包稀所成立腳步臨近

    主要結(jié)論：從各大稀土企業(yè)公開(kāi)報(bào)價(jià)可以看出龍頭企業(yè)希望提振稀土價(jià)格的統(tǒng)一決心，但近期部分輕稀土不升反降。究其原因，目前下游需求疲弱，導(dǎo)致前期因收儲(chǔ)看張的企業(yè)信心受挫。至于后市價(jià)格判斷，我們一直強(qiáng)調(diào)很快進(jìn)入密集的政策窗口期，無(wú)論收儲(chǔ)、大集團(tuán)還是WTO訴訟問(wèn)題均有望從供給角度刺激價(jià)格。

    1. 金屬價(jià)格表現(xiàn)：輕稀土價(jià)格出現(xiàn)松動(dòng)，銦價(jià)格出現(xiàn)反彈。

    2. 包稀所成立腳步臨近，行業(yè)整合即將邁出重要一步。11月18日，包頭稀土交易所舉行推介會(huì)。來(lái)自包頭、北京、寧波、信豐等地的40余家稀土企業(yè)參加了推介會(huì)。在推介會(huì)上，包鋼稀土國(guó)貿(mào)公司副總經(jīng)理、稀交所總經(jīng)理顧明介紹了交易所成立的背景、機(jī)構(gòu)概況和發(fā)展目標(biāo)。交易所為普及稀土產(chǎn)品大宗電子交易知識(shí)，已于11月5日開(kāi)始了為期5到10天的模擬交易大賽。

    稀交所成立對(duì)于稀土板塊的意義：集中上游，穩(wěn)定下游。經(jīng)歷將近4年的稀土整合道路后，稀交所如果成立，意義非凡。股東成員涵蓋了80%國(guó)內(nèi)的資源情況，類(lèi)似于大集團(tuán)的寡頭壟斷成為稀土定價(jià)權(quán)的利劍。

    在供給端：大集團(tuán)通過(guò)稀交所的合作更加親近，利于一體式行動(dòng)，這也反映了政策制定者在上游打造絕對(duì)的控制權(quán)的愿景；而國(guó)家儲(chǔ)備功能均反映了稀土的戰(zhàn)略意義。綜合來(lái)說(shuō)，對(duì)于供給上的好處為兩點(diǎn)：1）保證了資源的集中性，即對(duì)應(yīng)資源的稀缺性。2）在價(jià)格不合理的情況下，更好地發(fā)揮市場(chǎng)這雙“無(wú)形的手”。

    在需求端：由于目前的模式是現(xiàn)貨模式，因此稀土的金融屬性并沒(méi)有體現(xiàn)。因此稀交所成立對(duì)于稀土需求主要還是體現(xiàn)在貿(mào)易商及下游應(yīng)用廠商。正規(guī)的報(bào)價(jià)平臺(tái)成立，有利于下游生產(chǎn)商調(diào)控自身庫(kù)存，類(lèi)似2011年上半年的暴漲以及此后的暴跌對(duì)于正常經(jīng)營(yíng)而言都是很惡劣的；稀交所的成立，可以穩(wěn)定稀土價(jià)格的變動(dòng)預(yù)期。這也反映了政策制定者對(duì)于下游需求的愿景：給予下游需求一個(gè)平穩(wěn)價(jià)格的發(fā)展環(huán)境。因此，稀交所成立后，供給端的緊縮可以預(yù)見(jiàn)，而價(jià)格也不會(huì)出現(xiàn)此前暴漲的狀態(tài)。

    上周行業(yè)重要事件：11月20日，河源稀土產(chǎn)業(yè)招商推介會(huì)舉行。河源富含稀土資源的總面積達(dá)5225平方公里，約占河源國(guó)土面積的1/3，遠(yuǎn)景資源量超300萬(wàn)噸。會(huì)上介紹了河源的稀土產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃：爭(zhēng)取利用5年時(shí)間，打造集資源開(kāi)采、加工、應(yīng)用于一體，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入實(shí)現(xiàn)150億元、力爭(zhēng)200億元的稀土產(chǎn)業(yè)集群，快速構(gòu)建起具有河源特色的“稀土整裝勘查、戰(zhàn)略儲(chǔ)備、綠色開(kāi)采、綠色分離冶煉、精深加工及應(yīng)用”綠色產(chǎn)業(yè)鏈，力爭(zhēng)把河源建成我國(guó)南方稀土儲(chǔ)備、新材料生產(chǎn)和研發(fā)基地。目前，廣東省在稀土新材料深加工方面的需求量全國(guó)最大，稀土發(fā)光材料和稀土磁性材料應(yīng)用均占全國(guó)的40%以上，稀土儲(chǔ)氫材料應(yīng)用占全國(guó)的60%以上，稀土功能助劑占全國(guó)的40%以上，LED封裝產(chǎn)量約占全國(guó)的70%、全世界的50%。

    點(diǎn)評(píng)：從推介會(huì)的內(nèi)容來(lái)看，項(xiàng)目沒(méi)有太多的創(chuàng)新，參與投資多為民營(yíng)企業(yè)，且多為下游需求領(lǐng)域。這也符合目前上游無(wú)法進(jìn)入，下游鼓勵(lì)進(jìn)入的一個(gè)趨勢(shì)，對(duì)整體行業(yè)無(wú)大影響。

    海通證券贛州營(yíng)業(yè)部

   （僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議，投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)）