股指延續(xù)調(diào)整
關(guān)注誘空下的投資機會

    在IPO利空影響下，上周滬深兩市繼續(xù)回落，市場延續(xù)調(diào)整走勢，其中滬指再度逼近2000點大關(guān)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)更是大跌6.21%，創(chuàng)出3個月以來的新低。目前來看，市場依舊呈現(xiàn)弱市格局，但仍可關(guān)注指數(shù)誘空陷阱下的投資機會。

    消息面上，第一，4月匯豐PMI初值為48.3，略高于上月終值48.0，扭轉(zhuǎn)了此前連續(xù)5個月下滑的勢頭。從分項指標(biāo)來看，新訂單指數(shù)、產(chǎn)出指數(shù)均出現(xiàn)回升，需求有所復(fù)蘇，但兩個指數(shù)都處于榮枯分界線以下，顯示企業(yè)生產(chǎn)處于持續(xù)萎縮狀態(tài)，而不是景氣擴張中?？傮w來看，結(jié)合近期公布的一系列數(shù)據(jù)看，經(jīng)濟下行壓力依然較大，需要政策的進(jìn)一步支持。第二，廣匯能源宣布非公開發(fā)行不超過50億元優(yōu)先股，為銀行優(yōu)先股發(fā)行起到了催化作用，由于廣匯所發(fā)行的優(yōu)先股不設(shè)置贖回和回售條款、不可轉(zhuǎn)換，僅在上交所轉(zhuǎn)讓，將有利于資本市場吸引場外的穩(wěn)健投資者資金來改變上市公司的負(fù)債率和股權(quán)結(jié)構(gòu)。第三，IPO發(fā)審會暫停18個月后，終于再次開審。證監(jiān)會公布了發(fā)審委2014年第57次、第58次工作會議公告，將于4月30日分別審核4家公司的首發(fā)申請。

    資金面上，上周三央行下調(diào)縣域農(nóng)商行存準(zhǔn)率2個百分點，下調(diào)縣域農(nóng)合行存準(zhǔn)率0.5個百分點，預(yù)計下調(diào)后將向“三農(nóng)”定向釋放資金不超500億元，顯示央行加大涉農(nóng)資金投放。上周央行在公開市場上進(jìn)行了兩期28天期正回購操作，合計共1850億元，對沖當(dāng)周到期正回購資金1830億元，當(dāng)周央行在公開市場凈回籠資金20億元。從同業(yè)拆借利率看，隔夜、7天、14天以及28天資金利率都出現(xiàn)上漲，月末考核、企業(yè)集中繳稅、節(jié)日資金備付等，使得短期流動性趨于緊張。在缺乏資金支持的市場，個股也難有較好的表現(xiàn)。

    外圍方面，美國股市上周五收低，科技股再遭重挫，納指大跌1.75%。福特和維薩等企業(yè)的一季報令投資者失望。烏克蘭局勢再度惡化，評級機構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾下調(diào)俄羅斯評級至僅高于垃圾級，引發(fā)了市場擔(dān)憂情緒。

    分析認(rèn)為，市場整體依舊呈現(xiàn)弱市格局，但I(xiàn)PO利空影響正在慢慢消化，而銀行等藍(lán)籌權(quán)重板塊估值偏低，且存在優(yōu)先股等改革紅利因素，對后市不宜過于悲觀。大盤短期難以出現(xiàn)持續(xù)大幅下跌，關(guān)注指數(shù)誘空陷阱下的投資機會。

    中信建投證券贛州營業(yè)部

   （僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議，投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)）