滬指探底反彈迎紅包行情

    上周上證指數(shù)在下破2000點(diǎn)后出現(xiàn)了不破不立的反彈局面，市場攻克20日均線，報(bào)收2054.39點(diǎn)，站穩(wěn)2050點(diǎn)一線。全周上漲2.47%。在宏觀數(shù)據(jù)真空期、短期流動(dòng)性相對(duì)寬松以及節(jié)前做空動(dòng)能衰減的背景下，市場有望迎來“紅包”行情。
 
    宏觀方面，匯豐上周發(fā)布了2014年1月中國制造業(yè)PMI初值，為49.6，為6個(gè)月以來新低，且連續(xù)3個(gè)月下降。結(jié)合12月份一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，各項(xiàng)數(shù)據(jù)都出現(xiàn)不同程度的走低，這顯示出經(jīng)濟(jì)小周期中處于收縮階段，對(duì)市場有明顯的負(fù)壓作用，或?qū)⒂绊懝善笔袌鲂判?，降低指?shù)反彈高度預(yù)期。此外，春節(jié)前后至3月兩會(huì)前，處于宏觀數(shù)據(jù)真空期、IPO空擋期及兩會(huì)政策猜想期，而且短線政策面和消息面出現(xiàn)利空的可能性不大，市場有望迎來上半年較為有利的技術(shù)反彈窗口期，因此今年春節(jié)紅包行情值得期待。

    上周央行通過逆回購和SLF兩大貨幣工具進(jìn)行了貨幣投放，僅周二和周四兩次逆回購金額就高達(dá)3750億元，相當(dāng)于下調(diào)一次準(zhǔn)備金率。向市場注入巨量流動(dòng)性，市場資金利率應(yīng)聲大幅回落，流動(dòng)性緊張態(tài)勢得到了較大程度緩解。另外，下周新股申購迎來空窗期，最近的申購要等到2月11日，隨著巨額申購資金的解凍，部分有望流入二級(jí)市場。股市信心也得到了極大提振。而且，預(yù)計(jì)為穩(wěn)定春節(jié)以及一季度信貸投放量巨大的市場貨幣供應(yīng)，央行還有可能繼續(xù)維持一段時(shí)間的逆回購操作。因此，下周資金面有望相對(duì)寬松，為紅包行情提供了保障。

    從市場環(huán)境來看，市場普遍認(rèn)同2000點(diǎn)作為政策底，無論是時(shí)間還是空間，市場超跌反彈都在情理之中，市場對(duì)反彈到來有較好的心理準(zhǔn)備。此外，年報(bào)披露期間，一些具有高送轉(zhuǎn)潛力的個(gè)股以及業(yè)績大幅預(yù)增的個(gè)股得到了市場的認(rèn)可，持續(xù)走強(qiáng)，表明了市場投資的取向。而國家新型城鎮(zhèn)化規(guī)劃即將出爐，發(fā)展城市群、優(yōu)化城市布局以及強(qiáng)化綜合運(yùn)輸交通網(wǎng)絡(luò)等，都對(duì)地產(chǎn)、水泥以及建材等板塊構(gòu)成利好，周期性板塊對(duì)市場的上漲起到了推動(dòng)作用。熱點(diǎn)輪番啟動(dòng)，尤其是藍(lán)籌股逐步走好，有利于推動(dòng)大盤繼續(xù)反彈，行情的演繹在“估值修復(fù)+成長性”中展開，但成長性的個(gè)股走勢更加凌厲。節(jié)前做空動(dòng)能明顯衰減。

    我們認(rèn)為，近期市場逐漸走強(qiáng)，量能也穩(wěn)步放大，均線系統(tǒng)與K線配合較好，整體上升格局較平穩(wěn)。技術(shù)上，大盤日線MACD指標(biāo)低位金叉、紅柱不斷變長，并收復(fù)了5日、10日和20日均線，短線轉(zhuǎn)強(qiáng)，周線來看，KDJ低位鈍化后開始往上走，同時(shí)周K線收出中陽線，完全吞沒了上周的小陰線，預(yù)示在經(jīng)過短兵相接后，多方逐步奪回了主導(dǎo)權(quán)，反彈有望延續(xù)。但這個(gè)反彈是針對(duì)2050-2068之間跌破的一個(gè)確認(rèn)，如果反彈過了2068不能站穩(wěn)的話，可能再度面臨調(diào)整。

    中信建投證券贛州營業(yè)部

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