昨日坊間消息稱，央行擬調(diào)整金融機(jī)構(gòu)各項存款和各項貸款統(tǒng)計口徑，并相應(yīng)調(diào)整同業(yè)往來統(tǒng)計口徑、報表項目及歸屬，其中變化最大的是，將非銀行金融機(jī)構(gòu)的同業(yè)存款納入了各項存款，相應(yīng)地，將非銀行金融機(jī)構(gòu)的同業(yè)拆借納入了各項貸款。據(jù)銀行界人士透露，該措施有望于明年元旦后實施。

　　多家券商人士認(rèn)為，此舉將會增強(qiáng)商業(yè)銀行的放貸能力，同時也會降低互聯(lián)網(wǎng)金融主打產(chǎn)品之一的“寶寶”們的收益率。

　　■新快報記者 強(qiáng)燕 黎華聯(lián)

　　可新增數(shù)萬億貸款額度

　　為緩解企業(yè)融資成本高問題，周三召開的國務(wù)院常務(wù)會議決定增加存貸比指標(biāo)彈性，而銀行界傳出的消息稱，日前央行已決定調(diào)整金融機(jī)構(gòu)各項存款和各項貸款統(tǒng)計口徑，并相應(yīng)調(diào)整同業(yè)往來統(tǒng)計口徑、報表項目及歸屬，將非存款類金融機(jī)構(gòu)存放款項從“同業(yè)往來(來源方)”調(diào)整至“各項存款”，對非存款類金融機(jī)構(gòu)拆放款項從“同業(yè)往來(運用方)”調(diào)整至“各項貸款”。

　　民生證券表示，在外匯占款低增長和銀行資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)多元化的新常態(tài)之下，存貸比的調(diào)整只是時間問題。本次會將同業(yè)存款來源計賬細(xì)分，非存款類金融機(jī)構(gòu)同業(yè)存款納入一般性存款，通俗來說，就是余額寶會被納入。

　　海通證券分析認(rèn)為，這將顯著降低商業(yè)銀行貸存比，平均降幅在5%左右，其中降幅最高的是興業(yè)銀行11%。據(jù)測算，這將立即帶來5.5萬億元左右新增信貸額度空間，增強(qiáng)商業(yè)銀行的信貸供給能力。同時將同業(yè)拆放納入貸款具有重要意義，意味著金融市場的繁榮將直接創(chuàng)造信貸需求。民生證券則表示，理論上可以釋放信貸額度最多達(dá)7.4萬億元。

　　與上述兩家機(jī)構(gòu)不同的是，申銀萬國認(rèn)為，央行擬將非銀同業(yè)存款納入一般存款，主要的用意更多是全面和真實反映金融機(jī)構(gòu)存貸款的發(fā)展及變化情況，促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)上報的信貸收支表向資產(chǎn)負(fù)債表轉(zhuǎn)換，而非為緩解存貸比壓力或刺激放貸等因素進(jìn)行調(diào)整。

　　央行或降準(zhǔn)對沖補(bǔ)繳準(zhǔn)備金

　　將同業(yè)存款變成一般性存款或會伴隨補(bǔ)繳準(zhǔn)備金。多家券商預(yù)計央行會通過降準(zhǔn)或其他貨幣工具進(jìn)行對沖。

　　海通證券指出，9月份其他金融性公司在商業(yè)銀行的同業(yè)存款約在10萬億元左右規(guī)模，如果這部分資產(chǎn)變成一般性存款，按目前大型存款類金融機(jī)構(gòu)20%存準(zhǔn)率計算，則需多繳準(zhǔn)2萬億元左右。若將其變成一般性存款或需補(bǔ)繳準(zhǔn)備金，若實施必然伴隨著存款準(zhǔn)備金率的大幅下調(diào)，幅度或在4次以上。此外由于同業(yè)存款在各家銀行分布不均，通過MSL定向?qū)捤蓱?yīng)也必不可少。民生證券也認(rèn)為，央行需要下調(diào)存準(zhǔn)率來對沖補(bǔ)繳存款準(zhǔn)備金的影響。

　　申銀萬國則認(rèn)為，對補(bǔ)繳部分，央行有可能采取分批上繳，或給予常備借貸便利的方式予以周轉(zhuǎn)，采取降準(zhǔn)方式對沖的可能性較小。使用“降準(zhǔn)”，簡單粗暴，效果立竿見影，直接提升貨幣乘數(shù)，貨幣供給將成倍增加，與“控制總量、優(yōu)化結(jié)構(gòu)”的貨幣政策思路相悖。相反，若央行給予短期借貸便利周轉(zhuǎn)，可掌握主動、靈活，同時避免釋放過于強(qiáng)烈的政策信號，造成社會預(yù)期發(fā)生改變，保證生產(chǎn)生活平穩(wěn)進(jìn)行。

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　　銀行間債市意外延遲閉市

　　資金面緊張格局突現(xiàn)

　　新快報訊 本周資金面變得比較緊張，周四銀行間市場前臺交易系統(tǒng)延時30分鐘，至17:00才結(jié)束交易。

　　來自《上海證券報》的消息稱，某銀行資金交易主管昨日稱：“今天資金下午真心緊張。”銀行間市場資金緊張程度本周以來連續(xù)數(shù)日升級，下周一開始有新股申購擾動，因此資金拆出意愿降低，機(jī)構(gòu)熱盼央行通過SLO等方式注入短期流動性。

　　下周將有11只新股發(fā)行。國泰君安預(yù)計，11月本輪IPO預(yù)計凍結(jié)資金量超過1.6萬億元，將創(chuàng)歷史峰值。

　　投資建議

　　可把“寶寶”換成銀行股

　　申銀萬國在報告中指出，近年來，以余額寶為代表的貨幣市場基金等金融創(chuàng)新產(chǎn)品快速發(fā)展，由于免繳存準(zhǔn)，以同業(yè)存款形式回流銀行后即變身為可貸資金，理論上可無限創(chuàng)造貨幣供給，從而影響了央行貨幣調(diào)控有效性，同時，其將節(jié)省的監(jiān)管成本轉(zhuǎn)移給投資者，規(guī)模迅速擴(kuò)大的同時提高了大規(guī)模集中贖回的風(fēng)險，影響金融系統(tǒng)的穩(wěn)定性。因此央行將非存款類金融機(jī)構(gòu)的同業(yè)存款納入繳準(zhǔn)范圍，壓縮監(jiān)管套利空間，乃大勢所趨。

　　申銀萬國認(rèn)為，本次調(diào)整將促無風(fēng)險利率進(jìn)一步下降，利好債券和類債的銀行股。非存款金融機(jī)構(gòu)的同業(yè)存款繳準(zhǔn)，將使以余額寶為代表的各種理財產(chǎn)品的監(jiān)管成本增加，收益將下降。而為穩(wěn)定客戶保持收益水平，勢必減少銀行存款配置，增加對債券類等收益較高資產(chǎn)的配置，進(jìn)而促無風(fēng)險利率進(jìn)一步下降。

　　申銀萬國稱，“伴隨無風(fēng)險利率進(jìn)一步下行和改革預(yù)期降低經(jīng)濟(jì)尾部風(fēng)險，年底必將進(jìn)行估值切換，銀行指數(shù)收益空間至少在15%-20%，優(yōu)質(zhì)個股空間在30%-40%。”因此，有專業(yè)人士表示，“寶寶”收入下降，銀行股收益空間擴(kuò)大，不如把“寶寶”換成銀行股。