馬蔚華認為,流動性風(fēng)險實際上是監(jiān)管當(dāng)局,以及銀行自身第一位考慮的。一家銀行的流動性風(fēng)險很好解決,就是擔(dān)心成為系統(tǒng)性的風(fēng)險,所以流動性問題一直是監(jiān)管當(dāng)局的監(jiān)管重點。
他舉房地產(chǎn)為例,“房地產(chǎn)的興衰對銀行是成也簫何,敗也簫何,它給銀行帶來利潤,也給銀行帶來風(fēng)險,因為每次宏觀調(diào)控房地產(chǎn)總是被調(diào)控的對象,所以要嚴格的控制開發(fā)商貸款的成數(shù),這是監(jiān)管當(dāng)局時刻注意的,這就是控制杠桿率。”
《21世紀》:資本充足率實際上是杠桿率,美國這次金融危機的形成過程中,很多金融機構(gòu)過度使用了短期融資,實質(zhì)上規(guī)避了資本監(jiān)管。
馬蔚華:奧巴馬也講到了,在金融機構(gòu)大肆擴張之前,阻止他的辦法之一就是提高資本充足率,而且還可能對其具體的加杠桿化進行干預(yù)。所以對大型機構(gòu),從他沒有充分擴張之前就要求提高資本充足率,用資本充足率來抑制杠桿的加大。他還說到泡沫形成的過程,往往是市場普遍預(yù)期資產(chǎn)價格處在上升期,所以用干預(yù)的手段降低投資者的預(yù)期收益必然會有巨大的推動,看到股票漲了再硬干預(yù)肯定很困難。但只要監(jiān)管者及時提示風(fēng)險、釋放信號,也會拖延泡沫形成的過程。
《21世紀》:中國現(xiàn)在也強調(diào)資本充足率,問題就是西方國家的資本充足率會不會有一些問題?一個是資本滲入風(fēng)險的問題,二是市場的約束力,另外約束力高成本就高。我們現(xiàn)在在搞資本融資的監(jiān)管,美國這一塊有問題,對這個問題應(yīng)該怎樣進一步改進?
馬蔚華:現(xiàn)在監(jiān)管當(dāng)局要通過一些正確的監(jiān)管理念和有效的監(jiān)管手段,加強對市場的監(jiān)管。同時,他也希望市場有一個自我約束。過去《巴塞爾協(xié)議》第一版的時候,就要求8%的資本充足率,實際主要是針對信用風(fēng)險。到《巴塞爾協(xié)議》第二版,就不光是針對信用風(fēng)險,還包括市場風(fēng)險、操作風(fēng)險,把所有的風(fēng)險都量化為資本的消耗。比如說操作風(fēng)險,建立一個操作風(fēng)險的評估體系,明確定量的資本支持,最終是資本覆蓋。我想,無論是董事會,還是管理層都是看中這點的。
《21世紀》:目前從監(jiān)管到銀行自身的約束來看,流動性風(fēng)險這一塊管理似乎并不到位?
馬蔚華:這種說法不太符合實際。實際上銀行恰恰最關(guān)注的就是流動性,銀行經(jīng)營三原則就包括流動性,流動性風(fēng)險也是監(jiān)管當(dāng)局第一位考慮的。8%的資本充足率,還有存款準(zhǔn)備金率,還有中央銀行最后的再貸款,這些都是來應(yīng)對流動性風(fēng)險的。還有就是系統(tǒng)性風(fēng)險。一個銀行的流動性風(fēng)險是很好解決的,就是擔(dān)心成為系統(tǒng)性的風(fēng)險,所以流動性問題一直是監(jiān)管當(dāng)局監(jiān)管的一個重點。
現(xiàn)在監(jiān)管層很注意銀行資本的構(gòu)成,有核心資本,還有次級資本。監(jiān)管部門對核心資本的要求還是很高的,核心資本充足率的標(biāo)準(zhǔn)是不低于4%,但實際上銀行都高于4%,招行現(xiàn)在高于7%,但市場認為7%還不夠,所以流動性還是大家非常關(guān)注的。
《21世紀》:您如何看待房地產(chǎn)貸款的風(fēng)險?
馬蔚華:房地產(chǎn)對銀行來說是成也簫何,敗也簫何,它給銀行帶來利潤,也給銀行帶來風(fēng)險。因為每次宏觀調(diào)控房地產(chǎn)總是被調(diào)控的對象,所以要嚴格控制開發(fā)商貸款的成數(shù),這是監(jiān)管當(dāng)局關(guān)注的,這就是控制杠桿率。既要控制開發(fā)貸款的風(fēng)險,也要嚴格執(zhí)行控制二套房和多套房政策,防范風(fēng)險的積聚和擴散,這是監(jiān)管管得比較具體的,也是很有效的。在房地產(chǎn)熱的時候,商業(yè)銀行往往在競爭中忽視這一點。
《21世紀》:這次美國次貸危機的發(fā)生實際上是把資產(chǎn)證券化,讓資產(chǎn)再次流動起來了,但監(jiān)管卻沒有到位,風(fēng)險發(fā)生后就崩盤了。這是不是表明金融創(chuàng)新的風(fēng)險還是比較大的?尤其對監(jiān)管的挑戰(zhàn)比較大?
馬蔚華:資產(chǎn)證券化增加了銀行的流動性,豐富了市場產(chǎn)品,但也可能給商業(yè)銀行運行帶來風(fēng)險。次貸危機爆發(fā)后,監(jiān)管當(dāng)局普遍加強了這方面的監(jiān)管。但是,招行第一單資產(chǎn)證券化的業(yè)務(wù)就是在金融危機之后做的。
前段時間,我和劉明康主席在博鰲論壇對話的時候還說,金融危機我最擔(dān)心的就是金融創(chuàng)新受到影響。劉主席在金融危機之后的第一次講話,我聽了之后很寬慰,劉主席說繼續(xù)鼓勵金融創(chuàng)新,后來第一單資產(chǎn)證券化的項目還是批給招行了,銀監(jiān)會支持金融創(chuàng)新沒有停止。但是金融海嘯之后,確實對金融創(chuàng)新更加審慎了,不能所有的金融創(chuàng)新都去支持,金融創(chuàng)新也要防范風(fēng)險。