據(jù)海外財經(jīng)媒體周五(12月18日)報導(dǎo)，擔(dān)保債券市場在09年成為結(jié)構(gòu)性信貸市場中反彈力度最大的部分之一。但由于標(biāo)準(zhǔn)普爾評級公司(S&P Ratings)在本周威脅稱將下調(diào)歐美大多數(shù)國家擔(dān)保債券計劃評級水平，該項(xiàng)資產(chǎn)面臨的風(fēng)險再次為眾人所矚目。

 　　標(biāo)普公司的表態(tài)影響了98個項(xiàng)目約合1.46萬億歐元的資產(chǎn)，也遵從了該機(jī)構(gòu)在09年2月作出的，根據(jù)經(jīng)濟(jì)危機(jī)而進(jìn)行的全球性評估方法和經(jīng)濟(jì)假設(shè)的調(diào)整。

 　　標(biāo)普公司的聲明同時也震動了市場，使一部分認(rèn)為擔(dān)保債券脫離基本面影響的投資者感到失望。多數(shù)擔(dān)保債券計劃自金融危機(jī)來保留了AAA評級，部分計劃面臨評級下調(diào)的風(fēng)險。

 　　擔(dān)保債券一般由抵押貸款或者政府債券池進(jìn)行擔(dān)保，但最為關(guān)鍵的問題是，一旦發(fā)生違約情況，投資者也要依賴于發(fā)債銀行資產(chǎn)負(fù)債表的狀況來獲取賠償。由于歐洲央行(ECB)表示該行將回購600億歐元的擔(dān)保債券，激發(fā)了投資者對此類債券的需求，因此擔(dān)保債券市場在09年獲得了較快的發(fā)展。

 　　根據(jù)標(biāo)普公司新的評估方法，在決定信用評級以及引入發(fā)行銀行關(guān)聯(lián)評級時，將更加注重?fù)?dān)保債券資產(chǎn)與負(fù)債不匹配的情況。標(biāo)普公司發(fā)言人表示，從近期發(fā)生的事件可以看出，一旦擔(dān)保債券發(fā)行方破產(chǎn)，擔(dān)保債券潛在的再融資風(fēng)險敞口將曝露，需對此做更多考慮。而此前，擔(dān)保債券評級并不參考發(fā)行銀行的經(jīng)營情況。標(biāo)普公司將建立三個類別的風(fēng)險，以評估資產(chǎn)與負(fù)債之間不匹配的情況。

 　　巴克萊(Barclay)分析團(tuán)隊(duì)表示，標(biāo)普公司的聲明對擔(dān)保債券價差不會立即產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。但由于最終的評級下調(diào)將在未來4個月產(chǎn)生影響，擔(dān)保債券將面臨更大的價差波動。

 　　知名金融公司Chalkhill Partners分析師Michael Cox表示，標(biāo)普公司的表態(tài)引起金融市場震蕩。投資者應(yīng)設(shè)法避免卷入擔(dān)保債券評級下調(diào)的局面。若發(fā)行銀行不得不增加更多抵押品，將使這些計劃的有效性繼續(xù)降低。

 　　Cox同時表示，下調(diào)擔(dān)保債券評級也將對其它市場產(chǎn)生消極影響。當(dāng)債券發(fā)行方采取行動增加抵押品以避免評級下調(diào)時，這種潛在的風(fēng)險依然存在。

 　　美國銀行美林(Bank of America Merrill Lynch)擔(dān)保債券主管Tim Skeet表示，標(biāo)普的表態(tài)令人感到失望。盡管標(biāo)普的行動僅僅比最初計劃稍有改進(jìn)，但這仍然意味著擔(dān)保債券發(fā)行者將會受到嚴(yán)重打壓。

 　　但部分銀行業(yè)者表示，下調(diào)評級將不會動搖投資者信心。

 　　巴克萊資本(Barclays Capital)歐洲擔(dān)保債券主管Ted Lord表示，下調(diào)評級將不會影響此類債券發(fā)行，但將使不同發(fā)行方之間的價差等級增加，這將受到追求收益率的投資者的歡迎。由于各國政府將逐步結(jié)束刺激計劃，各國央行一直鼓勵金融機(jī)構(gòu)停止從央行獲得資金，而將資金來源轉(zhuǎn)向金融市場，擔(dān)保債券市場將是首選。