本周指數(shù)或震蕩上升

    上周，滬指震蕩下跌。周k線收陰，接連跌破5日、10日、20日均線。滬指全周下跌1.83%，上周五報收于2196點。受中央經(jīng)濟工作會議決議、城鎮(zhèn)化會議決議和外圍消息影響，本周指數(shù)或震蕩上升。

    宏觀經(jīng)濟方面，中央經(jīng)濟工作會議13日閉幕，會議明確要求在堅持穩(wěn)中求進的工作總基調(diào)前提下，繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策；保持經(jīng)濟合理增長，不留后遺癥；大力調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，繼續(xù)把化解產(chǎn)能過剩作為工作重點，大力發(fā)展戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)；著力調(diào)控債務(wù)風(fēng)險，強化地方政府債務(wù)責(zé)任意識，加強源頭控制；切實保障糧食安全，堅持數(shù)量與質(zhì)量并重，加快建立現(xiàn)代農(nóng)業(yè)；不斷提高對外開放水平，加強自貿(mào)區(qū)談判與建設(shè)，推動絲綢之路經(jīng)濟帶建設(shè)；加強區(qū)域經(jīng)濟的協(xié)調(diào)發(fā)展，堅定不移實施主體功能區(qū)制度，扎扎實實打好扶貧攻堅戰(zhàn)；著力做好保障和改善民生工作，把做好就業(yè)工作擺到突出位置，努力解決好住房問題，加大環(huán)境治理和保護；推進利率市場化和人民幣匯率形成機制改革。

    這些工作要求預(yù)示明年的經(jīng)濟工作總方針仍是穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、促轉(zhuǎn)型、防風(fēng)險、保民生。而改革與創(chuàng)新貫穿于在這些工作方針當中。同時也預(yù)示著明年經(jīng)濟存在下行壓力，中央對GDP增速下探容忍度較高。而穩(wěn)健的貨幣政策和堅持利率市場化，將有效的控制信貸規(guī)模的過快增長，同時使利率中樞上升，高利率向?qū)嶓w經(jīng)濟傳導(dǎo)使得實體投資面臨回落壓力。不斷地調(diào)結(jié)構(gòu)、促轉(zhuǎn)型、防風(fēng)險、保民生、提升對外開放、推進利率市場化和人民幣匯率改革，將會使現(xiàn)有經(jīng)濟格局將發(fā)生巨大改變，同時也隱藏著巨大的投資和投機機會。經(jīng)濟工作會議決議的出臺給了市場一顆定心丸和提供了巨大的想象空間，稍后出臺的或?qū)⒊A(yù)期的城鎮(zhèn)化工作會議決議也將進一步提升市場的熱情。

    消息面上，證監(jiān)會發(fā)布《優(yōu)先股試點管理辦法(征求意見稿)》，對優(yōu)先股的發(fā)行主體、發(fā)行方式、投資者、轉(zhuǎn)股條件都做了詳細的要求。而2013年中國企業(yè)新三板掛牌與項目融資年會在上海順利召開，新三板擴容呼聲一片，或?qū)⒛陜?nèi)破局。此外，近期A股市場頻現(xiàn)溢價超級大宗交易，引來市場一片嘩然。這或?qū)⑹茿股市場轉(zhuǎn)暖的一個信號。

    外圍方面，美國兩黨11日達成預(yù)算協(xié)議，協(xié)議最為直接的結(jié)果是，美國政府將成功避免在明年1月15日再現(xiàn)停擺的局面，從而消除美國在明年年初財政與債務(wù)方面的不確定性。另一個更加直接的影響是協(xié)議的達成將無疑增加美聯(lián)儲在12月17-18日的會議上削減資產(chǎn)購買計劃的可能性。

    分析認為，近期市場持續(xù)走弱，觀望風(fēng)氣較濃。從均線系統(tǒng)來看已經(jīng)接連跌破5日、10日、20日均線。技術(shù)指標方面，MACD日線級別死叉后黃白線依然處于發(fā)散狀態(tài)，周線級別金叉后正上穿0軸。我們認為受中央經(jīng)濟工作會議決議、城鎮(zhèn)化會議決議和外圍消息影響，本周指數(shù)或震蕩上升。

    中信建投證券贛州營業(yè)部

   （僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議，投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)）