改革釋放紅利 本周指數(shù)將延續(xù)反彈

    上周，滬指維持震蕩。周k線收陽，滬指重新站上半年線。滬指全周上漲1.41%，上周五報收于2135點(diǎn)。受改革方案陸續(xù)落地、金融領(lǐng)域重大改革和美聯(lián)儲主力候選人暫緩縮減QE言論影響，本周指數(shù)將延續(xù)反彈。

    宏觀經(jīng)濟(jì)方面，中共十八屆三中全會審議通過了《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》?！稕Q議》對社會治理、財稅改革、土地改革、國企改革、金融領(lǐng)域改革、城鄉(xiāng)一體化、社會保障體制改革、對外開放等作出了詳盡要求與規(guī)劃。而《決議》涉及范圍之廣，力度之大，著實(shí)令市場震動。而接下來將召開中央經(jīng)濟(jì)工作會議、農(nóng)村經(jīng)濟(jì)工作會議、還有關(guān)于城鎮(zhèn)化的會議，屆時將釋放出更具體更詳細(xì)的改革方案。改革釋放出巨大紅利，將引導(dǎo)大盤繼續(xù)反彈。不過，根據(jù)央行公布的數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，商業(yè)銀行不良貸款率 0.97%，為 2012 年第一季度以來7個季度新高。不良率的上升，將會導(dǎo)致商業(yè)銀行在選擇貸款對象上更加謹(jǐn)慎，將會減少其商業(yè)貸款的數(shù)量，這將對于渴望獲得商業(yè)貸款的企業(yè)來說將是致命的打擊。這也會導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)中出現(xiàn)錢荒，進(jìn)一步推升民間借貸成本，對整個國民經(jīng)濟(jì)是不利的。此外，今年以來，人民幣已經(jīng)累計升值2.44%。市場對今年年底人民幣匯率是否會進(jìn)“5”爭議頗大，中國目前偏重經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，經(jīng)濟(jì)增速并不會太高，一旦未來人民幣升值過多必將削弱出口競爭力，也不利于穩(wěn)增長。

    消息面上，新三板全面擴(kuò)容的準(zhǔn)備工作正在緊鑼密鼓地進(jìn)行著，而且從全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司和有關(guān)方面在近期發(fā)出的系列動作中，傳遞出準(zhǔn)備工作已進(jìn)入最后沖刺階段的信號，新三板全面擴(kuò)容大有"一觸即發(fā)"之勢。中國證監(jiān)會上周五也表示，新三板是資本市場的大事，證監(jiān)會將在第一時間公布新三板擴(kuò)容的最新進(jìn)展情況。《決議》顯示，在金融領(lǐng)域改革方面，將允許民資開銀行，推進(jìn)股票發(fā)行注冊制改革，多渠道推動股權(quán)融資，發(fā)展并規(guī)范債券市場，提高直接融資比重，擴(kuò)展投資和租賃服務(wù)等途徑，優(yōu)化上市公司投資者回報機(jī)制，保護(hù)投資者尤其是中小投資者合法權(quán)益，完善人民幣匯率市場化形成機(jī)制，加快推進(jìn)利率市場化。

    外圍方面，美聯(lián)儲主力候選人耶倫在聽證會上表示，聯(lián)儲局實(shí)行的量化寬松政策正在對美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程提供支持，是美國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)正常的最好方式。自金融危機(jī)以來，美國經(jīng)濟(jì)取得了良好的進(jìn)展，但就業(yè)市場與經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)遠(yuǎn)不及潛在水平。耶倫的言論令聯(lián)儲局短期內(nèi)縮減購債規(guī)模的疑慮大大緩減。

    分析認(rèn)為，近期市場有企穩(wěn)反彈跡象。從均線系統(tǒng)來看已經(jīng)重新站上半年線技術(shù)指標(biāo)方面，MACD日線級別的黃白線有金叉跡象，從30、60分鐘級別上看，該指標(biāo)黃白線金叉后依然處于發(fā)散狀態(tài)。我們認(rèn)為，受改革方案陸續(xù)落地、金融領(lǐng)域重大改革和美聯(lián)儲主力候選人暫緩縮減QE言論影響，本周指數(shù)將延續(xù)反彈。

    中信建投證券贛州營業(yè)部

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