2014年上半年業(yè)績出爐，因為綿綿的下跌，招商信諾有5只賬戶位列業(yè)績最遜的10之賬戶名單。不僅如此，其中和諧B型與和諧A型兩只賬戶凈值分別跌破0.7元和0.6元：盡管不是極為驚悚的虧損幅度，但亦足以警醒：畢竟，不是每一個浪子都能在家財揮霍干凈之后，還能找到回家的路。

　　在投連險已經(jīng)不斷短暫的歷史上，如今凈值不到0.42的中意人壽積極進取賬戶就是一個典型的浪子難以回家的樣本。

　　客觀而言，對照招商信諾系相關(guān)賬戶，中意人壽積極進取賬戶今年上半年3.74%的正收益可以排進所有進取型投連賬戶前三，毫無疑問是相當不錯的業(yè)績。

　　只是，對于這只曾經(jīng)肆意沉淪虧損累累到只有0.42元的賬戶而言，不僅這些微的漲幅而言遠遠不夠，而且再也承受不了任何的風雨。

　　曾經(jīng)風流

　　中意積極進取賬戶在年少時極其風流、盡管不是大鱷出水，但仍然以潑辣的風格在A股市場留下一個肆意妄為的身影。

　　中意積極進取賬戶的確生不逢時。

　　這只成立于2007年牛市下半場的投連賬戶，除了2007年12月28日至2008年1月21日不超過一個月的時間里其凈值曾超過1元原始凈值外，其余絕大部分時間均呈一路下跌，從已經(jīng)讓人絕望的0.6元到腰斬，甚至曾毫無節(jié)操地跌進0.4以內(nèi)。

　　No Zuo No Die。積極進取賬戶的今日正是七年間屢Zuo屢敗的結(jié)果。

　　2010年，曾經(jīng)有這樣一位客戶崩潰于積極進取賬戶的表現(xiàn)：“中意人壽四月份投資報告中顯示該賬戶股票型基金僅占67%，但是在最近1月大盤跌8%，它跌了6%；最近3月大盤跌4%，它跌了3.5%；09年來漲時從來沒有跟那么緊過。最近1年大盤漲17%，它虧-0.18%。我不知道中意人壽是怎么挑選選股票型基金的？！”

　　那時，積極進取賬戶剛剛成立三年左右，這三年恰恰是A股最為波瀾壯闊的牛熊切換與反彈，但在這期間，該賬戶上演了一場幾乎堪稱完美的逆周期投資鬧?。涸撡~戶成立三年間，累計收益率為-39.79%。

　　但在同期，86只同樣運作不到三年的基金，有78只累計收益均為正收益，并且回報超過100%的不在少數(shù)。

　　對于這只號稱為FOF的積極進取賬戶而言，這樣完全無法彌合的業(yè)績背離，已經(jīng)難以用投資能力低下來解釋，有限的信息披露信息顯示，在歷史上該賬戶的確更擅長下跌行情時的跳水運動，而對可以挽救凈值的反彈行情意興闌珊。

　　公開資料顯示，中意基金進取賬戶于2007年9月成立，短暫歡愉之后即不如漫漫熊途：2008年底其累計跌幅達-42.22%（同期，中意旗下另兩大進取型賬戶增長賬戶和策略增長賬戶跌幅均在22%左右，只有前者之一半）。

　　從公開披露的投資策略軌跡來看，該賬戶自創(chuàng)立之初主要將資產(chǎn)配置放在開放型基金上，2009年后逐步加大股票配置（2009年1月該賬戶股票投資占比21.74%，同股票型基金占比相當，但到2月份及往后，其包括股票和股票型基金的權(quán)益資產(chǎn)配置比例幾乎都在60%以上），但無論怎樣，其上漲時的凈值腳步總是跟不上大市，甚至完全背離。

　　例如，2009年4月，滬深300指數(shù)上漲4.59%，積極進取賬戶在權(quán)益投資比例幾近65%（其中股票投資占比56%）的情況下，賬戶凈值反而下跌0.25%；5月，積極進取賬戶權(quán)益投資比例進一步攀升至70%左右，當月，滬深300指數(shù)上漲5.22%，該賬戶凈值仍下跌1.22%。

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　　整個2009年，中意積極進取賬戶就在這樣反復(fù)的糾結(jié)與背離中度過，當年滬深300上漲26.07%的市場，股票型基金平均凈值增長率達69.72%。這意味著，積極進取型賬戶完全有機會亡羊補牢，但最終仍然以小幅上漲28.33%收場，這樣的對于一只已經(jīng)腰斬的賬戶而言，翻身完全是一幕美麗的童話。

　　在積極進取賬戶灰暗的投資歷史上，也曾經(jīng)有過一次漂亮的逆襲。

　　2012年12月，上證指數(shù)暴漲超過15%，中意人壽積極進取型賬戶創(chuàng)下單月23.48%的最高漲幅，將泰康旗下諸多明星賬戶遠遠甩開。同期，市場上上漲最猛的指數(shù)基金為國泰上證180ETF，期間收益25%左右，除此之外無論指數(shù)基金還是一般股票型基金的漲幅大多不能超越中意積極進取賬戶，換言之該賬戶的收益已經(jīng)超出了一般股票型基金的能力范圍。

　　那一次中意人壽的突然生猛，謎底恰恰在于稍早以前的灰暗，在那一次上漲以前，積極進取賬戶凈值最低曾跌進0.4元。到2012年末，盡管有12月份單月暴漲22%打底，但在近半年的區(qū)間里，該賬戶凈值仍下跌17%，同期的上證指數(shù)甚至略有上漲。

　　積極進取賬戶在那一年的暴漲暴跌，謎底至今未有揭曉，但因為走勢上的高度吻合，該賬戶被懷疑在當年重倉杠桿型股票基金，從而享受了一場驚心動魄的凈值上躥下跳游戲。

　　浪子回家：路在何方？

　　游戲總有玩膩的那一天。在終于體會到“上上下下的享受”之后，積極進取賬戶終于痛改前非重歸平淡，以至于它甚至有機會能夠擠進前三。

　　然而，這樣平淡之中的勝利不知何時才能帶領(lǐng)積極進取賬戶走出巨虧的泥潭。

　　公開資料顯示，2012年8月時，中意積極進取賬戶還有近90%倉位的股票型基金，但此后直至如今，該賬戶大幅削減權(quán)益?zhèn)}位，在2012年的大反彈中甚至也只有5成的權(quán)益?zhèn)}位。這意味著，倘若沒有大比例配置高杠桿的分級基金進取份額，在通常行情下，積極進取賬戶只能演繹出不咸不淡的凈值走勢。

　　如今，積極進取賬戶凈值不足0.42，距離凈值原點需要有近150%的漲幅，而若虧損進一步加大，所需的漲幅還要更大。對于曾經(jīng)備嘗各種激進投資策略之苦的中意積極進取賬戶來說，真的還有勇氣再嘗試一次“不成功則成仁”的投資賭博嗎？

　　成長，總要付出代價。

　　只是，中意積極進取賬戶所付出的成長代價，暫時看不到收回本金的曙光。