財(cái)政部緊急下發(fā)的文件讓市場(chǎng)把目光聚焦信托界。近日，財(cái)政部下發(fā)了《關(guān)于堅(jiān)決制止財(cái)政違規(guī)擔(dān)保向社會(huì)公眾集資行為的通知》，要求堅(jiān)決制止正在發(fā)生的地方財(cái)政違規(guī)擔(dān)保向社會(huì)公眾集資的行為，嚴(yán)禁出現(xiàn)新的財(cái)政違規(guī)擔(dān)保向社會(huì)公眾集資的行為，這是否意味著“政信合作”的業(yè)務(wù)模式被叫停？

 　　信托公司：影響不大

 　　財(cái)政部文件指出，嚴(yán)禁地方政府違反或規(guī)避相關(guān)法律的規(guī)定，為平臺(tái)公司向社會(huì)公眾集資等直接或變相提供財(cái)政擔(dān)保，立即停止財(cái)政違規(guī)擔(dān)保向社會(huì)公眾集資行為。

 　　“政府財(cái)政不能對(duì)企業(yè)做任何擔(dān)保，這是既定的事實(shí)，文件只是再度重申強(qiáng)調(diào)一下，政信合作業(yè)務(wù)模式并不會(huì)像市場(chǎng)上流傳的那樣被取消。”某信托公司高管在接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，對(duì)信托公司的影響并不大。文件的最大用意在于制止非法集資，而不是一刀切地叫停政信合作的業(yè)務(wù)模式。

 　　他指出，近期以來(lái)，監(jiān)管部門(mén)對(duì)地方政府融資類(lèi)產(chǎn)品的監(jiān)管更加細(xì)致和嚴(yán)格，類(lèi)似于這樣的文件不是第一次，重點(diǎn)是規(guī)范地方政府及其平臺(tái)公司的舉債和擔(dān)保承諾行為，對(duì)合法合規(guī)的信托業(yè)務(wù)往來(lái)并不造成影響。

 　　今年5月，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于信托公司信政合作業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提示的通知》，稱(chēng)部分信政合作業(yè)務(wù)存在著項(xiàng)目管理不夠嚴(yán)謹(jǐn)，擔(dān)保、抵押等行為不夠規(guī)范。監(jiān)管層要求信托公司提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，對(duì)政信項(xiàng)目持謹(jǐn)慎態(tài)度，審慎投資，防范政信合作信托項(xiàng)目的合規(guī)性風(fēng)險(xiǎn)。

 　　西南財(cái)經(jīng)大學(xué)信托與理財(cái)研究所研究員趙楊告訴記者，財(cái)政部文件再度強(qiáng)調(diào)制止財(cái)政違規(guī)擔(dān)保向社會(huì)公眾集資的行為，具體到政信合作理財(cái)產(chǎn)品的操作上，對(duì)信托公司可能會(huì)有影響，但影響并不大。

 　　“信托公司通過(guò)產(chǎn)品的曲線(xiàn)設(shè)計(jì)，發(fā)行不是政府擔(dān)保的理財(cái)產(chǎn)品也具備可行性。”趙楊指出，該文件或與國(guó)家政策的微調(diào)相配合，從保增長(zhǎng)微調(diào)到有保有壓，在融資風(fēng)險(xiǎn)方面予以提示。

 　　關(guān)注政府融資風(fēng)險(xiǎn)
　　據(jù)悉，為緩解地方政府普遍面臨的投資項(xiàng)目資金缺口壓力，央行和銀監(jiān)會(huì)曾共同發(fā)布文件表示，支持有條件的地方政府組建投融資平臺(tái)，拓寬中央政府投資項(xiàng)目配套資金融資渠道。

 　　4萬(wàn)億經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃成就了地方政府的融資盛宴，政信合作一度成為信托公司最火的項(xiàng)目。據(jù)一位資深信托人士介紹，作為吸納民間資金的方式之一，信托業(yè)在四萬(wàn)億元投資中扮演著重要角色，“特別是在地方的基礎(chǔ)設(shè)施投資方面。”

 　　趙楊指出，4萬(wàn)億刺激計(jì)劃公布以后，一些地方項(xiàng)目從銀行渠道獲取貸款有較大難度，信托公司紛紛打出市政基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)品牌，政信產(chǎn)品市場(chǎng)一度很是紅火。

 　　上述信托公司高管向記者表示，地方政府融資平臺(tái)方面的確會(huì)出現(xiàn)不少的問(wèn)題，比如在政信合作項(xiàng)目中，地方政府用應(yīng)收賬款做質(zhì)押登記，用土地出讓金設(shè)信托，由于項(xiàng)目還款寄希望于未來(lái)產(chǎn)生的現(xiàn)金流，隱含大量信用風(fēng)險(xiǎn)。

 　　地方政府融資平臺(tái)的問(wèn)題受到監(jiān)管層關(guān)注。在今年7月召開(kāi)的第三次經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)通報(bào)會(huì)上，銀監(jiān)會(huì)主席劉明康特別提到銀行與地方政府融資平臺(tái)合作的風(fēng)險(xiǎn)，各地銀監(jiān)局也開(kāi)始對(duì)地方政府融資情況進(jìn)行大范圍調(diào)研。