資金面偏緊
本周指數(shù)或延續(xù)震蕩

    上周，滬指持續(xù)震蕩。周k線收陽(yáng)，重新站上5日均線。滬指全周上漲0.79%，上周五報(bào)收于2101.25點(diǎn)。受國(guó)企改革、國(guó)九條消息公布、資金面仍偏緊和美日股市影響，本周指數(shù)或延續(xù)震蕩。

     宏觀經(jīng)濟(jì)方面，明年初，中央與地方將出臺(tái)深化國(guó)資國(guó)企改革的指導(dǎo)意見，并配套出臺(tái)組建國(guó)資投資運(yùn)營(yíng)公司、分類監(jiān)管、員工持股等多個(gè)重點(diǎn)專項(xiàng)實(shí)施方案，完成所監(jiān)管企業(yè)改革的初步規(guī)劃，選擇部分企業(yè)開展國(guó)企改革試點(diǎn)。在資產(chǎn)運(yùn)作平臺(tái)建設(shè)方面，央企層面將有突破性進(jìn)展，明年將出現(xiàn)“國(guó)資委-平臺(tái)公司-企業(yè)”的三層管理架構(gòu)。而在地方層面，國(guó)企資產(chǎn)重組的步伐將快于央企，基本思路是以同業(yè)合并、突出主業(yè)為主，推進(jìn)資產(chǎn)同質(zhì)、市場(chǎng)同向的國(guó)資重組，打造競(jìng)爭(zhēng)能力突出的大型企業(yè)。屆時(shí)可能在78家鋼鐵、煤炭、建筑、食品、汽車等競(jìng)爭(zhēng)性央企中合并十家企業(yè)左右。隨著國(guó)企改革在全國(guó)范圍內(nèi)鋪開，成為2014年的一條投資主線。  

     消息面上，國(guó)務(wù)院發(fā)布了保護(hù)中小投資者的國(guó)九條。主要內(nèi)容有健全投資者適當(dāng)性制度;優(yōu)化投資回報(bào)機(jī)制;保障中小投資者知情權(quán);健全中小投資者投票機(jī)制;建立多元化糾紛解決機(jī)制;健全中小投資者賠償機(jī)制;加大監(jiān)管和打擊力度;強(qiáng)化中小投資者教育;完善投資者保護(hù)組織體系。雖然很多都是老生常談，但分紅與再融資掛鉤、破凈回購(gòu)、“以股代息”等條款，有利于維護(hù)億萬(wàn)人民群眾切身利益，有利于增強(qiáng)市場(chǎng)信心，激發(fā)市場(chǎng)活力。在新股開閘的關(guān)鍵時(shí)刻，股市需要恢復(fù)人氣，一旦市場(chǎng)走弱，相信會(huì)有更多的后續(xù)暖場(chǎng)措施。

    資金面上，仍然是處于十分緊張的狀態(tài)。從股指走勢(shì)來(lái)看，缺錢對(duì)市場(chǎng)沖擊較大，個(gè)股炒作呈現(xiàn)棄大盤股、熱衷炒小盤股的格局，這對(duì)大盤指數(shù)造成不利影響，滬市成交量?jī)H為500-600億級(jí)別，表明了市場(chǎng)仍處于冷清的格局下，市場(chǎng)更需要維穩(wěn)的資金。而后期資金面變數(shù)仍頗多，包括明年1月初存款準(zhǔn)備金巨額補(bǔ)繳、財(cái)稅繳款和春節(jié)假期現(xiàn)金需求等。隨著這些因素的逐步展開，央行扶助力度有望逐步增強(qiáng)，但仍要觀察其政策工具使用節(jié)奏與量。

    外圍方面，雖然美聯(lián)儲(chǔ)宣布縮小量化寬松政策，但受益于低利率環(huán)境、充裕流動(dòng)性、企業(yè)盈利增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的支撐，美股近期繼續(xù)創(chuàng)出新高。而日本央行日前決定繼續(xù)堅(jiān)持既定量化寬松路線，為實(shí)現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)，按計(jì)劃增加基礎(chǔ)貨幣的投放。如果日本央行推出新量寬政策，很可能引發(fā)日元新一輪的貶值，這雖然有利于日本實(shí)現(xiàn)通脹目標(biāo)，但對(duì)與日本經(jīng)貿(mào)關(guān)系密切的國(guó)家特別是中國(guó)十分不利，可能導(dǎo)致亞洲各國(guó)貨幣的輪番貶值。因此，日本央行今后金融政策走向所產(chǎn)生的負(fù)面影響值得高度關(guān)注。

    分析認(rèn)為，近期市場(chǎng)成交量持續(xù)萎縮，投資者觀望情緒濃厚。從均線系統(tǒng)來(lái)看，大盤重新站上5日均線，不過(guò)卻受到了上方10日均線的壓制。日線周期在頸線位構(gòu)筑震蕩平臺(tái)，總體呈中性偏弱態(tài)勢(shì)。技術(shù)指標(biāo)KDJ金叉向上，MACD綠柱縮短，周線死叉。我們認(rèn)為受國(guó)企改革、國(guó)九條消息公布、資金面仍偏緊和美日股市影響，本周指數(shù)或延續(xù)震蕩。投資者仍需控制倉(cāng)位，觀望為主，等待市場(chǎng)做出方向性選擇。

    中信建投證券贛州營(yíng)業(yè)部

   （僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議，投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)）