7月份信貸數(shù)據(jù)降至低谷，令市場(chǎng)為流動(dòng)性擔(dān)憂。但中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行總行戰(zhàn)略管理部付兵濤昨日指出，經(jīng)過(guò)分析后的7月貸款增量其實(shí)并不能算低，且票據(jù)融資利率已經(jīng)出現(xiàn)回溫，未來(lái)幾個(gè)月貸款仍存在繼續(xù)增加的空間。

　　7月實(shí)際貸款增量不低

　　付兵濤對(duì) 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，有兩大證據(jù)可以顯示，7月份3559億的貸款增量其實(shí)并不低。

　　首先是扣除票據(jù)融資的7月份貸款增量實(shí)際要高于4月份。今年以來(lái)，票據(jù)融資在貸款中的比重明顯偏高，上半年7.37萬(wàn)億的人民幣新增貸款中，票據(jù)融資1.7萬(wàn)億元，占比高達(dá)23.15％。由于隨著時(shí)間的推移，票據(jù)融資逐步到期，在銀行不繼續(xù)簽發(fā)新的票據(jù)的情況下，貸款總量就會(huì)出現(xiàn)明顯的下降。這一情況從二季度就開(kāi)始顯現(xiàn)，只不過(guò)在7月份表現(xiàn)得更為明顯，減少1982億。實(shí)際上，如果扣除票據(jù)融資因素，7月份貸款增量為5541億元，高于4月份的4661億元。

　　再者，從歷史上看，7月份貸款增量一般都會(huì)出現(xiàn)明顯下降。自2001年以來(lái)，7月份貸款增量一般都會(huì)比6月份出現(xiàn)大幅下降。在2001年～2009年這9年中，只有2008年7月份貸款略高于6月份。其他8年中，7月份貸款平均只有6月份的22％，其中2004、2005兩年7月份均出現(xiàn)貸款負(fù)增長(zhǎng)。“這也就是說(shuō)，今年7月份新增貸款比6月份大幅下降，至少?gòu)臍v史規(guī)律來(lái)看，是十分正常的。”付兵濤說(shuō)。

　　東方證券銀行業(yè)分析師王鳴飛同樣對(duì)記者表示，7月份新增貸款結(jié)構(gòu)中，票據(jù)融資中很大一部分被置換成中長(zhǎng)期貸款，以導(dǎo)致新增貸款數(shù)量只是“看上去”下降比較多。然而除去票據(jù)的因素后，新增貸款的下降只是“自然”現(xiàn)象。

　　利率回升或拉動(dòng)票據(jù)融資

　　付兵濤指出，雖然從信貸絕對(duì)量來(lái)看，下半年肯定比不上上半年，但信貸目標(biāo)只是具有指導(dǎo)性，并非硬性約束。只要對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的判斷趨好，就可能會(huì)有突破，不排除三季度末“向上沖一沖”的可能性。

　　付兵濤指出，未來(lái)幾個(gè)月貸款仍存在繼續(xù)增加的空間。一方面，按計(jì)劃，下半年還將安排新增中央投資2875億元，其中第四批800億于7月份、8月底下發(fā)。根據(jù)上半年的經(jīng)驗(yàn)，這將帶來(lái)一輪新的貸款需求。