前三季22家商業(yè)銀行發(fā)行858款，同比倍增；結(jié)構(gòu)性、凈值類產(chǎn)品或?qū)⒊摄y行理財(cái)產(chǎn)品兩大方向

　　隨著銀行理財(cái)市場“月末效應(yīng)”的逐漸淡化、貨幣環(huán)境的寬松，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率逐漸下行。而隨著銀行理財(cái)回歸資產(chǎn)管理本質(zhì)，結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量正在快速增加。有分析師表示，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品、凈值類產(chǎn)品將成為未來銀行理財(cái)產(chǎn)品的主要發(fā)展趨勢。

　　■新快報(bào)記者 許莉蕓 實(shí)習(xí)生 黃碧璇

　　收益率取決于掛鉤標(biāo)的表現(xiàn)

　　結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品是指將存款、零息債券等固定收益產(chǎn)品與金融衍生品(如遠(yuǎn)期、期權(quán)、掉期等)組合在一起而形成的一種新型金融產(chǎn)品。

　　與固定收益類產(chǎn)品不同，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的收益率并非以“預(yù)期收益率”的形式體現(xiàn)，而是“收益率區(qū)間”，至于最終的到期收益率，則由收益結(jié)構(gòu)和掛鉤標(biāo)的走勢決定。根據(jù)掛鉤資產(chǎn)的屬性，結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品大致可以細(xì)分為外匯掛鉤類、指數(shù)掛鉤類、股票掛鉤類和商品掛鉤類等。

　　廣發(fā)銀行的理財(cái)經(jīng)理對(duì)新快報(bào)記者表示，近期發(fā)布的“歡欣股舞2014年第43期”(即滬深300指數(shù)期末雙向連續(xù)型帶觸碰條款—偏看漲方向型)頗受投資者歡迎。此項(xiàng)產(chǎn)品的投資期限為91天，浮動(dòng)年化收益率在8%到4%區(qū)間。最終的收益率與股票指數(shù)價(jià)格水平掛鉤。產(chǎn)品設(shè)置了兩個(gè)障礙價(jià)格，分別為掛鉤指數(shù)期初價(jià)格的112%、91%。

　　以理財(cái)本10萬元為例，假設(shè)滬深300指數(shù)期初價(jià)格為2000,障礙價(jià)格1為2000×112%=2240,障礙價(jià)格2為2000×91%=1820。最好的情景是，若滬深300指數(shù)在觀察期內(nèi)從未超過障礙價(jià)格1且從未低于障礙價(jià)格2,期末價(jià)格為2240,則到期時(shí)投資者獲得8.00%的年化收益率；若滬深300指數(shù)在觀察期內(nèi)從未超過障礙價(jià)格1且從未低于障礙價(jià)格2,期末價(jià)格為2120,則到期時(shí)投資者獲得5.00%的年化收益率；若滬深300指數(shù)在觀察期內(nèi)從未超過障礙價(jià)格1且從未低于障礙價(jià)格2,期末價(jià)格為2020,則到期時(shí)投資者獲得4.0%的年化收益率。

　　掛鉤標(biāo)的范圍拓寬

　　此前的理財(cái)產(chǎn)品市場，多數(shù)銀行發(fā)行的產(chǎn)品以非結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品為主，而發(fā)行結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的銀行家數(shù)明顯偏少。但是，隨著監(jiān)管的加強(qiáng)以及利率市場化的推進(jìn)，銀行的理財(cái)產(chǎn)品紛紛轉(zhuǎn)型，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品和凈值型產(chǎn)品或成為兩大主要方向。從產(chǎn)品類型來看，一些銀行在今年新推出了掛鉤各類指數(shù)、黃金、外匯等結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品。

　　根據(jù)銀率網(wǎng)數(shù)據(jù)，2014年三季度結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品繼續(xù)保持16%的勻速增長，占比突破5%。今年前三季度22家商業(yè)銀行發(fā)行858款結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，環(huán)比增加16.73%，同比暴增95%，發(fā)行量接近去年同期的兩倍。

　　銀率網(wǎng)理財(cái)分析師殷燕敏對(duì)新快報(bào)記者表示，隨著監(jiān)管的加強(qiáng)以及利率市場化的深入推進(jìn)，國有銀行以及大型股份制銀行已經(jīng)開始調(diào)整旗下理財(cái)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品和凈值型產(chǎn)品將成為銀行理財(cái)產(chǎn)品轉(zhuǎn)型的兩個(gè)方向。銀行理財(cái)產(chǎn)品也將逐步擺脫剛性兌付，成為真正的代客理財(cái)工具。

　　不過，結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的到期信息披露情況能達(dá)到預(yù)期最高收益率的僅為少數(shù)。據(jù)銀率網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2014年三季度共有671款結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品到期，環(huán)比增12.8%。雖然今年三季度結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的到期信息披露率上升，但達(dá)到預(yù)期最高收益率的比例大幅下滑。到期的671款結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品中，只有289款披露了到期實(shí)際收益率，披露率僅為43.07%。

　　投資建議

　　選擇熟悉的投資品種

　　雖然結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的最高預(yù)期收益率讓不少投資者“眼饞”，但是“小白”投資者還是要慎入。殷燕敏表示，由于結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品本身的產(chǎn)品屬性導(dǎo)致，其收益波動(dòng)幅度較大，因此需要投資者有一定投資經(jīng)驗(yàn)，在投資時(shí)，盡量選擇自己熟悉的掛鉤標(biāo)的，更容易獲得較好的回報(bào)。

　　熟悉掛鉤標(biāo)的

　　投資者在購買掛鉤類理財(cái)產(chǎn)品前，應(yīng)該盡量選擇自己熟悉的標(biāo)的市場掛鉤的產(chǎn)品。投資者要對(duì)該掛鉤品種的走勢有一定判斷，結(jié)合銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益計(jì)算方法分析，產(chǎn)品獲得預(yù)期高收益的概率是否較大，再做投資決策。

　　從穩(wěn)健的角度來看，掛鉤利率的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品達(dá)到預(yù)期最高收益率的概率較高，掛鉤股票的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)預(yù)期最高收益率的概率偏低，投資者要謹(jǐn)慎選擇。

　　此外，投資者需根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好，來選擇不同的收益掛鉤形式。

　　看清保本比例

　　目前結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品以保本型居多，但不要認(rèn)為保本就是100%保證本金安全，要認(rèn)真閱讀產(chǎn)品說明書中的保本比例，有的產(chǎn)品為部分保本產(chǎn)品，如保本比例為90%，則意味著有出現(xiàn)虧損10%本金的可能性。

　　值得注意的是，也有結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品為非保本浮動(dòng)收益類，這意味著即使本金全部虧損也是有可能的，因此收益類型、保本比例在購買結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品時(shí)一定要看清楚。

　　做好分散投資

　　結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品達(dá)到預(yù)期最高收益率的概率相對(duì)較低，也有可能虧損本金，因此投資者在購買時(shí)，最好是作為資產(chǎn)配置的一部分，利用部分投資資金進(jìn)行投資，分散風(fēng)險(xiǎn)。