A股失血致滬指重挫
大盤調(diào)整空間有限

    上周隨著IPO重啟開閘，市場資金對參與新股申購顯示出了極大的熱情。而資金對于新股的踴躍申購造成的抽血作用表現(xiàn)在市場上，則為股指連跌3個(gè)交易日，滬指再次跌回2000點(diǎn)。大市值、小市值品種均出現(xiàn)較大跌幅，中小板指大跌2.41%，創(chuàng)業(yè)板指更是大跌3.53%。滬指全周下跌2.13%，上周五報(bào)收于2026.67點(diǎn)。

    消息面上，上周繼續(xù)公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并不理想，對市場產(chǎn)生一定的影響。上周二商務(wù)部發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，前5月全國進(jìn)出口總值10.3萬億，同比下降2.2%，出口形勢出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，但進(jìn)口出現(xiàn)下降。上周三國家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，5月70個(gè)大中城市價(jià)格環(huán)比、同比的最高漲幅雙雙收窄，而新房和二手房價(jià)格環(huán)比下降的城市個(gè)數(shù)均為35個(gè)，分別比4月增加了27個(gè)和13個(gè)，而且一線城市房價(jià)也出現(xiàn)松動(dòng)。預(yù)計(jì)下半年樓市將會(huì)延續(xù)上半年以來的下行趨勢。短期來看樓市價(jià)格下降對經(jīng)濟(jì)和資本市場會(huì)產(chǎn)生一定的沖擊，加重A股市場的擔(dān)憂。

    資金面上，央行繼續(xù)定向降準(zhǔn)，興業(yè)銀行、民生銀行、招商銀行、寧波銀行四家商行獲準(zhǔn)降低存款準(zhǔn)備金0.5個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)計(jì)釋放流動(dòng)性1000億元左右。上周央行在公開市場進(jìn)行28天期正回購操作合計(jì)500億元，對沖當(dāng)周到期資金650億元，當(dāng)周央行在公開市場凈投放資金150億元。合計(jì)以上兩項(xiàng)釋放的流動(dòng)性，與此前凈投放資金1040億元相差不多，顯示央行貨幣政策的靈活性與總量控制相結(jié)合。不過，由于年中考核及新股申購因素，上周二、周三回購利率大幅飆升，顯示市場短期資金需求大增。但總體來看，銀行體系內(nèi)流動(dòng)性較為寬松。

    外圍方面，美國股市上周五小幅收高，道指與標(biāo)普500指數(shù)雙雙再創(chuàng)歷史新高。一周累計(jì)，道指上漲1%，標(biāo)普500指數(shù)大漲1.4%，納指上漲1.3%。聯(lián)儲(chǔ)的支持性貨幣政策比市場之前的預(yù)期更加穩(wěn)健，推動(dòng)了股市繼續(xù)走高。歐洲股市方面，此前的上行勢頭難以為繼，發(fā)布的歐元區(qū)消費(fèi)信心指數(shù)數(shù)據(jù)表現(xiàn)低迷，這對歐洲各國股市表現(xiàn)造成了拖累。此外，伊拉克暴力沖突仍在繼續(xù)發(fā)展，這對黃金、原油價(jià)格形成了支持。

    分析認(rèn)為，在新股發(fā)行政策調(diào)整之后，入圍有效申購的機(jī)構(gòu)數(shù)量較此前大幅上升，而機(jī)構(gòu)紛紛采取超額申購的策略，缺乏現(xiàn)金頭寸的機(jī)構(gòu)只好賣股籌資，導(dǎo)致A股失血嚴(yán)重。巨大擠出效應(yīng)對市場構(gòu)成了壓制，但隨著新股中簽率的再創(chuàng)新低，機(jī)構(gòu)后市參與打新的熱情將有所收斂，若機(jī)構(gòu)回補(bǔ)倉位，或?qū)⑹勾蟊P重歸反彈格局。技術(shù)面上，上周大盤周K線收出長陰線，大跌2.13%，日均成交金額比前一周略有放大。布林線上，股指觸及下軌獲得支撐，線口橫走，呈現(xiàn)震蕩整理形態(tài)。

    中信建投證券贛州營業(yè)部

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