動計劃本周發(fā)布1.7萬億投資將全面釋放

    備受矚目的《大氣污染防治行動計劃》將于本周正式對外發(fā)布，這也意味著《計劃》擬定的1.7萬億元的大氣污染治理相關(guān)投資將進入全面釋放階段。據(jù)悉，為進一步推動跨省份跨區(qū)域大氣污染聯(lián)防聯(lián)控工作，環(huán)保部正考慮將目前已經(jīng)在北京實施的PM2.5指標控制“一票否決”考核制推廣到全國19個省份?！　∈袌龇治鲋赋觯洞髿馕廴痉乐涡袆佑媱潯纷鳛楫斍爸袊h(huán)保污染治理的最重要政策文件之一，其出臺必將成為引領(lǐng)新一輪環(huán)保投資熱的強力催化劑。隨著年底考核的臨近，大氣污染防治相關(guān)板塊的政策推進力度將持續(xù)加大，這也意味著相關(guān)治理公司年底前將陸續(xù)獲得大量新增訂單，為今年乃至明年全年的業(yè)績爆發(fā)提供有力支撐。

    海通證券贛州營業(yè)部

   （僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議，投資者據(jù)此操作，風險自擔）