滬指沖高回落
后市或反復(fù)震蕩

    上周滬深股市沖高回落，上半周受政策面利好反彈，下半周則再度轉(zhuǎn)弱退守2000點(diǎn)關(guān)口，政策利好帶來的反彈空間基本被吞噬。滬深兩市的日成交金額基本維持逐日縮減態(tài)勢，后市或仍將反復(fù)震蕩。滬指全周上漲0.76%，上周五報收于2026.50點(diǎn)。

消息面上，上周經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示4月份經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)小幅波動。上周二國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，4月全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長8.7%，比3月份回落0.1個百分點(diǎn)。1-4月份，全國固定資產(chǎn)投資同比增長17.3%，增速較1-3月份回落0.3個百分點(diǎn)。上周四國家能源局公布數(shù)據(jù)顯示，4月份全社會用電量4356億千瓦時，同比增長4.6%，增速與去年同期相比下降2.2%，環(huán)比3月6.2%的增速下降1.6%，與一季度5.4%的增速下降0.8%，表明4月份經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)小幅回落。從分項(xiàng)數(shù)據(jù)來看，第二產(chǎn)業(yè)用電增速僅為4%，對用電量數(shù)據(jù)拖累較大，這主要與鋼鐵、有色、水泥等傳統(tǒng)周期性行業(yè)產(chǎn)能下降、行業(yè)不景氣有直接關(guān)系，也表明經(jīng)濟(jì)調(diào)結(jié)構(gòu)收到一定成效，一些落后產(chǎn)能得到淘汰。預(yù)計隨著夏季用電高峰的來臨，用電量將出現(xiàn)回升。
資金面上，人民銀行上周四在公開市場進(jìn)行870億元正回購操作，期限仍為28天，操作量較周二的970億元略有下降。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)周公開市場共計到期資金2280億元，在央行分別開展970億元、870億元正回購操作后，當(dāng)周實(shí)際凈投放440億元，前一周凈回籠600億元。周內(nèi)銀行間市場利率維持低水平，資金面處于寬松狀態(tài)。

外圍方面，美國股市上周五收高，納指結(jié)束連續(xù)三個交易日下跌的走勢。美國公布的房地產(chǎn)數(shù)據(jù)利好，4月份美國新屋開工率環(huán)比增長13.2%大超預(yù)期，營建許可數(shù)據(jù)創(chuàng)下將近6年新高，但5月份消費(fèi)者信心指數(shù)低于預(yù)期。

分析認(rèn)為，雖然目前政策利好頻出，但市場缺乏內(nèi)生性上升動力，政策面難以改變總體弱勢的基本格局。成交量能逐日萎縮，后市大盤或?qū)⒕S持震蕩格局。技術(shù)面上，均線系統(tǒng)處于交匯狀態(tài)，5日均線向上觸及20日均線，短期走勢轉(zhuǎn)強(qiáng)。擺動指標(biāo)顯示，大盤在中勢區(qū)橫盤，多空雙方力量處于均衡態(tài)勢，中期走向有待抉擇。

    中信建投證券贛州營業(yè)部

   （僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議，投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)）